鱼粉市场行情与供需预测

第一节 市场状况分析及预测

对鱼粉的预测，应从以下几个方面进行考虑：1.国内需求量与港口储存量之间的关系；2.供应商与买家之间的博弈关系，把握供应商的销售心理；3.南美秘鲁、智利等国捕鱼期（2009.11.06-2010.01.31）、禁渔期、捕捞量（捕鱼量总共为21472吨，而上个捕季秘鲁首日捕鱼量为51717吨，和上个捕季相比减少58.8%。）、捕捞成本；4.原油价格，运费因素；5.国内鱼粉厂开工率，鱼粉质量、产量。具体分析如下：

一、09年国内鱼粉需求量增加及价格上涨原因

09年初国内港口进口鱼粉结转库存13.5万吨，到8月底库存为13万吨，而1-7月我国共进口鱼粉91.17万吨，今年前几个月我国的鱼粉消耗量为90万吨左右，比去年的80万吨增长12.5%。今年我国鱼粉市场高进口、高消耗表现明显，使国内市场价格稳步走强。进口鱼粉需求量增加的原因主要是，养殖业规模化趋势加剧、水产饲料销售增加、国产鱼粉资源匮乏都加大了对进口鱼粉的需求，另外，国家对食品和饲料安全监管力度加大，劣质动物蛋白饲料使用量大幅缩减，也增加了进口鱼粉的需求。

目前来看不是今年秘鲁或智利鱼粉供应突然减少了，而是进口量和消耗量相当。但用量的增加只是造成鱼粉价格短期内暴涨的原因之一，更重要的是售卖双方的心理博弈发生了变化，包括油价、运费、人为炒作和信息不对称等。

二、目前总体情况：

目前对于国内鱼粉市场而言，利空因素正在积聚：首先是非主流国家（韩国、菲律宾、美国、台湾）鱼粉的陆续到货，对于南美鱼粉市场存在一定的竞争力；其次是国产鱼粉进入季节性供应上升时段，其明显的比价优势也对鱼粉市场销售形成了一定压力；再次是国内部分水产料企业以及中小型贸易商套现意愿的增加。所以，国内低端鱼粉市场偏弱运行的趋势已经形成。

虽然国内对鱼粉总体需求仍然一般，但国内鱼粉市场总体运行稳定，部分港口及地区销售价格依然坚挺，其主要原因是贸易商出货相对理性，部分贸易商降低报价，且降低价格也对成交量有所促进，市场成交保持稳定；国内各港口及地区鱼粉整体库存偏低，供求持续僵持；外盘供应偏紧，价格持续坚挺态势，限制鱼粉市场下行。目前市场低端鱼粉主流报价都集中在10300-10700元/吨左右，成交价格在10300-10500元/吨左右，部分低品质鱼粉成交价格更低，多以议价成交方式为主。

三、国内港口情况：

随着鱼料需求的明显下降，且多数猪料企业尚未进入备货周期，国内饲料企业对进口鱼粉的采购意愿持续低迷，导致国内主要港口鱼粉成交量十分有限，出货量明显下降；而部分港口非主流国家鱼粉继续到货，但出货有限，也给国内进口鱼粉市场带来了一定的供应压力；部分贸易商存在“落袋为安”的心理，销售意愿有所增强，使得近期国内进口鱼粉市场上议价成交的现象有所增加，国内鱼粉成交价格较前期有小幅回调，国内鱼粉市场有望呈现高位回落现象。当前国内主要港口普通级别鱼粉的参考报价为 10500—10700元/吨，较11月初下跌200—300元/吨，南方港口成交价在10300元/吨；高档进口鱼粉货源紧张下价格下跌脚步相对偏缓，目前南方港口超级蒸气鱼粉参考价格为12000元/吨，北方部分港口参考报价仍在12500元/吨的高位。

四、国际市场：

截至当前秘鲁新季鱼粉的预售数量已经达到28万吨以上（其中中国采购量为14—15万吨），基本超过了新季鱼粉产量的半数，所以目前秘鲁鱼粉厂家的惜售心态较为强烈，并存在进一步提价的意愿。近期秘鲁当地鲜鱼价格已经上扬至300美元/吨，较上周上涨20—30美元/吨，普通级别鱼粉的参考报价为1310美元/吨，超级蒸气鱼粉的参考报价为1430美元/吨，部分厂家超级蒸气鱼粉的参考报价达1500美元/吨，但多数秘鲁鱼粉厂商都处于无实盘报价的状态当中。

五、国产鱼粉：

南方国产鱼粉开工情况较为正常，但北方地区鱼粉工厂开工率低（不足7成），工厂多数没有现货库存，即产即销为主。鱼价偏高（目前山东石岛地区的鲜鱼价格坚挺在0.84—0.89 元/斤，部分规格较大质量较好的鳀鱼价格达到0.96元/斤），近期山东石岛地区的高品质鱼粉价格有所上扬，目前当地VBN180以内的半脱脂国产鱼粉的参考报价在8200—8300元/吨，VBN150以内的半脱脂国产鱼粉的参考报价在 8800元/吨左右，VBN120 以内的脱脂国产鱼粉的参考报价为9600元/吨，较上周上扬300元/吨，VBN100以内的脱脂国产鱼粉部分厂家参考报价在9800元/吨；而普通品质的国产鱼粉价格依然保持稳定。

预计短期国产鱼粉价格仍有望继续保持稳定。根据部分国产鱼粉厂家反映，近阶段随着原料鱼质量的有所好转，国产鱼粉的产出品质也随之有所提升，使得较好品质鱼粉的供应量较前期有所增加；但低端国产鱼粉的销售节奏相比之下仍显得较为缓慢。

六、2010年分析及展望

当前国内鱼粉市场处于水产消费旺季背景之下，而且，虽然猪价高位有所调整，但整体生猪养殖效益仍保持较好水平，所以，在养殖形势较好的支撑下，近期我国鱼粉消费形势也持续趋好，对进口鱼粉价格存在相应支撑。同时，国产鱼粉市场在供应量有限，比价优势对消费存在推动的提振下，价格也跟随进口鱼粉平稳运行。不过，目前国内不同品质的鱼粉库存水平有所分化，对后期不同品质鱼粉价格走势存在一定影响。具体分析如下：

1、消费形势向好，国内进口鱼粉价格坚挺运行

近阶段我国多数地区天气形势良好，水产养殖趋于稳定对水产料消费存在相应支撑；同时，国内整体生猪养殖效益稳定偏好（猪粮比保持在6.0以上），也支撑了猪料对鱼粉的消费水平；所以，当前国内鱼粉消费形势继续稳定向好，主要港口鱼粉日出货水平逐步接近去年旺季水平（3500—3900吨），这支撑了进口鱼粉价格保持坚挺。根据了解，目前国内普通级别鱼粉参考报价坚挺在11300—11500元/吨，成交价在11000元/吨左右；超级蒸气鱼粉参考报价在12000元/吨，成交价在11800元/吨。

2、近期国产鱼粉价格跟随进口市场保持平稳

目前国内进口鱼粉价格坚挺运行，国产鱼粉市场也跟盘保持稳定。目前山东石岛地区64%蛋白TVN100以内的脱脂国产鱼粉的参考报价在11500元/吨，62%蛋白TVN120以内的脱脂国产鱼粉的参考报价稳定在10800元/吨，TVN100以内的脱脂国产鱼粉参考报价稳定在11000元/吨，TVN60以内的优质国产鱼粉的参考报价稳定在13200元/吨，成交可议价，部分品质较为参差的TVN在160—180左右的国产鱼粉价格稳定在9500元/吨；浙江地区60%以上蛋白TVN130左右全脂国产鱼粉至终端饲企的参考报价在9600元/吨左右（含运费等）。

3、国内不同品质鱼粉库存分化，国产鱼粉主产区渔业资源引人关注

从国内进口鱼粉的供应形势来看，由于优质蒸气鱼粉成交好于普通级别鱼粉，所以国内普通级别鱼粉供应相对充足，而优质蒸气鱼粉货源相对偏紧。同时，在国产鱼粉供应市场，中高档国产鱼粉的货源也较普通级别鱼粉紧张，因此，从整体来看，后期国内中低档鱼粉的供应压力相对较大，建议国产鱼粉厂家生产中低档鱼粉需谨慎。另一方面，随着伏季休渔结束时间的临近，国产鱼粉主产区的渔业资源形势引起了业内的广泛关注。根据反映，近阶段北方鱼群数量相对有限，但鲜鱼规格同比偏大。

总体来说，就短期而言，在产量有限的情况下，国产鱼粉价格有望跟随进口市场继续坚挺运行。然而，9月1日我国北方沿海伏季休渔即将结束，届时国产鱼粉供应量将显著上升，这或对鱼粉供应市场存在一定冲击，值得业内关注。此外，由于国内普通品质鱼粉库存相对偏高，而且四季度开始普通级别鱼粉的消费量将明显受限，所以，后期国产中低档鱼粉的生产风险相对较大。

第二节 供需状况分析及预测

2003-2009年我国鱼粉消费量统计

单位：万吨

2011-2013年我国鱼粉产量预测

单位：万吨

2011-2013年我国鱼粉消费量预测

单位：万吨

2011-2013年我国鱼油产量预测

单位：万吨

1、全球需求形势

由于2009年全球经济市场大量不利消息汇合在一起，对于2010年来讲必然会出现好转。许多经济学家认为，全球经济正在复苏。许多国家危机已经过去。2010年许多国家GDP会出现正增长。北美和欧洲在2010年会度过危机，而亚洲国家经济增长速度会高于 2009年。在未来几个月，这是很好的利好因素。对动物蛋白长期需求的增加必然增加对饲料的需求量。

据了解，2009年秘鲁鱼粉总出口量在148.72万吨左右，同比下降了约4.4%，其中出口至欧洲的鱼粉数量在39.48万吨左右，同比上升33.8%，在2009年秘鲁鱼粉总出口量中所占比例为26.5%，同比增加了39.5%;而秘鲁出口至中国的鱼粉数量在71.74万吨左右，同比下降了11.9%，占2009年秘鲁鱼粉总出口量的48.2%，同比减少8%。由此可见，2009年欧洲从秘鲁的进口量大幅上升，且在秘鲁鱼粉出口市场的所占份额也显著增加。由于个体捕鱼配额制度成效显著，所以进入2010年以后，个体捕鱼配额制度将继续推动当地鱼粉产出品质的 “优化”格局;而在秘鲁本季鱼粉销售中，欧洲的采购积极性也相对偏高，预计其采购量占秘鲁本季鱼粉产量的36%以上，欧洲市场强劲的需求形势，将对外盘鱼粉市场价格起到支撑。

2、国内需求形势

从全国港口近几年的出货情况来看，出货量年年都保持着上升的态势，2007年较2006年增长了5.7万吨，涨幅达到了12%；2008年国内鱼粉需求表现更加强势，同比增加了22.6万吨，涨幅达到了43%；2009年持续前几年的上升态势，年内出货增长了14.2万吨，涨幅在19%。几年的涨幅均在10%以上，从而可以看出国内市场对鱼粉的需求仍然保持着强势的格局。

据农业部发布的生猪存栏量报告，至2009年12月份,我国生猪和能繁母猪存栏量分别为46,900万头和 4,910万头，环比增幅分别为0.67%和0.82%。目前国内生猪、能繁母猪存栏量及能繁母猪在存栏总量中所占比重均偏高，2010年上半年国内的生猪存栏量预计仍将会维持高位，进而将支撑国内的鱼粉的消费量。

但由于目前国内鱼粉价格较高，饲料企业普遍难以接受万元以上的高价鱼粉，就目前国内供需形势来看，进口价格仍将在高位运行，今年饲料企业有可能会进一步减少鱼粉的采购量，或者是在部分鱼料中取消鱼粉配方或者降低配方中的鱼粉比例。当前国产鱼粉与进口鱼粉价差较大，虽然国产鱼粉价格一样不菲，但相比之下，仍然占着价格优势，部分饲料企业将增加对国产鱼粉的用量。目前豆粕价位仅为3300元/吨左右，鱼粉和豆粕的比价关系已经远远超出2.4，鱼粉早已失去了比价优势，国内饲料企业将尽可能的降低鱼粉用量。如果后期价格仍然持续万元以上的高位状态，势必对进口鱼粉需求起到一定的抑制。

综上所述，国内鱼粉市场需求可能由于价格持续高位而受到一定的影响，但国际市场由于欧洲市场需求强劲以及秘鲁智利市场供应预期偏紧，仍然有助于引领国内市场价格持续强势格局。目前国内港口库存仍然不足5万吨,而正常情况下秘鲁下一个捕季要在4月份开始，从秘鲁船运到中国港口将耗费两个月左右的时间，那么鱼粉到货时间将在2010年的6月份。据统计，2010年前5个月国内进口鱼粉到货量预期为26-29万吨，而相比2009年同期的50万吨，以及2008年同期的54万吨，供应依旧紧张，港口库存将持续处于低位运行。预计2010年上半年鱼粉价格仍将以高位运行态势为主；下半年7-9月份的水产养殖旺季仍然是关键，需求形势的发展是下半年价格调整的重要因素。

第三节 市场价格分析及预测

一、2009年行情分析

2009年鱼粉进口量、出货量、库存量及月平均价格趋势图

回顾2009年鱼粉市场行情，从图中我们可以看出，第一季度进口量、出货量以及价格都保持合理的上涨趋势;主要受秘鲁市场价格上涨带动，加上国内需求情况保持稳定，且第二季度水产养殖即将启动，支撑贸易商心理坚挺。国内进口量与出货量都保持正常的态势运行，库存量相对保持稳定。

4月份，由于秘鲁运力相对紧张，原先预报在4月份到的集装箱多数出现了延迟现象;不仅是秘鲁市场，智利进口鱼粉也出现不同程度的延迟。南美到中国船运费由于运力紧张而急剧提升，船期成为鱼粉贸易商采购秘鲁及智利鱼粉的制约因素。而国内需求市场仍保持着上升态势，导致库存量急剧下降，由3月末的12.8万吨下降至4月末10.2万吨，降幅达到了20%。

5月份终端需求疲弱，猪价一路下跌，加上猪流感等因素的影响，生猪养殖饲料需求受阻，鱼粉消费量减少，使得本应是旺季前的黄金采购时段，却没有掀起涨价浪潮，反倒是稳中略跌。又受市场面消息秘鲁新捕季鱼粉将在6-7月份集中到港利空因素打压，鱼粉市场整体呈现出一幅疲弱态势，但同时，预期4-5月份到港的部分船期一再延期，导致港口进口量也同时下降。因此5月鱼粉市场平均价格较4月相对保持稳定。

6月份国内鱼粉市场到货量有所增加，同时国内出货情况也有所转好，饲料企业由于对预期供应紧张的担忧，采购量有所增加;加上国内豆粕现货市场受美盘提振大幅上扬，对鱼粉市场起到利好支撑，市场价格较5月有小幅上扬。

从整个二季度来看，月内供需形势均没有出现大的波动，供应量与需求量基本上保持着一致的步调，同时增加和减少。因此国内库存及市场价格都保持着相对稳定的态势。

从上边供需趋势图，我们可以明显的看出，7鱼粉的供应量明显增加，达到了26.1万吨，较上月增长了11.4 万吨，增幅在77.8%，而进入水产养殖消费旺季的需求量却只上涨了2.6万吨，增幅在28.8%，跟供应量比起来，明显的九牛一毛;因此国内库存量保持在高位，达到了年内的最高点17.1万吨，超过了国内市场的合理库存15万吨，对价格有下调要求。然而由于外盘鱼粉市场价格持续坚挺行情，且美豆价格暴涨，限制了鱼粉市场价格下行。因此鱼粉市场价格在7月份仍然保持着相对稳定的态势。

市场进入8月份，进口量急剧减少，较7月减少了10.7万吨，减幅达到了41%，而国内出货量小幅增加，增幅为13.5%，较7月的供需格局，略显正常;因此国内库存量有所下降。加上7月20日，质检总局公布了第118号令《进出口饲料和饲料添加剂检验检疫监督管理办法》，并宣布于9月1日期施行。由于第118号令中提到了标签不符合标准且无法更正的将作退回或者销毁处理，这或将造成9月份以后进口鱼粉的通关受阻，并进一步影响远期国内鱼粉供应形势。且在外盘价格强势带动下，国内鱼粉市场价格强势上涨，涨幅达到了500元/吨以上，9-12月份，供应量持续减少，国内供应出现了偏紧状态，从10月份以及12月份进口量与出货量可以看出，国内市场达到了供不应求的局面。且外盘由于欧美市场需求良好，供应同样偏紧，价格急剧飙升，国内贸易商挺价惜售心理强烈，价格随国外市场价格一起，屡次创造年内高点，强劲上扬，到11月末，市场部分报价达到了11000元/吨，到12月末市场价格达到了12000元/吨的历史高位。

二、2010年价格分析与预测

在2010年8月1日我国南海海域伏季休渔结束之后，进入9月份以后，9月1日我国黄渤海海域迎来了伏季休渔的结束，之后在9月16日我国东海海域也将进入开捕期。从开捕首日的情况来看，部分渔民表示鲜鱼规格较大，且鱼群同比较多，有利于国产鱼粉生产；不过，当前国内进口鱼粉价格相对稳定，国产鱼粉厂家对整体鱼粉市场供应情况存在观望心态，所以，国产鱼粉价格依然平稳运行。具体分析如下：

1、9月1日北部海域伏季休渔结束，当地国产鱼粉厂家陆续开工

根据农业部渔业公告，我国黄渤海伏季休渔时间为6月1日至9月1日，所以，近期当地伏季休渔已经结束。根据了解，当前我国山东、辽宁等地的渔船已经出海，国产鱼粉厂家也陆续开工，开捕之际黄渤海海域的鱼资源情况同比相对偏好，但具体情况仍有待观察，目前当地鲜鱼价格在0.7— 0.86元/斤。在开捕之际，当地国产鱼粉价格依旧稳定运行。以山东石岛地区为例，当地62%蛋白TVN在150—180左右的国产鱼粉价格9200元/吨左右，62%蛋白TVN120的脱脂国产鱼粉的价格在10800元/吨，64%蛋白TVN80—100以内的脱脂国产鱼粉的价格在11600—11800元/吨，但优质鱼粉货源十分有限。

2、浙江地区国产鱼粉价格稳定，等待伏季休渔结束

黄渤海海域虽已开捕，但东海海域的伏季休渔时间为6月1日至9月16日，所以，当前浙江地区的国产鱼粉厂家依然在等待开捕时间的到来，而当地国产鱼粉价格则相对稳定。根据了解，目前浙江地区60%以上蛋白TVN130左右全脂国产鱼粉至终端饲企的参考报价在9500元/吨左右（含运费等）。不过，由于当地国产鱼粉多以水产料企业为需求主体，近阶段台风“圆规”对浙江周边水产养殖的影响引起了业内的关注。

3、新季国产鱼粉产量趋增，和进口相比存在比价优势

在9月1日黄渤海海域伏季休渔结束之后，随着当地国产鱼粉厂家开工生产，国产鱼粉产量逐渐增加；而9月16日东海海域即将开捕，届时国产鱼粉的产量将进一步上升，这对整体鱼粉供应市场将产生一定影响。从目前普通级别国产鱼粉价格9200元/吨左右来计算，和普通级别进口鱼粉的价差在2000元/吨附近，可见相对于进口鱼粉，国产鱼粉的比较优势依然明显。

总体来说，在黄渤海海域开捕之际，国内进口鱼粉价格对于国产市场依然存在重要指导作用，所以，近期在进口鱼粉价格较为坚挺的情况下，国产鱼粉价格有望继续保持稳定，且在比价优势明显的情况下，部分饲料企业仍较为亲睐国产鱼粉。不过，由于后期国产鱼粉产量将进一步趋升，同时9月国内将迎来秘鲁新季鱼粉的集中抵港，所以，届时国内鱼粉整体供应量的增长可能对鱼粉价格运行形成压力，国产鱼粉也不例外，值得业内关注。

2010年6月中下旬以来，随着欧元区债务危机的缓解，欧元兑美元汇率持续走高，美元贬值的格局不仅提振了部分主要进口国（如欧洲等）对秘鲁鱼粉的采购积极性，同时对于整体蛋白原料市场也存在相应的提振。不过，近期由于债务缠身的南欧国家依然令市场担心，欧元兑美元汇率出现了下跌，目前欧元兑美元汇率在1.28附近，较上周跌幅为2.3%。分析认为，随着市场避险情绪进一步升温，美元短期有望进入上涨阶段；但是，美联储会议营造的货币政策可能进一步宽松的预期，意味着目前美元仍未进入真正的反转行情，中长期美元仍处于贬值趋势之中，这对商品市场、乃至鱼粉市场存在一定支撑。

总体来说，就短期而言，在多头因素主导下，国际鱼粉价格有望保持坚挺行情。不过，由于秘鲁普通级别鱼粉可售库存较为充足，这对其价格上行存在一定阻力；而优质蒸气鱼粉货源偏紧的格局有望推动其价格坚挺趋升，所以，后期秘鲁不同品质间鱼粉价差可能继续扩大。与此同时，中国作为普通级别鱼粉的消费主体，国内鱼粉消费形势仍将对国际市场存在重要指导作用。此外，美元汇率的变化对于中长期鱼粉市场的影响也值得业内继续关注。

2010年，鱼粉平均价格为1628美元/吨，这或将大大弥补因原料缺少鱼粉减产的损失。预计2011年的国际鱼粉价格将保持在1700美元/吨，这个数据已经得到智利渔业部门证实，

2010-2013年鱼粉价格预测图

单位：美元/吨

第四节 进出口状况及趋势分析

一、进口量值分析

2003-2009年我国鱼粉进口数量及金额统计

单位：吨；美元

2008年中国进口鱼粉主要国家所占比重

从进口海关来看，主要有黄埔、上海、福州、广州、大连和天津6大港口，占进口数量的90%以上，其中黄埔、上海是最主要的进口港，占全部进口数量50%以上。

2008年中国进口鱼粉关别比例

二、出口量值分析

2003-2009我国鱼粉出口数量及金额统计

单位：吨；美元

三、进出口趋势分析

据了解，2010年智利捕捞配额为371.6万吨，较2009年的380.7万吨，同比减少了9.1万吨。且据秘鲁市场传言，由于厄尔尼诺气候造成了沿海水温的上升，以及鳀鱼产卵时间有所推迟，所以秘鲁下个捕季的开捕时间可能会延期至5月中旬至6月上旬；而且，根据秘鲁本季的捕鱼情况，可见秘鲁北部港口的捕鱼量明显偏少，因此秘鲁市场传言2010年秘鲁捕鱼配额可能从正常的500万吨下降至450万吨。

智利和秘鲁是主要的鱼粉生产国家，生产量约占全球的50%，加上国内鱼粉市场对秘鲁、智利市场依赖程度较高，因此其产量将直接对国内鱼粉价格走势起到影响。所以传言秘鲁下个捕季开捕时间推迟、以及配额数量减少的消息对于当地鱼粉供应商的惜售心态存在支撑，秘鲁鱼粉价格有望继续保持强势。

由于进口鱼粉价格较高，国产鱼粉备受亲睐，国内部分饲料企业纷纷转向国产鱼粉的采购，2009年国内鱼粉总体供应量有所增长，预计今年仍将延续去年增长态势。