担架集成式综合急救系统行业相关产业链分析

第一节 上游产业发展状况分析

担架集成式综合急救系统的主要原材料有铝合金，以下就以铝行业为其上游分析其发展。

1、发展现状

铝工业是产业关联度较高的产业，铝与原材料制造业和装备制造业的关系非常密切。在我国现有124个产业中，有113个部使用铝产品。其中在101个物质生产部门中，有96个产业部门消耗铝冶炼产品或压延产品；在23个非物质生产部门中，有17个产业部门消耗铝冶炼产品或压延产品。根据投入产出表测算，原材料制造业消耗铝产品总量占全部124个产业消耗量的32.6％，装备制造产业消耗铝产品总量占全部124个产业消耗量的58.3％，原材料制造业和装备制造业合计消耗占90.9％。

2006年中国铝加工业继续保持高速发展态势，铝加工材产量又创历史新高，达到814.8万吨，比2005年增长25.7％。铝加工材总产量一举超过美国，跃居世界第一。随着铝加工业的发展，中国铝材产量主要集中在经济发达的珠江三角洲、长江三角洲和环渤海地区的局面不断调整，三地区的产量占全国总量的比率在逐渐下降，从2000年的63.3％，下降到2005年的59.3％，2006年这三个地区的铝材产量占全国总量的56.6％，比2005年下降了2.7个百分点。截止到2008年1-8月份，中国电解铝产量达到8914984.72吨，同比增长达到13.36％，电解铝产量稳步增长。

截止到2008年1-8月份，中国电解铝产量最高的是河南省，达到2247703.6吨，站总产量的25％，其次是山东省，产量为1067281.9吨，站总产量的12％。

全球2006年以后拟建的氧化铝项目总规模为3952万吨，其中，国外1960万吨（未考虑俄铝），中国1992万吨。2006年我国原铝消费量将增长18％达到838万吨，远高于2005年710万吨消费量，稳居全球第一大铝消费国地位。从相关消费领域来看，建筑业是最大的消费行业，预计07年消费量接近300万吨铝，2008年消费量将达到350万吨；电力部门今年将消费150万吨，2008年消费量将达到200万吨。最后，在高位铜价的影响下，相对低廉的金属铝已经成为许多行业首选的替代品。铝的代替性将更好的被发掘，加上铝行业自身对铝的强劲需求会对铝价形成稳固的支撑。

2、发展预测

预测未来几年我国铝消费量将有较大幅度增长。近20年来我国铝的消费增长速度平均为10％，远高于西方国家40年来（包括回收废品在内）5％；我国铝的消费结构中，建筑、包装和交通运输行业占总消费量的51％，目前正逐步向发达国家70％的水平接近。2007年后，全球氧化铝产能将相对过剩，投资于氧化铝行业的风险在逐渐加大。2006年中国还需要进口氧化铝以满足市场的需求，但这种进口需求受国内产能释放的影响将逐渐放缓。2008年我国氧化铝行业供应能力进一步加强，这使的我国氧化铝供需之间的矛盾将进一步缓和。

第二节 医药产业发展状况分析

1、我国医药行业发展现状

2008年1~11月，医药行业销售和盈利保持了快速增长，中药饮片和生物制药2个子行业销售增长高于行业平均，中药饮片、化学制剂药和化学原料药3个子行业利润增长高于行业平均。1、医药行业销售收入同比增长25.8%。受化学制剂药和生物制药2个子行业增速分别加快2.5和7.7个百分点驱动，行业整体销售增速同比加快了1.3个百分点。受化学原料药和中成药增速较1~8月分别明显下降6.1和3.2个百分点影响，行业整体销售增幅较1-8月份下降了3个百分点。2、毛利率30.7%，基本平稳，同比略降0.4个百分点。3、利润总额同比增长29.1%，增速同比下降21.9个百分点，较1~8月增幅下降了个10.4百分点。我们分析：与08年投资收益大幅下降、2006年利润基数较低有关。4、期间费用率同比略降0.7个百分点，利润率微升0.2个百分点。

各子行业受08年9月以来全球经济下行影响程度不一：化学制剂药和中药饮片消费表现较强刚性，中成药刚性不足：1、化学制剂药销售收入和税前利润分别同比增长了25.4%和36.6%，较1~8月分别下降了1.3和0.3个百分点。毛利率、期间费用率和利润率基本平稳。2、中成药销售收入和税前利润分别同比增长了20.5%和7.7%，均低于行业平均，增幅较1~8月分别下降了3.2和6.1个百分点，期间费用率下降1.6个百分点，毛利率和利润率下降1.3个百分点。我们分析：部分中成药不是医生一线治疗用药，消费刚性不强，较易受经济波动影响。利润增长大幅下降与中成药企业投资收益大幅下降有关。3、化学原料药2008年销售增长表现出逐步回落，是医药行业中受全球经济下行影响较大的子行业，08年1~11月较1~8月销售增长和利润增长分别下降了6.1和27.1个百分点。我们认为：外需减弱、定单下降、价格下滑还将持续影响化学原料药09年增长，并波及医药行业09年整体增长率。

2001-2007年全国医药工业销售收入及利润总额增长状况  单位：亿元

2、进出口状况

2007年，我国医药保健品对外贸易再创历史新高，达到385.9亿美元，同比增加25.6%。其中，出口245.9亿美元，同比增加25.1%，与全国整体出口增速相当；进口140亿美元，同比增长26.6%；全年医药对外贸易顺差达105.9亿美元，但医药保健品进口增幅高于出口增幅1.5个百分点。

2007年我国各类医药产品进出口状况  单位：亿美元

我国医药进出口贸易呈现以下几大特点：

1）传统出口市场格局继续得到保持

亚洲、欧洲、北美洲仍为我国前三大出口市场，分别占我国总出口额的40.7%、28.3%和20.1%；前十大出口国或地区分别是美国、日本、印度、德国、韩国、荷兰、中国香港、意大利、英国、西班牙。欧洲、亚洲、北美洲是我国医药商品前三大进口来源地，分别占进口总额的41.76%、37.08%和19.0%；前十大进口来源国（或地区）分别是美国、日本、德国、中国台湾、韩国、法国、印度、瑞士、英国、爱尔兰。

2）进出口结构出现新的变化趋势

2007年西药类产品对外贸易比重从2006年的61.1%上升到63.1%，提高了两个百分点，而中药和医疗器械两个大类的比重都有所下降。从细分产品类别来看，中药材及饮片、提取物、保健品、中成药的出口比重都有所下降，中药材及饮片和提取物的进口比重略有上升。西药原料出口比重进一步上升，达到了55.2%，西成药的进出口比重也都有所上升，生化药的比重基本维持不变。

3）从贡献率来看，2007年西药类产品对出口增长和进口增长的贡献率分别为66.9%和77.6%，医疗器械类产品对出口增长和进口增长的贡献率分别为31.3和20.4%，两者分别贡献了98.2%和98%。从细分产品类别来看，西药原料对出口增长的贡献率为58.7%；其次是医院诊断与治疗设备，对出口增长贡献了12.8%；西成药的出口虽然绝对值较小，但对出口增长的贡献在细分类别产品中列第五位，贡献了5.7%。在进口方面，西药原料、西成药、医院诊断与治疗设备对进口增长的贡献位列前三，分别为42.8%、30.3%和17.6%，合计超过9成。

3、2009年我国医药市场发展趋势

展望2009年，我们预期医药行业仍将保持较快增长。关键有利因素是2009年1月，修改后的新医改方案和5个配套方案将有望出台，全民医保和新医改将进入实施和推进阶段。行业龙头公司总体上将受益于新医改和政府对百姓医疗民生的扶持。我们维持对医药行业2009年推荐投资评级。药品相对于其它消费品，刚性较强。我国1990~2008年18年间医药行业销售收入复合增长了18.8%，利润复合增长了21.7%。09年医药行业增长面临诸多有利因素和负面影响。有利因素主要来自2009年全面推进实施全民医保、扩大覆盖人群和提高保障力度，政府对疫苗、药品和诊断治疗设备投入加大，提升疫苗等行业景气度。政府实际年均投入可能超出市场预期。负面影响来自对药品价格水平下降的担忧，不确定性更多来自政策的执行力度。

我们认为：外需减弱、定单下降、价格下滑还将持续影响化学原料药09年增长率，并波及医药行业09年整体增长率。

09年医药行业增长面临诸多有利因素和负面影响。有利因素主要来自2009年全面推进实施全民医保、扩大覆盖人群和提高保障力度，政府对疫苗、药品和诊断治疗设备投入加大，提升疫苗等行业景气度。政府实际年均投入可能超出市场预期。负面影响来自对药品价格水平下降的担忧：纳入政府定价药品范围扩大、药品价格改革、医疗服务价格改革、医保支付制度改革等政策，涉及企业和波及药品十分广泛、影响空前。

总之，2009年医药行业的不确定性更多来自政策执行力度的不确定性。

免责申明：本文仅为中经纵横市场研究观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。