风力发电设备制造业竞争分析

第一节 风力发电设备制造业竞争格局分析

一、风力发电设备制造业产业竞争现状

国务院已经批准了《可再生能源中长期发展规划》。《规划》提出，到2020年，我国风电装机规模将达到3000万kW。截止2006年底，中国风电总装机容量仅260万kW左右。光大证券预测，我国2007、2008、2009、2010午的新增风电装机容量分别达到240万kW、300万kW、400万kW、500万kW，到2010年累计风电装机预计达到1700万kW。未来三年将给中国风电设备厂家带来厂爆发式增长的市场。风力发电暂时难见效益。

风力发电是目前技术最成熟，最具规模化发展前景的可再牛能源。目前，其建设成木高于火电50％60％，所发电量由电网全额收购。电价分为两种：5万kW以上的风场项目，山国家发改委负责统一实施特许权招标，最终价格由招标确定；5万kW以下的，由于发改委定价，一般实行成本加适当利润的方式。

到2006年9月，中国组织了四期的风电特许权招标，共涉及11个风电项日，每个项目装机容量至少在1O万kW以上。特许权招标规定，为提高国产风电机组在市场上的竞争力，中标者风电机组的本地化采购率不得低于70％。由于前两期招标中出现了低价竞争的情况，从第三期起，实现了综合评价法，电价不再是投标人排序的唯一依据，而是综合考虑投标人的综合实力和技术方案，以及上网电价和经济效益等。

在特许权项目中，上市公司华电国际中标山东即墨王村15万kW的风电场，中标电价0．6元，上市公司粤电公司中标广东惠来石碑山10万kW的风电场，电价0.501兀，计划海外上市的龙源公司中标如东第二风场、吉林通榆团结风电场、内蒙包头巴音风电场，总装机容量40万kW，电价0.466-0.519元。

特许权招标顷口的中标电价在0．43-0．52元，平均0.477元;已建风电场上网电价为0．46～1．2元，平均0.726元。可以说目前投资风电场特别是特许权项目都不是从盈利角度出发，而是主要出于两方面的考虑：一是政策需要，二是为了抢占先期资源。因为在现有政策下；，风电项目盈利不确定。本文将避开风电上市公司，而主要分析风电设备上市公司。

二、国内市场竞争格局：以外国品牌设备为主

我国风电设备制造业水平相对较为落后。国外主流风电机组已达到兆瓦级，丹麦为2.0-3兆瓦，美国为1.5兆瓦，最高已有4.5兆瓦(合4500千瓦)。国内目前本土能够批量生产的最大风电机组为1.5兆瓦，但主力机型是600千瓦、750千瓦、1.2兆瓦；国内已投产的进口风电中，最大单机装机容量为2.0兆瓦。

有统计称，至2004年底的76.4万千瓦风电总装机容量中(累计存量)，82%是进口设备；其中，丹麦NEGMicon公司一家的产品就占总装机容量的30%。2005年，4家外资企业占领了国内风电机组70.3%的市场份额；其中，西班牙Gamesa新增装机容量达17.94万千瓦，占当年我国新增装机的36%；Gamesa市场份额为26%；GEWind份额为18.7%。2006年，国产设备在当年新增装机容量的市占率计约为28%(2005年约为29.7%)。近期各大国外厂商已陆续来华设厂生产设备，未来“国产设备”这一词应改为“民族品牌”更为贴切。国家对风电机组本地化率70%的要求，是引导外资来华设厂的原因之一。

早期，进口设备比重高的原因主要是国内没有相关技术。近年来，进口设备比重虽然略降、但还比较高的原因是国内产能不足、国产设备质量相对较差、兆瓦级以上机组国内刚开始批量生产、尚缺成熟商用等。

中国风力发电技术的研究始于20世纪70年代未80年代初，通过自主开发研制，小型风力发电机(额定容量为100瓦-10千瓦)已实现了商业化批量生产，并获得了广泛应用，装机容量全球第一。我国第一台200千瓦风力发电机组的研制，始于1984年。当时，由福建省承建，由水电部杭州机械设计研究所负责设计。该机于1988年安装在福建平谭岛，总投资约150万元。由于种种技术问题，直到1993年才通过国家技术鉴定。

国产并网风电设备真正起步于20世纪90年代中后期，国家实施了“双加”工程与“乘风”计划。1996年国家计委进行“300kW、600kW级风力发电机组国内总装企业”询标，确定了中国航空工业总公司下属的西安航空发动机公司(430厂)和洛阳第一拖拉机集团公司为中标单位。西航集团与德国Nordex公司、一拖集团与西班牙美德(MADE)公司分别合资建立了大型风力发电设备生产厂，并生产出样机。由浙江省机电设计研究所(浙江运达的前身)承担设计的200千瓦风力发电机，于1995年安装在浙江鹤顶山，总投资约280万元。除杭州外，南京高速齿轮厂等国内厂家联合试制了300千瓦风力发电机，1998年安装。

进入21世纪后，国内厂商实现了600-1200千瓦风机的工业化生产。国内风机成套技术主要由国外引进，但目前大批量生产的仍是750千瓦的成熟机型，只有金风科技、华锐科技(大连重工-起重集团)、东方汽轮机等少数企业成功开发了1.2MW-1.5MW的样机。目前，兆瓦级风电机组(1000千瓦以上)国际主流机型多采用变速恒频技术，发电机为双馈感应电机，我国厂商与之尚有差距。

此外，国产机组的差距还表现在：装机容量较小、控制技术不够先进、部件寿命较短、设备实际运用较少、产能较小等。

2005年4月，国家发改委发布的《关于组织实施可再生能源和新能源高技术产业化专项的公告》，1500千瓦变速恒频风力发电机组和1200千瓦直接驱动永磁式风电机组的产业化列为专项重点领域。“十一五”期间，发改委称，我国大力发展大型风电机组的重点是：努力掌握大型风力发电机组核心关键技术，包括总体设计、总装技术及关键部件的设计制造技术等，整机技术路线将以目前欧洲国家流行的变桨变速的双馈异步发电型、低速永磁同步发电型为主。具体研制开发目标和方向是：研制开发符合依托工程张北风电场气候条件的2.5MW级变速变桨距风力发电机组；国产化率达80%以上，叶片、电控与变流器、发电机、齿轮箱等关键零部件立足国内研制开发；满足认证机构的设计认证；整机和关键零部件样机性能达到同类产品国际先进水平；形成有自主知识产权和整机及关键部件的设计制造能力。

1999年，我国单位千瓦的风电设备投资在12000元以上，主要原因就是进口设备价格昂贵。进入21世纪后，由于新疆金风等国产厂商的进入，这一数字曾经下降到7000-8000元；后来因为国内风电建设加速，供不应求，价格反弹10-20%。目前一台装机容量850千瓦的进口变桨变速风力发电机组售价约为700-900万元；国产600千瓦风机售价约为300-400万元左右，比进口机组的千瓦造价便宜20-30%以上。据调查，我国国产风力发电机组设备的价格通常在0.4-0.7万元／千瓦。

三、中国相关A股风电设备公司分析及竞争概况

A股市场上，与风电设备制造业相关的概念股有以下。

其中，没有一家风电整机设备类的上市公司拥有商用产品运行记录，只有湘电股份获得过一个订单；除湘电外，华仪电气的整机产品也有望因为与大股东的关联交易而获得订单，但做为一个新进入者，其产品的竞争力如何、能否在非关联交易中拿到订单，还存有疑问；其余几家没有公告出现大的进展。目前，我们无法看出湘电、华仪、长征(银河)具有进入国产风电整机前三名的潜质。

零部件公司中，中材科技、天奇股份是刚刚拟建，离量产尚远，估计2008年盈利有限。预计2008年、2009年国产叶片的市场份额大约在50%左右，年销售额能有15-18亿元左右；中材科技、天奇股份是后来者，市场份额预计会较低(在中航惠腾、中复连众等之后，国产份额占比均不容易超过25%)，各约为1.5-4亿元/年。湘电股份、长城电工已有供货风电电机，但规模不大、市占率低，占两家公司整体出货量的比重也小，未来的风电电机主流厂家估计会比较多(7-10家左右)；因为电机成本占比不高，故总的市场容量也会比较小，国产设备2008年大约能有4-7亿元的销售额。预计湘电股份、长城电工在国产风力电机领域的市占率均不容易超过25-30%。

东方汽轮机厂的风电设备产品前景看好，只是没有上市，目前可能会整合在东方电气集团公司当中，借东方锅炉、东方电机(51.01,-2.17,-4.08%)的“壳”整体上市。整体上市后，近期风电业务比重会低于10-15%。

小结：尽管目前我国风电设备制造业的发展前景很好，但现阶段上市公司从中受益较为有限。上市公司介入较晚，当前的风电设备(整机、零部件)规模较小，市占率不高，不必期望过高。若不考虑股价，仅从风电产品的竞争力出发，我们相对比较看好湘电股份、中材科技、天奇股份，然后才是华仪电气、长城电工、长征电器。但它们都有一些不确定性，前景不甚明朗。若考虑到当前的股价，我们认为上述所有个股高涨的股价均已充分反映了风电题材预期(见表11)，风险较大，无法仅仅基于风电设备产业的广阔前景给予“买入”或“增持”评级。它们都还需要时间来证明自己能挤入风电市场，成为领先的优势厂商。

第二节 基于五种力量模型对我国风机制造业的竞争态势分析

一、风机整机制造主要竞争力量

目前，我国掌握750KW以下机组设计制造技术并实现了批量生产。随着大批企业介入风机制造领域，国外风机制造商纷纷进入国内设厂，MW级风电机组的研制生产急剧加速。

从目前风机整机制造来看，四股力量值得我们重视，他们将在未来风机整机制造中占据主导位置。

力量之一：行业先行者这股力量以金风科技、浙江运达和沈工大等为代表，他们凭着对行业发展的敏锐触觉，很早就意识到风机制造领域中的机会，抢先介入这个市场，完成了最初的技术积累，形成完整的供应链，在客户中初步树立自己的品牌，具备先发优势。

虽然有先发优势，但风机制造领域近些年发展很快，新的机型不断出现，这些企业面临后来者及外来制造商的强大压力，也都通过合作开发、引进技术等手段加快新产品的研制，力图保持自己的先发优势。

力量之二：传统设备制造商强势介入看到风电市场中的机会和在企业转型的压力下，众多传统设备制造商强势介入风机整机制造业。这主要包括原大型风机部件制造企业、国内主要大型电站设备制造企业和航空航天设备制造企业。

力量之三：风力发电企业向上游产业链延伸在投资风电项目中，风力发电企业注意到风机制造中的巨大机会，也纷纷通过向上游延伸介入风机制造业。这些风机企业具有先天的贴近市场优势，先拥有市场，然后才组织制造。

力量之四：外国风机制造商看到中国风力发电巨大的市场，受制于风机设备国产化率的规定，国际主要的风电设备制造商纷纷在国内独资或合资建厂。国际风机厂商进入国内，一方面带来的先进的风机制造技术，另一方面为未来国内风机制造培养了人才、训练了熟练工人。

国外制造商在我国风机市场占据优势地位：2006年占新增装机55.10%，占累计国内总装机65.92%。其中Vestas、Gamesa、GEWind占据前三位，分别占据国内总装机的18.73%、18.63%和10.74%。

携先进的技术、管理和雄厚资金实力，国外风机制造商将在国内风机制造市场占据重要位置，成为国内风机制造企业的最具威胁的对手。

二、潜在进入者

潜在进入者目前国内三大发电设备制造商已经进入风机制造行业，国外主要风机制造商也已经在国内设厂，不过由于我国风电行业快速发展，风机制造业高速增长，垂涎于风机行业良好的发展前景，仍有相当多的企业想进入风机制造业，包括一些电力设备制造企业和国内的发电企业。

虽然有很多企业想进入风机制造业，但是由于风机制造具有较高的技术壁垒，并有一定的政策壁垒(在特许权招标中要求具有消化吸收引进技术能力)，因此很多前在进入者并不能构成现实的威胁。我们认为应该注意大型发电企业与国外制造商及国内传统设备制造业联手进入风机制造业。

三、替代品

替代品根据中电联的数据，截止到2006年底，我国发电装机容量达到了62200万千瓦，同比增长20.3%。其中水电达到12875万千瓦，约占总容量的20.67%，同比增长9.5%；火电达到48405万千瓦，约占总容量的77.82%，同比增长23.7%；火电占总容量的比例上升了2.15%，而水电占总容量比例则下降了2.03%。由于火电装机占总装机容量的75%以上，因此目前对发电设备行业影响最大的仍然是传统的火力发电设备业务。

当前主要电源发电成本比较由于技术的进步和产品批量的增加，风电的成本持续下降，每千瓦时风电成本由20世纪80年代的20美分下降到21世纪初的5美分左右。随着技术的进步和风机制造中规模效应的发挥，风力发电成本尚有很大的下降空间。预计到2010年，风力发电成本还可以下降30%，风电成本持续下降，已经接近常规能源成本。

各电源发电前景展望—风电最具备商业化条件：

根据我国能源发展战略，我国未来将逐步优化电力装机结构，大力发展可再生能源发电，逐步缩小火电等化石能源发电在我国电力装机结构中的比例。

结合我国2005年2月28日公布的《可再生能源法》，2006年我国公布了《可再生能源中长期发展规划》，到2020年，我国水电装机容量将达到2.9亿千瓦，开发程度达到70%左右，生物质发电将达到2000万千瓦，风电达到3000万千瓦，太阳能发电达到200万千瓦，力争使可再生能源发电装机占总电力装机容量的比例达到30%以上。

到2006底，我国水电装机总容量1.286亿千瓦，当年新增装机容量971万千瓦，作为一种清洁可再生能源，在国家有序开发水电的政策支持下，水电投资将稳步增加，但由于我国现有技术下可供开发的水电资源有限，估计未来水电将维持在电源结构中约20%左右比例，很难大幅增加。

截至2006年底，我国风电装机容量230万千瓦，当年新增装机容量133万千瓦。

我国风电的发展瓶颈主要在于尚未掌握风电发电设备生产技术，设备一次投入成本过高。随着国内企业逐渐掌握风电设备生产技术和国外厂家在国内设厂生产，风电设备的成本将逐渐降低，以我国超过10亿千瓦的可利用风力资源，我国的风电发展前景不可限量，风电设备发展前景广阔。随着风电设备成本的降低，国家相应鼓励政策的落实，2007年我国风电设备仍将快速增长，需求预计在100万千瓦以上。风力发电是目前最具商业化条件的替代能源。

太阳能和生物质发电在我国刚刚起步，同样面临技术和发电成本高企的制约，未来将面临良好发展机遇，但是要实现大规模商业应用仍存在很多技术瓶颈和成本过高的难题。

四、风电场投资商

风电场投资商目前国内风电场的投资主体以国有大型电力集团为主，较为多元化，许多投资商的可持续发展能力不高。由于风电机组占风电项目总投资的70%，因此风电场投资商对风机价格应该说非常敏感。

为了大规模商业化开发风电，国家发改委从2003年起推行风电特许权项目，每年一期，通过招标选择投资商和开发商。引进风电特许权的概念，解决了2002年以前阻碍风电发展的一些主要问题，在推动风电规模化发展和促进风电机组设备国产化方面起了重要作用。在风电特许权招标中，投标商的实际投标价格是从自身的发展策略制订的，一些投标商为了抢占风电场资源，以亏损的价格中标，现实结果是低价中标，还要以此作为核定电价的依据，导致风电上网电价过低，项目亏损，进而导致风电场运营商不具有持续发展能力，最终将损害上游的风机制造业。于是在2006年的第四期风电特许权招标中，国家规定投标价格只是中标的因素之一，此外提出了国产化率等要求，更为合理地保护了风电产业和风电场投资商。

五、零部件和材料供应商

我国风机设备制造业刚刚兴起，还没有形成完整的产业链，在国内纷纷上马整机装配的同时，我们应该看到零部件才是风机制造的瓶颈。

风电设备的零部件包括叶片、发电机、齿轮箱、偏航系统、控制系统、机舱、主轴等接近20个部分，成本主要集中在叶片、轮毂、发电机、齿轮箱上。叶片和轮毂约占成本的30%，发电机约占7%，齿轮箱约占12%.MW级以下的风力发电机组主要零部件已经实现了国产化，并且可以批量供应。但MW级以上风机的核心配件仍然存在较大缺口，本土厂商生产的部件技术上还不够可靠。

免责申明：本文仅为中经纵横市场研究观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。