阿维菌素行业投融资分析

第一节 阿维菌素行业的SWOT分析

1、优势

自1995年以来，阿维菌素原药每年以50%左右的速度递增，产能逐年放大。引起阿维原药用量增加的因素有五种高毒农药的禁用，从经济作物向大田作物发展，害虫抗性增加使用药量加大等因素。与此同时，东南亚的越南和泰国从我国进口阿维菌素有增加的趋势；生产几种衍生物的用量增加，尤其是生产甲维盐用量增加。这些条件也使阿维菌素的需求量上升。近年来，随着生产技术逐年完善，销售价格下降抵消了抗性增加带来的用药成本上升，阿维菌素产品保持了性价比优势。另外随着低价、高毒的农药使用逐渐受限，在发展中国家，阿维菌素产品得以广泛应用的趋势将会加速。

目前国内阿维菌素的工业化生产，已经由原来的低效价、高成本、工艺不完善发展到现在的成熟工艺生产，这是我国阿维菌素行业的一大优势。

2、劣势

阿维菌素原药高毒，目前阿维菌素制剂在一些地区的用量已经过大，残留超标。而且阿维菌素产品以乳油为主，有机物排放多，不利于环境安全。

3、机会

近年来，随着国家禁用高毒农药的力度加大，生物杀虫剂在我国的发展加快，并重新受到重视。阿维菌素等杀虫剂已开始在一些主要作物上得到广泛应用，并逐步将部分高毒有机磷农药挤出市场。随着我国加入WTO，国际市场对发展中国家农药残留超标的农产品进口严格限制，高毒高残留化学农药在各国农业生产中将被严格限制或减少使用，生物杀虫剂的市场需求将大大增加，其发展前景非常广阔。

4、威胁

但在面临机遇的同时，阿维菌素的发展也存在着挑战。目前虽已实现了工业化生产，但工业化过程中还存在菌株选择难及生产成本高的问题，大大限制了阿维菌素的推广应用。而随着阿维菌素应用的不断普及，其在植物体中存在的抗性逐年增长。其中，蔬菜小菜蛾对阿维菌素的抗药性随着选育代数的增加而增加，经 27代后抗性可高达812.7倍。据1995年至2004年在广西合浦、恭城等十余个县的相关调查分析，抗性小菜蛾对阿维菌素的抗性已经增长了好几十倍；另据全国各地区植保站的监测表明：各地小菜蛾对阿维菌素的敏感性已经逐步下降，甚至达到了中抗水平。

再加上阿维菌素是一个高耗能的产业，其能耗占到总生产成本的30%以上，因此很多厂家都转向能源成本较低的西部地区进行生产。但是，对其污水和废渣的排放至今仍未得到较好的处理，由此而引发的环境污染也是急待解决的问题。

第二节 阿维菌素行业国内企业投资状况

我国国内主要生产经营阿维菌素的企业较多，如河北威远生化、山东齐鲁制药股份有限公司、浙江升华拜克、浙江钱江生化、华药爱诺、浙江海正药业等。

十余年来，不论技术、生产能力还是生产企业、市场份额都发展迅速，这些足以使阿维菌素成长为我国生物农药的奇葩，并在农业应用上呈现出更加突出和重要的作用。

第三节 阿维菌素行业外资投资状况

2006年后，全球原料生产转移的趋势日益明显。国外制药巨头因环境问题、人力成本等因素，转而向我国等具有成本优势的国家购买原料，如阿维菌素最大生产企业美国默克制药公司曾是阿维菌素、依维菌素专利发明人，现在转向我国采购阿维菌素。因此，阿维菌素行业外资投资也将日益缩小。

第四节 阿维菌素行业资本并购重组情况

阿维菌素行业目前正在迅速增长中，近两年行业没有重大的并购重组事件。但随着农药企业意识到必须组建大型企业集团，提高产业集中度，形成“拳头”竞争力。据业内人士预测，并购重组将成为农药行业未来的发展趋势。

这种趋势还将因国家政策的支持而加快。由工业和信息化部起草的《关于加快推进企业兼并重组的意见》以及《农药工业产业政策》都对农药企业的并购重组提出了具体扶持措施，并即将颁布实施。其中包括鼓励银行对企业兼并重组后实行综合授信，通过境内外银团贷款等方式支持跨国并购。在直接融资方面，将鼓励资产管理公司、产业投资基金以及私募股权投资等参与兼并重组，支持符合条件的企业发行股票、债券以及可转债方式为企业兼并重组融资。鼓励和支持有市场竞争力和品牌优势的农药企业做大做强。通过联营、兼并、重组等方式组建大型企业集团，以实现集约化、规模化生产，最终推动农药工业组织结构优化和升级。

第五节 阿维菌素行业投资特点分析

1、投资收益高

以年产阿维菌素300吨为例， 需要总投资15000万元，年实现销售收入60000万元，实现利税12000万元，3年可收回全部投资。

2、投资项目规模增加

阿维菌素投资企业拟建项目生产规模不断扩大，世界最大的阿维菌素生产项目将于2010年全部投产。该项目是内蒙古新威远生物化工有限公司600吨／年阿维菌素项目，是由河北威远生化股份有限公司与JOMAX投资有限公司共同出资开发的项目。

第六节 阿维菌素行业融资分析

阿维菌素生产企业，对资金的需求非常大，单靠企业的自有资本显然无法满足企业的资金需求，于是企业只能更多的依赖外源融资。这时随着企业的发展，可用资产增加，利润提高，有了较稳定的现金流，使得企业具备了一定的偿债能力和资产抵押能力。同时，随之企业交易的增加，有了初步的业务记录，信息透明度开始提高，企业可以向外界提供比较完备的财务信息，能够与银行和其他金融机构建立信贷关系。除了银行等金融机构外，企业还可以通过其他途径获得债权性资金，如民间借贷、商业信用、相互担保等。另外，由于我国对上市公司的具体要求，所以对于一些中小企业，一般很难通过上市的方法获得资金。所以，在这一阶段，外源性的债务资本是企业融资的主要途径。

第七节 阿维菌素行业投资机会分析

阿维菌素作为一种主要的生物农药品种，由于不仅具有独特作用机制，而且具有杀虫谱广、高生物活性、高效、安全、农畜两用的特点，在人们对生物农药的需求逐渐增多的大背景下，也面临较好的发展机遇。

首先，高毒农药退出市场，给了阿维菌素等生物农药产品出让了一定的成长空间。例如，由于阿维菌素对水生生物毒性高，在过去水稻市场一直禁止使用阿维菌素。而在2008年召开的高毒农药替代示范项目总结会上，专家针对水稻等七大作物病虫害，推荐了阿维菌素等28个农药品种作为第四批5种高毒农药的替代品，并公布其配套使用技术，使阿维菌素在水稻市场上得以应用。

在我国每年的高毒农药使用量占全部农药使用量的30%左右，而甲胺磷、对硫磷、甲基对硫磷、久效磷和磷胺等5种高毒有机磷农药的使用量占高毒农药使用量的80%左右。

其次，下游衍生产品如伊维菌素、埃玛菌素、道拉菌素、埃珀利诺菌素和色拉菌素等产品的大量开发，市场上对阿维菌素的需求量将会增多。以甲维盐为例，2009年我国甲维盐原药的产能比2008年的产能翻了一番，扩增到1500吨/年，在未来将会加大对阿维菌素精粉的需求量。

再次，由于害虫对阿维菌素产品抗药性增加，对阿维菌素的用药量也会加大。据相关数据显示，在国内市场，1995年1.8%的阿维菌素制剂防治无抗性害虫稀释倍数在15000倍，现在1.8%阿维菌素制剂防治害虫的稀释倍数在2000～3000倍。

此外，近年来，我国正在逐步加大对林业病虫害防治投入的力度，也给阿维菌素等系列生物农药产品带来潜在的需求。

一、2010-2015年总体投资机会及投资建议

从目前的趋势看来，农产品价格将步入长期的牛市，随着农药生产向发展中国家转移，气候变暖促使农药的需求进一步提升，以及我国国家惠农政策持续出台，中国的农药行业拥有良好的前景。国内外两个市场对一些高效、低毒、品种与新制剂供不应求，当前国内制剂企业每种原药只能加工4-5种剂型，相比国外一种原药可加工为十几种，产品可塑性较弱。制剂产品发展空间潜力巨大。

面对机遇，规模较大、有研发和资金实力的农药企业需进一步加强研发，提升产品有效含量，提高自身抗风险能力，同时对不同国家的登记制度和登记要求作深入了解，通过各种方式进入国际市场，走品牌战略之路。

二、2010-2015年国内外投资机会及投资建议

目前，无论是正在走出去的中国农化企业，还是已经走进来的跨国农药公司，都只是世界农化产业的一部分。站在全球产业链的角度上，只有拜耳、先正达、陶氏、巴斯夫、孟山都、杜邦这六家跨国农药巨头站在金字塔的顶端。

同时，跨国农药巨头之间的研发项目合作与相互之间的技术授权协议不断增多，而重要专利农药的销售许可也成为巨头们追逐的焦点。

国外广阔的市场为我国农药出口和对外投资提供了机会。但贸易保护主义壁垒的存在，使得我国相关产品出口受到阻碍。例如：中印间的农药贸易。

三、2010-2015年区域投资机会及投资建议

中经纵横推荐新项目投资区域为浙江、山东等省市地区，目前行业中这两省市企业比较集中，由于这些地方该行业资源集中，配套设施完善，行业人才比较充裕。公司落户这些地方，有利于利用该地区形成的规模效应和集约效应，从而使新公司较快的发展壮大，当然选择投资区域时，还应考虑投资者的预算、对地方市场的了解程度、当地市场饱和度和投资者与地方政府的关系等多方面因素。因此，从自身情况出发慎重选择投资地，才能保证投资利益的最大化。

四、2010-2015年企业投资机会及投资建议

阿维菌素作为高效广谱杀虫剂，对哺乳动物比较安全，与环境相容性好。随着产品的运用越来越广泛，害虫对阿维菌素的抗药性增强，产业将向伊维菌素、甲氨基阿维菌素、乙酰基阿维菌素和弥拜菌素等衍生物产品的方向发展。在市场运用上，也将向杀虫杀螨剂、农畜两用驱虫剂和家庭卫生用药等领域展开。企业在投资时应适当规划产品线，才能更好的占领市场。

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