通用仪表仪器产业投资分析

第一节 产业投资环境

1、行业发展速度低于机械行业的平均水平，但运行平稳，波动小

2006年上半年仪器仪表行业的增长率为26.3%，在全国机械行业中偏低，这主要是因为重点工程对仪器仪表行业的贡献率较低，但整个行业的增速一直比较平稳。

2、运行质量较好，行业发展处于比较健康的状态

2006年以来，仪表行业的利润增长率一直高于销售收入的增长率，在整个机械行业属中上水平；资产负债率为58.8%，比上年同期下降了0.6个百分点，低于机械行业的平均水平，处于较好的资产负债状况。

3、进出口逆差进一步加大，市场化程度进一步提高

2006年上半年整个行业的进出口逆差为246578万美元，比上年同期增加了100980万美元。同时进口商品的数量增长低于金额的增长，甚至有的数量在减少，但金额却在增长，表明产品档次在提高；出口商品的数量和档次也在提高。

中国是发展中国家，仪器仪表行业与发达国家相比有5～15年的差距。但在世界发展中国家里我们属于最大最齐全、综合实力最强的一个国家。

我们国家的仪器仪表需求量很大，是发展最快的国家之一。世界上仪器仪表的增长率是3%～4%，我国这两年是十倍于世界增长率，有的产品我们国家已经用了全世界1/10。

第二节 产业投资风险

1、相对高的利润率

仪器仪表的平均利润率要比机械行业的平均利润率高0.6个百分点，在世界上也是如此。一种成熟的仪器仪表产品或者企业处在成熟的上升期时，在国际上大概毛利润率40%。

举个例子，现在油涨价，油在计量的时候，要量的比较精确。我们在加油站量的仪表不会超过0.5%的精度，但是30万吨的油轮到我们国家来交货精确度要到0.1%，0.1%的计量油的仪表我们一般叫做质量油计量表。这种产品成熟的时候，利润率超过50%。

2、行业起始投资不大，门槛不高

行业起始投资不大，门槛不高，这是相对建钢厂、大的炼油厂、汽车厂来说的，但是它的持续性投资很高。愿意进去的人很多，进去以后如果没有持续性的投资就不能够维持这个行业长期持续性的发展。所以在国际成功的仪器仪表厂往往起始投资不大，但是持续性投资不会低于6%，一般维持8%～10%，才能够保持研究开发费。

3、品种门类相当繁杂，从投资经营来说差异很大

仪器仪表行业内有20个小分类。刚才把它们划分了4类：常用仪器仪表、PA/FA、专用仪器和科学仪器。常用仪表里主要的产品大部分是低档次的，PA/FA和专用仪器是中档次的，科学仪器里相当一部分是中档次的，相当一部分是高档次的。作为经营投资来说，重要的不是这个产品属于哪一类。常用仪表以低档次为主，往往是大规模大量生产这样一类产品，第一要素是经营。PA/FA和专用仪器，它的生产方式是多品种小批量生产，它的第一要素是技术和管理，第二要素是经营和资金。而高档仪器以科学仪器为主，第一要素是技术，第二是资金。

第三节 产业投资建议

1、改制减负

一些中低档产品逐渐成为生产出口大国，比如实验室里的数字万用表等产品占了世界很大产量，家用电度表生产能力占世界的50%。投资要注意回避的事项按照中央的精神和地方政策，相当多的仪器仪表企业的核心就是改制减负。落实的国企，减掉了负担，这对投资者来说是个很好的机会。但在投资时有些问题也是要注意回避的，比如有过热迹象的产品、无明显特色的中低档产品及其企业。

2、增强经营管理能力

另一个就是技术有特色，但没有证实有经营管理能力的企业。仪器仪表是一个技术非常敏感的行业，都说自己的东西很快能成气候。可能产品在技术上有特色，但在没有证实有经营管理能力和市场经营能力之前要回避。有技术特色结果经营也很成功的不到1/10，很多失败在经营管理上。

3、要回避的是有的企业看着很红火，但是核心技术依赖国外

外商有的时候委托国内企业大部件组装或者小部件组装也有很高的利润，但是这种情况不好把握，可能市场打开以后，外商改为独资，中国的企业马上就会受到影响。