建材产业投资状况

第一节 现阶段建材产业主要经济指标

据悉，受能源、原材料和运输涨价及水泥、平板玻璃行业价格下降的影响，2005年上半年建材行业效益曾出现大幅度下滑，下半年开始逐步好转，年底全行业盈亏相抵后利润总额407亿元，与上一年相比略有提高。其中，非金属矿采选、砖瓦石材及其它建材、水泥制品、玻璃深加工等行业盈亏相抵后，利润增幅分别达到100.6%、24.7%、14.5%、34.5%。

山东、河南省建材行业利润增幅分别高达43.1%、91.3%，四川、重庆、云南、湖南、新疆建材行业效益同比也有较大幅度增长。部分大企业集团通过改革创新和强化管理等措施，业绩大幅度提高，如中国建材集团、山东玻璃集团利润分别增长39.7%和20%。

另外，由于技术进步、结构调整取得进展。新型干法水泥生产线主要技术经济指标基本达到了当代国际水平。与上世纪90年代初期同规模生产线相比，热耗下降了5-10%，电耗下降了10-15%，系统运转率由不到80％提高到92%；节能降耗效果突出，环保实现达标排放，大幅度降低了环境污染。

机立窑等落后生产工艺淘汰加速，水泥工业结构调整加快。新型干法水泥熟料产量同比增长47.4%，新型干法水泥比重达到40%。与此同时，生产集中度得到进一步提高，大企业在国内区域市场调控能力和在国际市场竞争力增强。水泥产量前10位大企业总产量超过1.5亿吨，市场份额达到15%。

第二节 建材产业投资环境

建材工业在与矿业、建筑、电力、交通和环境等国民经济重要产业的全面协调发展中具有不可替代的作用。建材行业通常被归为能源和资源消耗型行业范畴，但同时也是利用各类废弃物最多、潜力最大的行业。

目前，消费类建材产品已成为拉动建材行业增长的重要因素：玻璃纤维增强塑料制品、玻璃纤维及制品、卫生陶瓷、非金属矿采选、隔热和隔音材料、建筑用石加工等行业高速增长。与此同时，建材商品出口也已成为拉动建材工业增长的另一重要因素：水泥熟料、水泥构件、水泥、石墨、玻璃砖、玻璃纤维纱、平板玻璃、玻璃纤维织物、卫生陶瓷等主要商品出口呈现快速增长的态势。

建材行业的健康可持续发展必须解决好两个问题，一是如何突破日益上升的高成本瓶颈制约；二是怎样开拓潜力巨大的农村消费和投资市场。

要解决好第一个问题，关键是要从节能降耗，发展循环经济和建设节约型社会方面寻找突破口。对于开发农村市场，在国家建设社会主义新农村的政策导向下，农村市场还有很大的发展空间，主要体现在公路建设和农民住房建设两方面。当前，虽然城镇的基本建设日新月异，但广大的农村市场却刚刚起步，今后还有很长的路要走，这对建材行业来说无疑是千载难逢的发展契机。

第三节 建材产业投资风险

一、主要外部风险因素

1、市场因素

市场因素是企业发展面临的主要风险因素。随着我国经济的快速增长及经济建设对建材市场的快速拉动，我国经济建设对建材产品的需求还将进一步增长。在刺激我国建材工业发展的同时，也造成了某些建材产品的过度发展和一些短腿产品的过度聚集，从而造成企业的市场风险。对企业来说，产品生产力布局的过于不合理，将造成企业发展的巨大的风险。

对企业而言，在很多情况下难以断定产品与市场的匹配情况，如果企业的产品和服务与市场不匹配，不能适应市场的需求，也将可能带来较大的风险。同时，如果市场走势发生较大的变化，也会对企业的发展产生风险。

2、政策因素

尽管我国市场经济不断发展，但国家宏观政策对行业所产生的影响是巨大的。例如，2004年钢铁、电解铝、水泥工业的宏观调控政策，在规范行业秩序的同时，对许多企业带来了巨大的冲击，这种冲击是许多企业始料未及的。也是在众多企业的战略决策的层面上难以判断的。这说明对企业而言，国家宏观政策因素在提供发展机遇的同时也可能对企业经营决策带来重大的风险。

3、主要竞争对手的发展

对于一个处于发展阶段企业来说，主要竞争对手和潜在进入者将带来很大的威胁。主要竞争对手对一个企业发展战略实施的风险主要体现在：⑴一些竞争对手从其主业现状及发展前景综合考虑，决定实施业务转型，从而与本企业的主要业务范围从目前的小幅重叠到发生大幅度重叠。⑵一些主要竞争对手的主要目标市场区域范围与企业现有市场范围发生大幅度重叠，而区域市场的容量范围又有限，从而产生对人力资源、原材料、产品市场份额的直接争夺，浙江省水泥市场目前即处于该种局面。

主要竞争对手的发展，加剧了市场的竞争，也容易产生更多的不规范行为，从而使企业发展遇到风险和更高的代价。

二、主要内部风险因素

1、决策方面

高级管理层对企业发展战略等重大问题的决策，会对企业未来产生决定性的影响。也是企业未来发展所面临的主要风险之一。

例如，企业发展战略制定后，将成为企业未来各项工作的指南，企业的工作需要服从企业总体发展战略，坚定不移地按既定方针去实施。但发展战略实施的过程本身是一个动态的过程，需要不断的完善、充实，并根据实际情况和条件的变化加以调整。当然，这并不是说企业制定的各项重大战略目标可以相对随意的变动，事实上，保持重大决策和方针的稳定性和连续性是十分必要的。

决策上可能的随意性和在重大方针、政策、措施方面的不连续性将是企业发展过程中可能面临的主要风险之一。

2、企业体制及组织结构

企业组织结构设置的合理与否，也将对企业未来战略目标的实现产生十分大的影响。在企业快速发展的条件下，如果不能及时完善组织结构，就会造成企业高速发展与组织结构落后的矛盾，成为风险的根源。组织结构设置不合理，企业的治理架构难以适应现代企业快速发展的要求，生产效率难以在目前的基础上得到全面提高，实现企业的快速发展也是不可能的。

3、人才风险

人力资源是企业最关键的生产要素。也是企业实现其战略目标的基本保证之一。

伴随着知识经济时代的到来，人才因素在企业的作用变得越来越重要。尤其是一些属于高度知识密集型和技术密集型企业，要求工作人员具有较高的素质。高素质的管理层和业务骨干是企业能够顺利发展基础。人事制度不合理，将使企业花巨大代价引进的高级管理人才和核心业务骨干的不断流失，将极大地影响企业的核心竞争力，会给企业带来致命的危险；同时，企业业务骨干的流动，也可能造成企业某些关键链条的脱节，造成巨大的经济损失，还将付出沉重的代价来弥补这种缺失。

4、企业领导核心可能产生的变动

我国一些大型企业发展过程中，其领导核心及主要领导者本人起到了重大和关键的作用，我国一些大型建材集团如海螺集团、山水集团、三狮集团等的发展和运行，都与其领导者个人魅力及超人的领导才智有着决定性关系。假如企业领导核心可能产生变动，企业原有的发展思路、管理风格、经营理念可能产生一定的变化，从而影响企业发展总体思路的实施。

5、企业发展战略的制定严重脱离实际可能

一些企业不顾可能达到的实际可能，一味追求目标高、新、大，从而造成企业发展的困难或战略目标的难以实施。例如，某企业在其主业发展良好的情况下，决定涉足水泥制造业，并提出在几年时间内建成几十条日产5000吨和1万吨熟料生产线的目标。但由于战略目标提出过高，企业四面出击，造成资金链的断裂，同时随着国家对水泥宏观调控政策的出台，企业在水泥行业的快速发展难以实施，企业总体战略目标的实现也成为一句空话。

第四节 建材产业投资建议

在“十一五”规划建议中与建材行业发展密切相关的关键词主要有“节约资源、保护生态环境、产业结构升级、调整产品结构、循环经济”等。

一、水泥行业

通过仔细分析“十五”期间水泥行业的运行态势，结合“十一五”规划建议中有关水泥行业的论述，我们认为可以重点关注三类投资机会：

第一，把握新型干法水泥企业的投资机会。在“十一五”规划建议中，大部分有关水泥行业发展趋势的关键词，都进一步明确了水泥行业发展的趋势所在，新型干法工艺具有能耗低、污染少、产品质量高等优势，可以确定新型干法工艺代替落后工艺是水泥行业发展的必然趋势。

第二，把握节能型水泥企业的投资机会。“十一五”规划建议把“节约资源”这一主题上升到基本国策，从节约能源这个角度，更加肯定了新型干法生产线，尤其是大型新型干法生产线将是水泥行业发展的必然趋势。我们认为，目前有重大节能举措或在建节能项目的水泥企业是值得关注的，如海螺水泥。

第三，把握分享西部大开发水泥企业的投资机会。我们认为，一方面，在西部大开发步伐加快的前提下，西部水泥市场的需求将会得到进一步激发；另一方面，为了平衡区域间新型干法水泥产能的投放，“十一五”规划中有望加大在西部的新型干法生产线的建设力度。这两方面因素无疑给西部有竞争力的水泥企业带来发展机会，可关注天山股份。

二、玻璃行业

分析“十五”期间玻璃行业的运行态势，结合“十一五”规划建议中有关玻璃行业的论述，我们认为玻璃行业可以关注四类投资机会：

第一，关注优质浮法玻璃生产企业的投资机会。从目前玻璃行业存在的结构性矛盾，以及“十一五”规划建议中所强调的产业升级、结构优化等，我们认为优质浮法玻璃将会是“十一五”期间发展的重点。在宏观调控的背景下，优质浮法玻璃企业仍具备一定的投资机会。

第二，把握纵向一体化的玻璃深加工企业的投资机会。目前玻璃行业存在上游平板玻璃供给过剩与下游深加工能力不足的结构性矛盾，玻璃深加工配套能力的不足使得国内玻璃深加工市场发展潜力巨大。在宏观调控的背景下，玻璃深加工业务一般都具备较优强的获利能力，尤其是上下游一体化的玻璃深加工企业，如今年前三季度，南玻A的精细玻璃业务(包括ITO玻璃及彩色滤光片)的毛利率仍高达42%，福耀玻璃的汽车玻璃业务的毛利率也高达37%。

第三，把握节能玻璃生产企业的投资机会。资料表明，目前我国建筑能耗占社会总能耗的27%左右，其中通过玻璃门窗损失的能耗占到全部建筑能耗的40%～50%，随着国家对节能的日益重视，深加工玻璃中的节能玻璃也将迎来发展机会，诸如中空玻璃、镀膜玻璃及Low-e玻璃在未来一段时间内的增速将有望提高，而传统的普通建筑平板玻璃需求则可能出现萎缩。

第四，把握有新能源题材玻璃企业的投资机会。在“十一五”规划建议中明确提出，加快发展风能、太阳能、生物能等可再生能源。一些特殊品种的玻璃如超白玻璃可用作太阳能光热、光电转换系统的基片，随着国家对可再生能源发展力度的加大，与之相关的玻璃生产企业将有可能从中获益。
 

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