食用油市场分析

一、我国食用油市场发展状况概述

食用油是人们生活的必需品，能提供人体热能和必需的脂肪酸，促进脂溶性维生素吸收。我国有着丰富的油料资源，如大豆，花生、油菜、向日葵、玉米、棉子等，而且分布的面积较广。

大豆主要位于东北及华北和黄淮地区，其中黑龙江、河南、山东、吉林、辽宁、江苏和河北等8省约占全国总产量的70%；花生主要产区为山东、广东、河北、广西、辽宁、四川、安徽、江苏；油菜籽主产区分布于长江与黄淮流域之间和西北地区。进入12月上旬以来，国内油脂市场交易略有好转，部分品种价格更是出现难得的回升态势。

目前山东地区豆油价格一般在6250元/吨，比上月下旬上升2.4%；天津市场价格在6180-6200元/吨，比上月下旬下降0.6%；江苏市场价格一般在6300元/吨，比上月下旬上升1.4%。江苏市场菜油价格一般在5900-5950元/吨左右，与上月下旬下降0.7%；安徽地区价格一般在6000-6050元/吨，比上月下旬上升1.2%；湖北地区菜油集中价格报在6000-6050元/吨，比上月下旬上升0.4%。山东地区花生油市场价格一般在10000元/吨，与上月下旬变化不大；河北地区价格一般在10000元/吨左右，比上月下旬下降1.9%；江苏市场价格一般在9700-9800元/吨，比上月下旬下降1.5%。天津港24度精炼棕榈油集中价格在4650元/吨，比上月下旬下降4.1%；山东青岛、日照港口价格一般在4650元/吨，比上月下旬下降2.9%；江苏张家港地区在4650元/吨，比上月下旬下降3.1%；浙江宁波港在4820元/吨，与上月下旬变化不大；广东地区在4700元/吨，比上月下旬上升1.1%。

业内人士分析认为，由于后期正值食用油销售旺季，市场价格回升的可能性较大，与此同时食用油市场价格大战也将拉开帷幕。其主要原因是：

（一）国内豆油市场价格可能因产量增长而应声下降

随着进口大豆及豆油的陆续到港，而国产大豆陆续上市，油厂开工情况好转，各地供应趋于平缓，贸易商抬价心理锐减，目前市场一级豆油集中报价在6250-6350元/吨，个别地区低到6180元/吨，四级豆油集中报价在5850-5950元/吨，均较上周未下跌20-50元/吨。

2004年11月上旬，国内各港口进口大豆到货量环比有所回升，整个上旬总共到了12船大豆，到货量预计为70万吨。11月份是我国进口大豆到货的一个高峰月，仅美国大豆的到货量就有可能达到200万吨，再加上由于11月份还有约40万吨的南美大豆会运抵，因此，预计整个11月份的进口大豆到货量将达到230-240万吨。随着本月中下旬大量进口大豆的到货，南美及沿海各油厂即使在油粕价格下跌市场利空的情况下，但为了不至于丢失市场份额，垄断市场伺机盈利，也会相继开机，豆油价格可能因产量增长而应声下降。

油厂收购情况有所好转

近期大豆收购形势较前期进一步的好转，一方面是大豆收购价格处于相对稳定的状态，加工企业、粮商、粮贩收购积极性较高，刺激和推动收购市场的不断活跃；另一方面是农户及家庭农场在经历了本年度两个多月价格波动后对大豆的出售采取了比较实际和更加灵活的态度，一些农户及家庭农场开始有计划地出售手中的部分大豆，由此大豆上市数量较前期增长较快，收购形势好转，由此可见，油厂豆源紧缺得到缓解，已陆续开工生产，因此，短期内豆油价格下跌风险依存。

市场销售面临压力

前期由于油厂豆源紧缺而压榨困难，豆油供应偏紧，贸易商趁机抬高销售价格，但据IGO了解，市场成交并不太理想，由于价格过高，买家入市比较谨慎，纷纷对市场前景感到担忧，因此，并没有一味采购而是在等待时机，因而，随着进口大豆及国产大豆的陆续上市，豆油进口的增加，市场销售又将面临新一轮的压力，因此，近期豆油价格可能会进一步走低。

综上所述，前期豆油价格持续坚挺，主要是受国内豆农惜售，国产大豆迟迟未大量上市，导致油厂豆源紧缺，豆油市场供应不足，而以前期油厂大多处于亏损状态，故此趁机大幅抬高价格以弥补前期损失，但随着进口大豆及豆油不断的到货，市场油源偏紧的问题即得到解决，市场销售压力不容忽视，豆油价格随时有可能下滑，因此市场人士应密切注意，国内大豆收购及油厂开工情况、外盘的变化等，以适时规避市场风险。

（二）国内菜油价格继续下跌

近期，国内部分地区菜油市场价格继续下滑，随着国内食用油菜整体价格下跌势头不改，大部分地区豆油与菜油的价差明显“倒挂”，这使得不少油厂对后市行情充满担忧，不得不继续压价抛售部分库存菜油；同时，部分地区油厂的菜籽和菜油库存仍较多，加上面临较大的资金周转压力，也是造成当地菜油价格继续走低的主要原因。鉴于目前国内菜油消费需求明显偏淡，豆油市场短期内仍将下跌，具体分析如下：

食用油价格加速下跌，导致油厂抛售菜油

近期，国内豆油市场价格继续明显回落，而在各菜油主产区，当地四级豆油较四级菜油价格普遍要低200-400元/吨。而从往年豆油和菜油价格历史曲线来看，正常情况下豆油市场价格要略高于菜油价格，目前大部分地区二者价格已经处于明显“倒挂”，局部地区一级豆油价格甚至与四级菜油已相差无几，这无疑为当地菜油价格的继续回落提供“动力”。

菜籽压榨企业效益不佳，厂商面临较大资金压力

今年国产春收菜籽收购价格因大豆行情高企而普遍较高，导致各地油厂的菜油加工成本普遍上升，而按目前其库存菜籽，以及菜粕、菜油集中销售报价折算，大部分地区尤其是华中、华东等地的油厂利润已经处于亏损的边缘。同时，随着节后国内菜粕、菜油市场销售量的持续减少，造成大多数油厂生产利润明显缩水；尤其是目前菜油市场销售前景黯淡，使得中小厂商面临银行还贷和新油籽收购的双重资金压力，不得不继续压价抛售部分菜油库存。

国内菜油市场需求转淡，菜油价格仍将易跌难涨

今年年初以来，国内食用油市场整体行情呈现振荡走低、大幅回落的下行走势，这一方面导致中间商大多持谨慎观望的态度，造成节后菜油市场整体成交仍萎靡不振；另一方面，目前来看后市食用油市场仍存在续跌风险，这使得不少油厂对菜油销售前景的看空担忧明显加重，尤其是对于资金周转和风险抵御能力相对较差的中小厂商而言，不得不继续降价抛售菜油库存，来规避后市国内菜油价格可能下跌继续带来的损失。

菜油销售价格跌入底部区间，对菜油市场跌势形成抑制

按目前国内油厂的菜籽平均入库成本，以及菜粕、菜油集中销售价格折算，华中、华东地区油厂的菜籽压榨利润普遍亏损30-60元/吨，在理论上对当地菜油价格的下跌空间形成底部支撑；而在前期菜籽高价地区的油厂，由于其库存菜籽成本明显高于其它地区，也使得当地菜油报价继续位于全国最高。鉴于后市国内菜油价格下跌风险的不断加大，华东和华中部分省份的油厂不惜在亏损价位抛售库存菜油，近期当地菜油最低成交价已经跌破5900-6000元/吨，对其它高价地区的菜油价格趋势无疑形成巨大的利空压力。

由此来看，近期国内部分地区中小油厂备感后市风险，而大多数中间商继续退市观望，更加重了菜油市场的整体销售压力，打压部分地区菜油市场价格继续高位回落，而鉴于国内其它品种食用油价格跌势凸显、不少厂商资金压力有增无减，以及外盘WCE油菜籽期价弱势尽显等等不利局面来看，短期国内菜油市场价格仍难摆脱易跌难涨、小幅回落的下行态势，尤其是高价地区菜油价格的下跌空间仍有可能继续显现。

（三） 花生油价格继续下降空间不大

目前国内花生市场低迷依旧，预计后期随着外地客商入市采购与国际花生采购商采购积极性提高，后期国内花生价格止跌趋稳的可能性很大。受豆油价格走高的拉动，预计后期国内花生油价格下降的空间已不是太大。

（四）国内棕油价格继续稳中有降

在市场需求疲弱和港口到货集中以及外盘疲软的多重压力下，进入2004年12月初以来，国内棕榈油市场价格继续呈现回落态势。目前天津港口24度棕油报价一般在4650-4670元/吨左右，比上月底下跌0.9%，比去年同期下降19.8%；山东日照港口24度棕油价格在4630元/吨，比上月底下降1.1%，比去年同期下降20.5%；江苏张家港港口24度棕榈油报价一般在4650-4670元/吨，与上月底下降0.2%，比去年同期下降21%；浙江宁波港口24度棕油报价一般在4680-4700元/吨左右，比上月底下降1.3%，比去年同期下降19.8%；广东港口24度棕油报价为4610-4630元/吨左右，与上月底变化不大，比去年同期下降20.3%。造成近期国内棕油价格持续全线回落的主要原因是：

1、市场成交量明显萎缩。随着天气的日益寒冷，棕榈油的使用范围受到严重影响，尤其是色拉油内充入高凝点的棕榈油后易冻，所以掺兑现象得以控制，造成对棕榈油的采购量剧减。

2、受豆油价格下跌的拉动，由于前期豆油一涨再涨，使棕榈油与豆油之间的价差加大，增加了生产厂家对棕榈油的选择，而进入11月下旬以来，国内豆油价格再次打开下滑通道，进入月底后市场价格依然稳中略降，加上气温下跌的制约，使棕榈油价差减少支撑，进而形成市场价格下降。目前黑龙江地区豆油价格一般在5800-5850元/吨；河北地区6120元/吨；辽宁市场豆油报价一般在6180-6200元/吨左右；天津市场价格一般在6100-6150元/吨；山东市场6100-6150元/吨；江苏报价在6200-6250元/吨。受近期毛豆油到货较多的影响，预计后期价格仍将以振荡为主，豆油市场价格的回落对国内棕油市场产生一定的影响。

3、近期国内主要港口已经开始陆续抵达进口棕油。由于市场成交量萎缩，而目前到货的棕榈油又集中上市，由于各地经销商对棕榈油后市看淡，所以为了减少库存的压力和资金的周转，纷纷开始下调棕油出库价格。目前国内主要港口棕油库存依然在18万吨左右。

4、国际棕油市场价格稳中有降。目前国际市场上，作为第一大棕油生产大国马来西亚现货市场上价格依然是成交迟滞，由于价格下跌，卖家不急于出货，而买家大部分备货充足，愿意继续等待价格下跌。芝加哥豆油期货走低，也使得马来西亚棕榈油市场人气受到影响，现货价格也大多稳定。12月交货的毛棕榈油价格报每吨1480令吉（1美元=3.8令吉），与前期变化不大持平，南马来西亚交货价格。12月交货的24度精炼棕榈油报价为每吨420美元，与前期基本持平。而作为世界上第二大棕油生产大国印度尼西亚棕榈油现货价格走低，跟随马来西亚棕油价格跌势，当地市场需求迟滞。现货市场上，雅加达24度精炼棕榈油加高为4100盾/千克，较前期下跌50盾/千克。

对于后期国内棕油价格走势，市场经销商普遍看淡春节前市场价格走势。随着国内棕油需求的逐渐萎缩及豆油价格的回调，预计后期国内棕油市场价格出现振荡回落的可能性比较大，但跌幅空间将极其有限。

（五）国内油料作物产销情况

近年来我国粮食连年丰收，出现了阶段性、区域性、结构性的过剩。为了调整种植结构，农业部及时提出“稳粮压棉扩油”的措施和“一退四还”政策。

1、油料产量

据美国农业部统计，2003/2004年度全球油料产量将达创纪录的3.449亿吨，比2002/2003年度增加1598万多吨，增4.9%；期未库存量3992万吨，比2002/2003年度减少203万吨，减4.9%。由于大豆在全球油料中的特殊地位（压榨量和贸易量分别占61%和85%左右），加上占世界大豆出口量37%的美国大幅减产和我国对大豆进口需求的强势增长，使得本已紧张的全球油籽市场更加紧张。

2、食用油消费

国家取消了食油定量供应，放开销售价格和销售市场后，食油消费总量快速增长，“八五”期间国产消费量约900-950万吨。1997年国内食油消费量为860万吨，人均消费稳定在7.1至7.5公斤，农村人口食油消费6.5公斤，农村人口消费较城镇人口增幅快；1998年国内食油消费总量为1021万吨；1999年全国社会消费总量为1133万吨； 长期以来，我国食用油消费水平较低，1978年我国人均食用油消费量仅为1.6公斤。进入九十年代后，随着我国人民生活水平的不断提高，我国食用植物油的消费增长速度很快，人均食用油消费保持每5年增加1公斤的速度增长。原国内贸易部商业信息中心的有关资料显示，1993年中国植物油人均年消耗量为6.87公斤，1998年则达到8.47公斤，随着经济的发展和生活水平的提高，2003年这一数字将达到9.98公斤。

3、我国食用油工业发展状况

我国食用油市场需求的迅速增长，相应刺激和提高了我国食用油工业的发展规模和水平。

目前我国已拥有乡镇以上食用油生产企业5846家，其中三资企业200多家，7家进入全国500家最大三资企业行列，两家进入中国企业500强，油料年加工能力达800多万吨，其中精炼能力为600万吨，三资企业在中国食用植物油行业占有重要地位，全年销售额占30%。但是同外国食用油生产企业相比，无论是在产品质量和生产成本上我国食用油都缺乏竞争力，使得每年仍需大量进口。我国食用油行业经过多年的发展，取得了一定的成就，但仍存在很多问题和不足。

就行业结构而言，首先是行业规模结构不合理，多数油厂规模较小，处理量30吨、50吨、100吨的油厂占相当比例，没有形成规模化经营，加之技术装备落后，开发与产业化程度较低和产品品种单一，导致成本偏高。2000年我国食用油行业的亏损率达31.5%。

其次是所有制结构不合理，虽然国有企业与集体企业数量占到全行业企业数量的59.9%，但是其销售收入之和仅占全行业的37.4%，这是由于国有企业内部管理和市场竞争机制，不能适应新形势下的市场发展需要，以过去曾主导过全国市场的黑龙江油脂加工行业为例，随着计划经济向市场经济的转变，目前开工率为78.4%，而实际生产时间平均不到3个月，真正盈利的企业仅有7、8家。而占行业数量不到10%的三资企业的销售额却占全行业的近1/3。这说明目前我国食用油行业的产业结构亟须调整，特别是要加大对国有及集体企业的产权改革，对于经营规模小、技术力量差的长期亏损企业该“放”的则“放”，同时要做好企业的改制与重组工作，彻底打破地方保护主义，提高资源的配置化程度，优化行业结构，促进行业的健康发展。

就进出口能力而言，从1997年—2000年的统计结果来看，虽然近年来我国油脂进口量逐渐呈下降趋势，但仍然维持在百万吨以上，1997年进口量为274.8万吨，2000年同1997年相比虽有大幅度下降，但仍有179.1万吨之多。

1998年，国家针对食用植物油走私采取了一系列打击政策及打击措施，从而使1999年行业利润有了明显改善。

2000年和2001年全行业利润总额连年上升，2001年为8.3亿元，比上年增加3.8亿元。从中国食用植物油行业整体来看，利润总额集中在全年销售额在1亿元以上的100多家大企业；全年销售额在1000万元-5000万元的为微利企业；全年销售额在1000万元以下的为亏损企业，这些企业已经陷入困境，将成为被淘汰的对象。

1999年至2002年1月的三年多时间内， 国内食用油价位基本上一直在低位上稳定徘徊。2002年上半年中国油脂市场价格在经历了年初的低位徘徊阶段后，短时间内出现了快速反弹，最近趋于平稳。

另外中国政府对食用植物油的进口进行关税配额管理，主要配额品种集中在棕榈油、豆油、菜籽油和花生油上。中国加入WTO后，对国内的植物食用油进口及油料加工行业产生了巨大的影响。

4、市场产品分析

（1）产品种类

我国地域广大，适合多种油料作物的生长，加之随着技术的不断进步，可选用的油料作物的范围也越来越大，因此我国食用油的产品种类较为丰富，如花生油、菜籽油、葵花子油、豆油、棉子油以及近年来新开发的粟米油等。

从产量上来看，主要是菜籽油、豆油和花生油，2000年这三个品种的产量分别为405万吨、305万吨和210万吨，占食用油总产量的84.4%，但由于不同的食用油其所含营养成分，加之不同地区的消费习惯不同，而因对食用油的消费也有很大的差异，如北京人多爱色拉油，广州人多爱花生油，成都人偏爱菜籽油，而上海人的口味则较为丰富，色拉油、豆油和调和油并驾齐驱。这说明我国食用油市场较为复杂，要想成为全国性的品牌，必须得有系列化的产品品种作为重要的支撑点。许多国内品牌也在这个庞大而又复杂的市场面前费尽思量。

（2）产品价格

近年来，虽然我国人均食用油消费每5年增加1公斤，保持着较快的增长，但由于国内油料连年丰收，国际油脂油料市场货源充足，并保持着较高的进口水平，使得市场供给增长速度明显大于市场需求增长速度，导致我国食用油价格呈现持续低迷状态，市场上主要的食用油品种的零售价几乎接近了成本价。这反映出我国食用油的价格与国际食用油市场的供求状况有着较高的相关度。例如，2002年6月份随着一批进口大豆的再度登陆国内，豆粕价格应声下跌，在勉强维系了一周后，食用油的价格也随之下跌。加入WTO后，国际油脂油料市场对我国食用油价格的影响将进一步加剧。根据与世贸组织达成的协议，我国将逐年提高豆油、菜籽油和棕榈油等的进口关税配额（见表3一3），而且关税将逐年下降，使得国外大批量、低价位的油脂将对国内食用油市场形成很大的冲击，价格下调将是必然的趋势，这也表明国内食用油市场辉煌的时代已经过去，整个油脂市场已经开始在走下坡路。

（3）产品包装：随着人们生活水平的不断提高，食用油的包装化的趋势越来越明显，在香港、新加坡和日本，小包装食用油已占当地食用油市场销售的50%～60%。

目前我国食用油市场仍以散装为主，占90%以上。虽然我国小包装食用油的起步比较晚，年销售量仅为120万吨，但是市场的发展较快：一是小包装食用油的品牌发展较快，目前全国有400～500个之多；二是销售量增长较快，尤其是大城市。在我国食用油市场中，小包装食用油的比重仅为10%，但在大城市中小包装食用油的市场份额已达60%，也就是说对于许多城市居民而言，购买小包装食用油已不再是人们的奢侈消费。

那么小包装食用油的增长点是什么呢？小包装食用油与散装油的主要差别不在于是否装在瓶子里，而是在于工艺，小包装食用油一般要经过过滤、洗涤等多道工序，去除对人体有害的物质，如大豆色拉油精选高蛋白大豆，需经过脱杂、脱酸等八道工序，彻底清除了对人体有害的物质，并具有抗衰老、增强记忆等作用。

因此，随着我国人民生活水平的日益提高，人们对食用油的健康要求也将越来越高，加之目前市场上不断出现散装油的质量问题，更使得人们增加了对小包装食用油的选择。目前，北京和青岛等城市为了保证食油的安全性，已经取消了二级油或散装油的销售。在新的消费观念的冲击下，小包装食用油行业将成为未来几年我国最具发展潜力的朝阳产业之一。有关专家也预测，到2003年，我国小包装食用油市场销售额将达到240亿元，到2008年将增至500亿元。食用油行业正孕育着巨大商机！

二、国内食用油市场分析

2004年国内油脂市场出现较大的波动，基本上呈下跌的态势。以国内豆油出厂价格为例，1月份 豆油出厂价格基本上保持在7100-7200元/吨；2月份正值春节期间，从上旬末开始，价格上涨，2月份 价格在7400元/吨左右，上涨200元/吨左右，2月末价格有所回落，下跌50元/吨左右；3-5月中旬基本 上保持在7000-7300元/吨，但这期间东北产区价格相对较高，在7300元/吨左右，而华北和南方地区则 在7000元/吨左右；5月中旬后至7月中旬，国内豆油价格下跌幅度加大，7月中旬初国内东北产区豆油 价格已下跌到6550元/吨左右，而华北和南方地区下跌到6100元/吨左右；从7月中旬后期开始，国内 豆油价格出现强劲反弹，7月中下旬继续回升，下旬末，国内东北产区豆油出厂价格达6900元/吨，其 他地区在6300-6400元/吨，回升300元/吨左右，但南方港口价格回升幅度较小，在100元/吨左右；9月 上旬前基本保持平稳，中旬后开始小幅下跌，进入10月份后，出现大幅下跌，国内豆油出厂价格最 低跌到5400-5600元/吨，比9月初下跌700-1500元/吨，其中东北产区跌幅最大，而南方销区跌幅最 小；11月初和12月初后出现两次小幅反弹，反弹幅度在200-400元/吨，其中东北产区反弹幅度较大，而华北和南方地区反弹幅度较小，之后便保持大体平稳；年末国内豆油出厂价格在5900-6000元/吨，比年初下跌1200元/吨左右，年末豆油油价格基本趋稳，产区价格与销区价格差距缩小，不到200元/ 吨。

在主要油脂品种中，以豆油价格波动幅度最大，菜油价格与豆油基本一致，其次是棕榈油，跌 幅比较小的是花生油，一直保持相对坚挺。

2004年国内油脂总体呈下跌趋势，下跌的主要原因：

一是国内油料产量大幅增加，特别是大豆、油菜籽产量增幅增大；二是后市国内油料供应充 足，2004年全年供给大于需求300万吨；三是2004年油脂进口大幅增加，尤以豆油、棕榈油和菜油增 幅较大，而进口大豆降幅不大；三方面是2004年国内油脂产量增加，预计全年增幅达30%左右；四方 面是受禽流感和增长水平趋稳的影响，2004年食用油消费水平增长趋稳；五方面是油菜籽和大豆全 面上市，国内油菜籽和大豆价格下跌，国际市场大豆和油脂价格下滑，促使国内油脂价格加速下 跌；六方面是新标准实施，促使国内厂商降价促销；七方面是国内宏观调控政策实施，造成厂商资 金短缺，压库抛售回笼资金；八是油脂加工压榨企业盲目高价进口大豆，出现严重亏损，导致加工 压榨萎缩；九是市场看涨心理趋同，促使购销行为发生变化，需求明显减弱；十是全球油料作物丰 收，油脂产量增长，供给充足，价格下滑，进口油脂价格大幅下降。

2004年12月份国内大豆价格平稳油价小幅上涨

大豆市场：农民惜售，市场价格保持平稳

进入2004年1 2月份以后，国内市场大豆价格继续呈现平稳态势。在黑龙江哈尔滨地区，国产油用大豆进广价格保持在1. 2 8—1. 3 0元/5 0 0克（标准品水杂含量1 4%，含油率16%～1 7%），佳木斯地区油用大豆进厂价格保持在1. 2 5一1. 2 6元/5 0 0克。农户惜售心理强烈以及关内大豆加工企业收购积极性较低是导致国产大豆价格平稳的主要原因。另外，港口地区进口大豆分销价格保持稳定也是支挥国产大豆价格的一个重要因素。在山东港口，1 2月份进口大豆分销价格基本维持在2 8 0 0—2 8 5 0元/吨之间，上述价格在1 0—1 2月份均未出现太大变化。

豆粕市场：供应充足，豆粕市场价格小幅回落

由于11月和12月份进口大豆到港数量分别达到2 5 1万吨和2 6 0万吨的较高水平，因此我国大豆供给总量较为充裕，豆粕产量出现明显增长，从而导致豆粕市场价格在1 2月间呈现小幅下跌态势；在京津地区，1 2月末4 2%蛋白豆粕出厂价格下跌至2 3 6 0元/吨；较上月同期下跌4 0—5 0元/吨；在江苏张家港地区，1 2月末42%蛋白豆粕出厂价格下跌至2380元/吨，较上月同期下跌3 0—4 0元/吨；在广东地区，豆粕价格跌幅也达到5 0元/吨。

2005年1月份国内大豆及食用油价格走势：大豆、豆粕及食油价均将下跌

国家粮油信息中心市场监测处认为，在2005年1月份，无论是大豆及豆粕市场价格，还是食用油价格坷将呈现下跌态势。由于目前巴西和阿根廷地区大豆生长状况非常理想，其产量预计达到创纪录的5 4 0 0万吨和3 9 0 0万吨，加之1月份美国豆农惜售心理预计逐步减弱，国际市场大豆有效供给数量的不断提高；必将推动芝加哥大豆期货价格重新步入下降通道，从而使得进口大豆 运达国内港口的成本逐步走低，这将为大豆下游产品豆粕和豆油价格的下跌创造基础。与此同时，1月份养殖饲料需求旺季和精炼油厂备货高峰期的结束，将导致国内豆粕和食用油消费量较上年l2月份出现明显下降，国内豆粕和食用油价格在缺少来自需求的支撑后，市场价格将随着大豆原料成本的走低而出现下跌。

［深度分析］：国内豆粕价格预计继续下跌］

市场监测处认为，由于自2004年11月份以后，我国大豆进口量持续保持高水平，豆粕产量将相应出现快速增长，并总体高于豆粕需求量，因此后市豆粕价格还将下跌。在这一过程中，进口大豆和国产大豆供给数量增加，将产生由量变到质变的累积效应。

虽然江苏张家港以及广东东莞地区部分大豆加工厂原料及豆粕存量较低，但其他地区大豆加工厂原料存量依然充裕，根据市场监测处掌握的情况，到2005年1月中旬以后我国‘港口地区进口大豆运达数量将出现明显增加，并且多数集中于江苏和广东地区，因此上述两地原料相对匮乏的局面将迅速缓解，豆粕产出量将随之增加。另外，东北地区豆农惜售心理的减弱，也将促使部分国产大豆进入压榨领域+我国豆粕供应总量可能在今年2～3月间最终构成过剩态势，届时国内豆粕产量将可能大幅高于豆粕需求量。此时的豆粕价格将不再为大豆加工企业所左右，即：如果加工厂选择继续压榨，则需要接受豆粕供应过量的现实和相对较低的豆粕价格；而如果加工厂选择停工，则需要面临流动资金被大量占用的风险。处在这样的情况下，豆粕价格的变化将较多依赖于原料成本的变化而呈现稳步下跌的态势。

（一）、2004年全国食用油价格走势回顾

从各品种来看，影响其市场价格的因素即有共同的一面，也有各自独立的一面，因而其运行态势也稍有不同。

1、豆油

2004年中秋、国庆期间，国内豆油市场不仅未因迎来消费高潮，出现销售加快、价格上涨的情况，价格却不涨反跌。主要原因为中秋、国庆节前后进口豆油大量到达国内各港口，各经销厂商竞争销售，降价幅度比较大，以致于节后国内市场出现豆油需求饱和、供给过剩的状况。目前，虽然元旦、春节即将临近，国内市场仍没有出现明显的需求增长迹象，豆油价格也没有出现较大的波动行情。目前春节将至，国内豆油市场价格走势如何？具体分析如下：

（1）国内豆油市场面临供应压力

据统计，11月份我国进口大豆到货量将达到253万吨，12月份仍保持较高水平介于220-240万吨左右，2005年1月份到货量虽有所减少但继续维持在150万吨水平。在进口大豆陆续到货的同时，铁道部决定利用两个月的时间集中向外调运东北粮食，今后东北国产大豆也将面临集中上市。随着各地油厂开工率的提高，后期豆油产量将明显增长。而且我国进口豆油到货量也非常可观，预计12月份进口豆油到港量将达到15万吨左右，明年1月份将有13-15万吨豆油到港，明年2月份预计到港量将达到4-4.5万吨左右。可见，今后国内豆油供应将比较充足，而需求的平稳则可能影响豆油的市场价格。

（2）为争夺市场份额各厂商还可能大幅降价

由于元旦及春节是我国的传统节日，豆油消费量有望达到年度高潮。无论是各经销商还是油厂都非常看好春节前的豆油销售前景，所以节前豆油储备量将非常庞大。随着春节的临近，各地消费者采买热情的上涨，各油厂将不失时机抛售。鉴于豆油品牌繁多，经销商林立，市场竞争还将继续加剧，届时，各厂商为争夺市场份额，还可能再次降价，而随着众多经销商的加入，竞争激烈有可能导致豆油价格的大幅下跌。

（3）国内外市场都面临下跌压力

众所周知，今年美国大豆产量8456万吨，比上年度的6678万吨增加1778万吨，增幅达到26%以上；我国大豆产量也创记录超过1800万吨，比上一年增产幅度达17%。但在国内外豆农普遍惜售的情况下，全球大豆价格面对大豆丰产的利空不跌反涨。今后随着南美大豆上市临近，国内外大豆市场庞大的大豆库存都面临抛货，一旦国内外大豆产区农民集中抛售，国内外大豆价格便会迅即大幅回落，一向视外盘行情涨跌定位的我国豆油价格必然会发生同步下跌。

（4）市场需求量相对缩减

早在中秋、国庆“双节”期间，各厂商的竞相降价吸引了广大居民的大量采购食用油，使家庭用油存量已经很大。而且节后，各油厂的竞争仍未停止，不断变换花样促销，以致于后来各地终极市场食用油需求达到了饱和。据悉，目前各地居民家庭存量仍比较多，这就有可能限制居民节前采购豆油的数量。市场需求跟进的缓慢，将对国内豆油市场形成严重利空，以致于引起市场价格的相应下调。

总之，春节前，国内豆油供应充足，而各经销厂商为促销将可能再次降价销售；与供应形成鲜明对比的是国内豆油需求却出现相对萎缩，加之低价棉油的冲击以及国内外大豆市场不断加重的下跌压力，都将导致各厂商锁定利润（甚至亏本）抛货，最终促使各地厂商竞相降价，带动豆油价格的大幅下跌。

2、花生油

在花生价格高位企稳和双节传统销售旺季到来的鼎立支持下，2004年9月上旬以来，国内花生油市场价格在经过前期小幅下降后再度出现温和上扬态势。业内人士分析认为，后市花生油市场价格继续攀升的可能性应该不会太大。

首先让我们看看2004年1-8月份国内花生油价格走势：1月份市场批发价格在11440元/吨左右，比去年年底下降1.3%；2月份市场价格继续稳中趋降，市场价格一般在11400元/吨左右；3月份市场价格出现上升，市场价格一般在11515元/吨；4月份市场价格小幅上升至11610元/吨左右；5月份市场价格小幅下降，市场价格一般在11590元/吨左右；6月份市场价格回落明显，市场价格一般在11380元/吨；7月份市场价格继续回落，市场价格一般在11140元/吨；8月份市场价格回落至10990元/吨，比1月份下降幅度达3.9%。应该说，今年前八个月国内花生油市场基本上处于较高价位运行状态，但市场交易整体较为平淡。进入9月上旬以来，国内生油市场价格出现温和上升，目前山东威海市场二级生油的批发价格为11000元/吨，比上月底上升3.6%；河北市场价格一般在11200元/吨左右，比上月底上升1.9%；江苏市场价格一般在10500元/吨，比上月底上涨2.8%。

造成近期国内花生油市场价格稳中有升的主要原因：

一是目前正值大部分地区花生市场青黄不接时期，由于主产区（除安徽外）新产花生还没有大量上市，所以市场价格继续保持高位企稳，其中威海市场油料米价格已上升至5250元/吨。而据最新调查显示，安徽新产花生上市后，花生米价格对外报价就在5120-5200元/吨，目前正陆续发送广州等地，同时也吸引了山东等地花生经销商的目光，前往考察和洽谈络绎不绝，所以从目前来看，今年新花生上市后，市场价格完全有能力突破去年各地的收购价格。从目前花生市场来看，市场油料米的货源也多少有点紧张，油源偏紧、生油成本上升是造成目前花生油价格上扬的主要动力。

二是眼下正是“中秋节”和十一国庆节生油的销售旺季，面对今年花生市场的良好形势，市场生油经销商普遍提高生油价格。

三是近期国内食用油市场价格基本上呈现全线上扬态势，市场花生油价格虽然上升幅度不是太明显，但也坚定了市场经销商的信心，所以市场价格有所调高。

虽然目前生油市场价格略有看涨，但业内人士分析认为，后期国内花生油市场价格上升幅度应该不会太大，其主要原因：

一是今年国内花生播种面积同比增加，产量上升基本已成定局。今年国内花生种植面积为514万公顷，产量预计在549万吨左右，比上年增加4%，目前主产省河南还有十天左右的时间新花生就要上市，而山东也只有近半月的时间，随着9月中下旬产区新花生的陆续登场，这不管对后期国内花生市场还是花生油行情都将产生一定的影响，所以生油价格上升的空间较为有限。

二是近几年我国花生油产量虽有所增加，但人均消费花生油的相对量却逐步下降。目前花生油的消费主要集中在国内的几个北方城市，如山东省及京津等地，而在国内其余地区人们消费习惯正逐渐被豆油、色拉油、菜籽油所替代，因此花生油市场销售压力也在逐渐增大。

三是大量的低价进口豆油和棕榈油到港，给后期的国内生油市场带来压力。目前我国食用油市场依然是供大于求，预计后期花生油市场不会出现太大的涨幅。

四是食用油新标准即将实施，据悉，20多年前制定的我国现行食用油标准将停止执行，食用油新的国家标准将于10月1日起实施，新标准采用新方式对食用植物油等级进行划分，从而结束目前市场上食用油等级划分混乱的局面，新标准还将提高食用油市场准入门槛，不符合该标准的食用油将被强制性撤换。因此，生产厂家为了赶在食用油新标准之前将存货抛售出去，必将采取低价或降价措施。预计今后一段时间内，市场花生油价格不排除出现小幅回落走势。

综上所述，在目前国内油脂市场涨跌乏力的情形下，后期国内花生油市场价格也将继续小幅振荡，价格上升的阻力将会加大，预计后期走势将在目前的市场价位上有所向下波动，但基于后期国内新花生上市后收购价格的逐渐明朗，所以预计在新花生上市前，国内花生油行情将以稳为主线，纯正花生油市场价格下降的幅度应该不会太大，对于后期国内花生油的市场走势，秋季主产区花生生产情况及年底前国内花生出口渠道是否畅通将起到至关重要的作用。

3、菜籽油

10月食用油市场仍是先扬后抑。本月二级花生油全国平均价为11039元/吨，与上月相比上涨0.46%；二级菜籽油全国平均价为6471元/吨，与上月相比上涨0.4%；二级豆油平均价为6772元/吨，与上月相比上涨0.7%。

（1）10月1日起新国家食用油标准正式执行

国家新食用油标准历经五月份以来的试行之后将于明日起正式执行，目前为止，绝大多数油脂生产、加工和分装企业已经按照新国标调整了生产工艺，标签也已更换完毕。多数厂商也抢在节日用油高峰期结束前销售老包装存货，这也是九月份后期国内食用油价格明显下跌的主要原因。

（2）国产秋收油籽上市数量明显增加

目前，国内新产大豆、棉籽、春播油菜籽和花生已基本收获完毕，纷纷上市，且从目前情况来看开秤价格均高于去年同期水平。由于去年油料作物经济效益较好，今年种植面积均有所扩大，加之天气状况良好，预计今年各油料品种总量均会有明显增长，界时国内植物油同期供应量也将相应增加，对国内植物油价格产生不利影响。

（3）本月豆油市场价格先扬后抑，后势仍以弱为主

九月下旬，由于是节日前销售期的最后时段，加之厂家出于出清存货心理，豆油价格出现明显回落，预计豆油市场后期整体走势以弱为主，但不排除短时的振动。一是今年油厂的资金窘境使得他们在原料采购上底气不足，加之运输瓶颈依然存在，国产大豆外运量同期比会有所减少。二是进入秋季，棕榈油在油脂市场渐隐，豆油市场份额提高。三是豆油新标准的实施将使进口豆油受阻，可能造成国内豆油短缺。

（4）菜籽、菜油价格后势稳中趋强，振荡运行

本月春播油菜籽上市，价格较高且供应量较少。9月下旬以来长江中下游地区油菜籽供给量明显降低，加工厂、经销商存量开始下降，农户存量基本告馨，当前菜油价格低迷使油厂不愿采购菜籽。同时国际市场油菜籽价格虽有小幅回落，但国内厂商仍无力购买。应看到后期菜籽、菜油供应量虽减少，但可替代产品棉籽，棉油的上市，菜籽、菜油价格仍难以出现明显上涨，后期仍以稳为主。

（5）棕榈油后期走势跌势难改

九月份在国内棕榈油供应吃紧和外盘大涨的推动下，国内棕榈油价格不仅坚挺甚至还出现一些回升，这主要是由于市场对后市悲观，到货量提前减少所致。进入10月份后，由于双节效应结束，国内气温进一步下降，食用油新标准实施的限制，国际行情的打压，国内棕榈油价格面临压力不断加大，加之南方市场庞大的棕榈油库存以及后期源源不断大量到货棕榈油的冲击，预计棕榈油行情依然不容乐观，甚至还可能出现大幅下降。

（6）本月棉籽上市，且价格出现明显涨幅

棉籽从9月中旬开始上市以来，河北南部、河南、山东、山西地区光籽均有80-120元/吨的明显涨幅。预计棉籽价格后期下跌的可能性较小，会在高位企稳，不排除再次出现明显涨幅的可能。一是菜籽供应不足，棉籽的需求量相应增加。二是棉籽油、棉粕价格较高，较菜籽加工利润，棉籽情况较好。

综上所述，由于秋季油料上市，原料供应增加，植物油供应相应增加的打压；新标准的执行；运输问题导致有效供给不足的可能；外盘豆油期价反弹的可能，预计短期内国内食用油市场价格仍将处于窄幅振荡，涨跌互现的格局。

三、2005年国内食用油市场影响因素分析

预计2005年国内食用油价格还将在较长的时间内保持低位小幅振荡运行，大涨大跌都不太可 能，不过下跌的空间已不大，而反弹的机会增加，预计春节前价格将有所上涨。

 （一）2004年国内外油料产量增长

  从国内来看，面积产量全面增加。预计2004年我国油料种植面积将达到2.265亿亩，比上年增长 0.7%。分品种看，油菜籽种植面积1.2亿亩，比上年增长5%；预计花生种植面积为810万亩，比上年 增加400万吨，增长5%左右；芝麻种植面积为1095万亩，比上年增长6%；向日葵种植面积为1650万 亩，比上年减少6%；另外预计大豆种植面积达1.47亿亩，同比增加5%。2004年国内油料作物全面丰收 增产，预计油料总产量达3000多万吨，比上年增加150万吨以上，同比增长3%左右。主要油料作物油 菜籽增产9-10%，总产量达1200万吨；花生产量预计达1500万吨，同比增加4%；另大豆产量为1800 多万吨，同比增加260万吨。

从国际来看，油料产量大幅增加。据美国农业部12月最新报告，2004/05年度世界油籽产量预计 为3.905亿吨，比上月高出200万吨；比2003/04年度3.3632亿吨增加了5153万吨；大豆、棉籽、花生和 油菜籽产量预估上调，增幅大于葵花籽产量的降幅。预计全球2004/05年度大豆产量为2.2894亿吨，比上年度1.8955亿吨增加3939万吨。油料产量增加主要是面积增加和天气状况良好。

（二）国内外油脂产量大幅增长

由于油料产量的增长，油脂产量也随之大幅增加。预计2004年国内整个社会油脂产量达1400万 吨左右，比上年增加100万吨，增长8%左右。

另外预计全球2004年油脂产量也将大幅增加，特别是豆油产量增幅较大。

油脂产量增加主要是油料充足和产需缺口较大。

（三）国内油脂进口量大幅提高

 2004年1-11月份进口食用油脂625万吨，比上年增长31.8%，预计全年进口油脂700万吨左右，比 上年增加200多万吨；其中豆油进口为239万吨，同比增长56%；菜籽油进口32万吨，同比提高1.18 倍；棕榈油进口为216万吨，比上年同期提高1.2倍。国内油脂产不足需，需求快速增长是导致植物油 进口总量增加的主要因素。预计2005年油脂进口仍将保持2004年的较高水平。

（四）食用油消费增长趋于下降

  预计2004年，人均年消费量增长不到1公斤，每年人均需求量大约为13公斤左右。比2001年人均 年需求量增长2.5公斤减少1.5公斤，消费需求增长呈下降趋势，消费需求增长下降的主要原因是禽流 感的影响和口油消费水平达到较高水平后的自然下降。

（五）国内食用油总量供给大于需求

2003年国内食用油消费总量大约1600万吨左右，2004 年国内食用油消费量达1700万吨左右，同比增长6%左右；其中城乡居民口油消费1100万吨左右，餐 饮业消费300万吨左右，食品加工等其他消费300万吨左右。但同期国内产量1400万吨，进口量700万 吨，假定期初库存和期末库存量不变，供应总量为2100万吨左右，国内供给量大于需求量400万吨。国内供给量大于需求量的主要原因是油料产量增长、进口油脂大幅增加，而需消费需求增长减弱。

（六）国内油脂行业生产过剩

加工压榨压榨利润缩小、资金不足，和油料价格低迷、油粕需求 和价格不振，将促使市场竞争更加激烈，推动厂商加快销售、垄断抬价的可能性降低。

（七）国内油脂仍然存在较大的产需缺口

由于油料、油脂进口不完全由国内市场决定，国际市场存在较大的变数，因此油料油脂进 口继续存在不确定性，油脂价格波动将继续存在。

仅就国产油料压榨油脂而言，产需缺口达到1000万吨 以上，因此一方面可能促使进口油脂继续大幅增加，另一方面也有可能促使压榨潜能得到发挥提 高，从而继续增加国内油脂供给量。

目前油脂价格处于多年来的低价位，后市再跌的空间有限，而油脂市场不确定的变化较 多，如果市场出现一些变化，就能引发价格反弹，因此后市反弹空间拉开，且随时都有可能出现反弹。

食用油消费的季节性比较明显，主要表现在一季度和四季度，特别是中秋节和春节这两个 传统消费节日。因此，节日消费是油脂需求的旺季，一般都会刺激价格有所上涨。

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