太阳能电池行业投资及风险分析

第一节 行业投资情况分析

目前，国内太阳能硅电池企业以无锡尚德、保定英利为首，共有十余家企业。主要以结晶硅太阳能电池为主，非晶硅薄膜太阳能电池也有一部分产量。从产量上来说，单晶硅太阳能电池比多晶硅太阳能电池量略多，但多晶硅太阳能电池因为转化率逐渐逼近单晶硅太阳能电池，且有成本优势，所以，产量正逐渐增加，且最终定会超过单晶硅太阳能电池，与国际发展潮流一致。

近日，我国最大的电池生产线在无锡尚德太阳能电力有限公司正式投入运行。该项目总投资2亿多元，占地6.8平方米，生产能力达到120兆瓦的晶体硅太阳电池生产线。这条生产线的建成使国内的晶体硅太阳电池总体产能翻了一番，也使无锡尚德太阳能电力有限公司进入了世界光伏行业前十强，并将我国光伏产业研发制造水平带入世界最先进行列。

目前，尚德公司正瞄准蓄势待发的国内太阳能发电市场，将目光锁定在太阳能光伏并网电站和太阳能光伏独立电站，太阳能照明等系统工程，不断推广太阳能建筑一体化技术。另外，研发中心正在进行第二代多晶硅薄膜太阳能电池和第三代超高效薄膜太阳电池的研究，为未来发展提供强有力的技术支持和产品储备。

第二节 行业技术风险分析

新技术进入市场取代现有的太阳能公司，这对采用晶硅技术的公司是一个挑战，但在2010年之前不可能产生影响。因为与非晶硅生产商相比，晶硅生产商继续享有巨大的成本优势，同时成本每年还在大幅下降，年下降比例通常在到7%到10%。我们预计到2010年，硅锭、硅片、电池和组件的制造者可以削减30-40%的成本，这预示着，它们很可能继续成为这个行业的领导者。在2015年之前，采用晶硅技术的成本继续下降的速度可能会减小，因为会碰到一系列技术、经济和政策的限制，但这是将来很遥远的事。

在接下来的数年，预期太阳能技术将向两个方向发展，第一，通过规模经济、在低成本地区制造，硅料的高效使用，更高的转换效率等方式继续不断革新，如Evergreen Solar和SunPower公司通过它们不断的技术创新将可能取得快速成长。第二，我们预期非晶硅技术将扩大产量和市场份额，估计非晶硅，CIS，CdTe和其它非硅技术的产量将从70MW（6%的市场份额）增长到140MW（9%的市场份额）和2006年的240MW（12%的市场份额）。

随着新的多晶硅产能投产，硅料制约将轻微减小，非晶硅技术的市场份额将会出现下降。到2010年，预计非晶硅技术的产量大约是500Gw（8%的市场份额）。历史上，非晶硅技术得到了媒体和投资者的很大关注，但是事实证明成本很高，或者难以大规模生产。我们预期现在非晶硅技术的发展会遇到类似的挑战，但是我们仍然会继续研究这些技术，以判断是否还有在何时，非晶硅技术在成本和大规模生产上与晶硅相比变的有竞争力。

非晶硅技术产量

非晶硅技术市场份额

第三节 行业市场风险分析

目前，太阳能电池行业最重要的决定性因素就是硅材料供应。由于来自太阳能行业对硅材料的需求增长超过了产能的增长，导致硅料的价格大幅上升。硅料供应跟不上飚升的需求原因在于新的硅料生产线需要18到24个月的建设期，而5000吨的产能需要2.5亿到5亿美元的投资。行业对硅料的强劲需求增长和硅料有限产能的扩张，将继续导致非常高的硅料价格，同时硅料利用率将会迅速提高。

不过，硅料供应紧张具有以下有利因素：一是促进上游硅料生产企业的利润增长；二是由于原材料价格上涨有效传递到中下游每个环节，对于缓解中游硅片生产企业的竞争形势有所帮助；三是原材料短缺会导致企业鼓励成本节约，提高硅料利用率，促进技术进步，鼓励非晶硅技术的发展；四是与上游原材料供应企业的战略联盟关系有助于提高行业集中度。不利因素则是，会造成下游企业产能利用率的下降，这将导致企业利润率出现大幅下滑。同时，原料生产企业可能因为满负荷运转而发生事故。

未来两年硅料供应紧张是太阳能电池行业最主要的风险，如果企业无法获取足够的原料供应，将会造成盈利增长波动的风险。但是，紧张的硅料市场也有积极的一面，尤其对那些能够成功获取硅料的公司而言将大大有利。

可以预计，未来3-4年太阳能电池原料还将持续紧张，下游企业量产面临的最大问题将是如何获得原材料。2008年按新工艺投资的产能兑现以后，硅料才能达到基本的供需平衡。

因此，虽然光伏行业将在2005年-2007年进入盈利的黄金时期，但真正能够从中掘金的还是靠近上游且能获得充足原材料供应的企业。受制于硅料瓶颈，在未来几年，电池片、电池组件厂商的开工率将可能逐年下滑，实际产量仍难以满足行业需求30%以上的增长。

第四节 行业投资价值分析

太阳能的利用分为光电转换和集热两种，前者主要有太阳能电池，后者主要有太阳能热水器、太阳能温室等。其中，前景最为诱人的太阳能电池是未来主要的替代能源之一，将广泛应用于人类生活的各个领域，特别是太阳能是未来电解水制造氢气最为经济的方法之一，而氢能是清洁和高效的能源，因而太阳能电池的开发得到广泛的关注。

在长期的能源战略中，太阳能光伏发电在太阳能热发电、风力发电、海洋发电、生物质能发电等许多可再生能源中具有更重要的地位。

这是因为光伏发电有无可比拟的优点：

（1）充分的清洁性；

（2）绝对的安全性；

（3）相对的广泛性；

（4）确实的长寿命和免维护性；

（5）初步的实用性；

（6）资源的充足性及潜在的经济性等。

所以当世界上第一块实用的硅太阳电池与第一座原子能电站于1954年同时在美国诞生后，受到世人瞩目。但由于太阳能本身的分散性、随机性和间歇性等特点，也由于太阳能光伏电池的理论、材料和器件研究的难度，使其在近50年的发展中与原子能发电拉开了距离。但是太阳能电池的巨大应用潜力使全球各国投入巨资发展，仅美国能源部每年投入约1亿美元光伏研究发展基金，因此太阳能电池在许多方面已经得到应用，目前世界太阳电池组件的年产量达200MWP以上，已投入应用的各种太阳能光电系统的累计容量已超过1100Wp。

光电转换效率和制造成本是太阳能电池商用的关键。

目前占主流的太阳电池是硅太阳电池，它又分单晶硅太阳电池、多晶硅太阳电池（总称晶体硅太阳电池）和非晶硅太阳电池。此外，还有CaAs太阳电池、CdTe太阳电池和CuInSe2（CIS）太阳电池等。

单晶硅太阳电池组件的平均效率己达到3%-15%。多晶硅太阳电池组件的平均效率也有12%-14%。实验室最高效率己达到19.8%。由于生产规模扩大，生产工艺的改进，晶体硅太阳电池组件的制造成本已降到3.0-3.5美元/wp，组件的售价也相应降到3.5-4.5美元/Wp左右，光电系统成本约为7-9美元/Wp。

目前来说，太阳能电池的成本仍然较高，而且投入的研究发展费用十分庞大，虽然西门子等国外一些大公司的太阳能产品年产量已经达到10MWP，但是项目仍然处于微利或亏损状态。一般认为，太阳能电池的经济化还需要10年时间。但是，由于太阳能电池未来的广泛和惊人经济潜力，因此这些大型企业依然投入巨资研发，以期在这种高新技术的初创时期将占领技术的产业化的制高点。

免责申明：本文仅为中经纵横市场研究观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。