我国铜业运行现状分析

第一节 2005年国内铜业分析

一、2005年国内铜业发展回顾

据统计数据，2005年建筑业是国际铜需求的首位，而电力、电子行业的电线电缆需求等占据中国铜需求首位，比例高达69%。另外，工业机械设备、汽车、家电等行业也是铜需求的大户。电力行业是基础产业，中国目前正处于重工业化阶段，制造业还将有很大的发展空间，将直接推动电力行业的发展。另外，中国城市正进入第二次以汽车、房产等为主的第三次消费结构升级，农村也将进入以家电等为主的第二次消费结构升级。据测算，每增加10000KW装机容量大约需要铜材480吨，每辆汽车平均耗铜量在15~22Kg。中国铜市场的发展速度快于GDP的增长速度。近年来，无论国际金属市场的冷热，中国铜市场的发展速度一直保持着快于GDP的增长速度，这是政府实施基础设施建设和鼓励个人消费拉动经济发展的必然结果，且这一特征还有望在未来的20年时间里继续下去。自2000年以后，国内铜消费一直保持15%左右的增长。2002年消费量达到256万吨，并第一次超过美国，成为铜第一大消费国，在2005年，中国铜消费量预计达到382万吨，2004年，中国铜消费量达到347万吨。在2005年，中国铜产量预计达到245万吨，2004年，中国铜产量达到207万吨。国内铜供应短缺也促使铜进口仍是国内铜供应的主要渠道之一。

据中国海关总署统计数据，2005年1-11月全国铜(包括阳极铜，精炼铜和铜合金)进口总量为133万吨，同比增长6.5%，1-11月铜矿进口总量为368万吨，同比增长40%。在2004年全国铜(包括阳极铜，精炼铜和铜合金)进口总量为138万吨，而铜矿进口总量为288万吨。

2006年全国在建、拟建铜冶炼项目18项，建设总能力为205万吨，是2004年底的1.3倍。按目前发展态势，2007年铜供应将可能出现过剩的可能。

二、铜业布局结构分析

2005年，我国铜资源矿区数为985个，储量1800万吨，基础储量3000万吨。但因找矿勘探投入严重不足，2004年我国铜采选业完成投资15.56亿元，同比下降20%。20年来国内铜矿资源几乎没有增长，矿山产量增长缓慢，铜精矿产量一直在60万吨（金属量）左右徘徊。我国铜原料的构成，已形成国内38%（铜精矿、废杂铜）进口62%（铜精矿、粗铜、废铜）的格局，结构性矛盾十分突出。

由于铜矿自给率一直维持在30%左右，因此冶炼产能的盲目扩张势必增加铜矿的进口，拉升国际铜矿价格，最终使外商得益，国内铜企受损。

国家发改委2005年10月的初步调查，全国在建、拟建铜冶炼项目18个，建设总能力205万吨，是2004年底产能的1.3倍，总投资超过200亿元。按目前发展态势，2007年底的冶炼能力将远远超过届时全国铜精矿资源保障能力和国际市场可能提供的铜精矿量。

三、铜业存在的问题

除了承受高价原料和资本市场的冲击以外，国内铜矿冶炼企业在2006 年与国际供应商的长期合同谈判中也遭遇了苛刻的条件。以必和必拓为首的国际铜精矿巨头在谈判中提出废除附加费补偿、降低加工费的要求。由于国际精矿供货商向国内铜冶炼企业收取的铜精矿价格是以LME 基准3 月期铜期货价格减去加工费计算的，而加工费则由铜冶炼厂和国际供货商以谈判形式确定，因此，减少加工费无疑将增加铜冶炼企业的成本，进一步挤压企业利润。

审视我国铜行业发展现状可以发现，此次价格谈判困境实非偶然现象，其背后暴露出的铜业发展中存在的诸多问题更令人深思。这些问题削弱了行业谈判能力，也在不同程度上对国际铜价起到助推作用；并加大了铜行业的风险，直接影响整个行业的健康发展，进而影响到国家经济贸易。

1、资源短缺日益突出，铜产品进口对外依存度过高

铜矿资源不足是我国铜工业最突出的问题。我国铜矿资源禀赋不佳，中小型矿床多，富矿少，共伴生矿多，单一矿少，可供经济开采利用的铜资源不多。从储量来看，我国铜储量和基础储量为分别2600万吨和6300 万吨，占全球探明铜储量的5.5%和6.7%。但由于我国铜矿资源品位低、矿体复杂、开采成本高，可供经济利用的储量只有1915 万吨。近年来，随着我国铜产量的持续大幅度增长，国内主要铜矿山出矿品位都在下降，面临着资源危机；同时，由于地质勘查投入不足，铜矿产后备资源少，无力支撑铜工业的快速发展，导致对进口原料的依存度逐年增加。根据国家统计局和海关的统计数据，2005年我国铜的总消费量达到475 万吨，而国内的矿产铜和回收铜达到110 万吨，在全部消费量中仅占24%左右，其余的76%分别以精炼铜、废铜、粗铜、电解铜和铜材五种方式进口。

基于我国经济贸易和铜工业高速发展的现实,铜资源的紧缺及其长期性已经是不能回避的现实。综合各部门对我国精铜消费的预测，2010 年，我国的精铜需求量在400-450 万吨之间。但是受原料的制约，2010 年的冶炼产量只能增加100 万吨，即能达到260 万吨。显然，铜的供需存在着巨大缺口，而这一缺口仍然需要通过进口来满足。相应地，对国外铜精矿的依赖也将继续增长。

各部门对我国精铜需求量的预测

单位：万吨

不可否认，依靠国外铜精矿支撑铜冶炼能力蕴涵着极大的原料保障风险，并为国际铜价格上扬提供了基本面支持。从国内铜行业来看，供需缺口的增加，会加剧铜企业的原料压力，进而有可能导致哄抬原料价格的恶性竞争，对我国铜工业的可持续发展构成严重威胁。

2、 铜冶炼产能过剩，产业集中度低

近年来，随着我国电力建设规模的不断扩大，铜需求呈现阶段性急剧增长，加之铜价不断攀升，引发了铜冶炼产能的扩张浪潮。根据国家发展改革委2005 年10 月的初步调查，全国有在建、拟建铜冶炼项目18 个，建设总能力205 万吨，是2004 年底能力的1.3 倍。其中在建项目11 个，建设总规模115 万吨，投资总额101 亿元；拟建项目7 个，总冶炼能力90 万吨。今年铜冶炼行业投资依然在增长。前5 个月，铜冶炼行业投资同比增长78%，分别比煤炭、纺织、汽车行业投资增幅高出14-39 个百分点，远高于城镇投资总体增速。从施工项目计划总投资看，铜冶炼同比增长102%，新开工项目比去年同期增长50%以上。照此发展态势，2007 年底将形成近370 万吨冶炼能力，远远超过届时全国铜精矿资源保障能力。

铜冶炼产能过剩的危害不言而喻。其最直接的后果就是使铜精矿的保障能力进一步降低，从而加大对进口铜精矿的依赖，为国际基金炒作期铜价格提供口实，并削弱我国在铜进口中的价格谈判能力。此外，铜冶炼盲目投资必然会加剧行业内部争夺原料的无序竞争。影响对铜资源的合理利用，破坏产业布局，最终给整个行业的可持续发展造成严重负面影响。

在加工能力不断扩张的同时，我国铜冶炼企业依然处于小、杂、乱的局面，产业集中度很低。2005 年，全国精铜产量为258 万吨，而铜冶炼企业有200 多家，平均每家产量只有1 万多吨。与之形成鲜明对比的是，目前全球的矿山企业都在进行兼并重组。在铜矿领域，必和必拓公司的业务已经覆盖了25 个国家，是国际铜矿的最大垄断方。与其垄断地位相比，我们的铜冶炼企业规模小，很容易被国际供应商各个击破，轮番压价，挑起国内企业间的恶性竞争。

3、 资源浪费严重，循环利用不足

作为一个铜资源匮乏的国家，我国在铜矿开发方面目前依然存在浪费严重的问题。特别是大量小企业在开发中采富弃贫，采易弃难，造成资源浪费和环境污染，并导致矿山服务年限大大缩短。此外，在市场铜价暴涨的形势下，一些地方受利益驱动，不但不淘汰严重破坏资源、污染环境的落后铜冶炼生产能力，反而加紧建设投资小、周期短、见效快的产业政策明令淘汰的落后冶炼能力，其综合能耗高，严重浪费资源，加剧了资源短缺矛盾。

我国是全球最大的铜消费国，加强铜资源的循环利用具有非常重要的现实意义。然而，目前我国在铜的回收循环利用方面与发达国家差距很大，后者的废铜回收利用率已经达到了90%，而我国仅有40%左右。具体而言，我国缺乏对铜资源多次循环利用的相关政策、法规和措施，也缺乏完整的回收体系。尤其是家电业有关铜的回收循环利用非常落后。例如，一台空调中含铜5 至7 公斤，废弃手机的含铜量更高达17%（我国的铜矿含铜量一般不超过1%），但是，这些“高品位的铜矿”由于缺乏回收渠道，常常被直接填埋掉，不能充分回收利用。同时，我国的再生铜行业存在企业规模小、工艺技术水平低下、废铜回收利用水平不高、产品质量不稳定、废铜贸易市场不规范等问题，也降低了废铜的回收利用效率，并影响到再生铜行业的健康发展。

循环利用不足不仅是铜业面临的问题，更是我国矿产资源面临的共同问题，目前，我国矿产总资源回收率仅为30%，比国外先进水平低20 个百分点。因此，迫切需要提高再生资源回收率，缓解资源短缺和对国外资源的过分依赖，促进经济的可持续发展。

第二节 铜业产业链分析

在经过2003、2004、2005 年快速增长之后，中国铜消费在2006年上半年出现了较大程度的放缓。持续高涨的铜价对于中国铜消费市场的影响已经逐步渗透到各行各业中，并逐步向下游消费传导。

铜业的产业链

第三节 铜业行业特征分析

2006年，我国铜生产链条主要以铜精矿--铜冶炼粗铜--铜电解--铜加工材为主导，最后进入终端消费领域。而就各个阶段的发展态势看，我国铜产业内部存在发展失衡的结构性矛盾，加工能力的扩张大于冶炼能力的扩张，而冶炼能力的扩张令我国铜精矿保障问题日益突出。

伴随着我国经济近年来的蓬勃发展，工业化与城市化进程取得了长足的进步，我国对于铜等基本金属的需求量增效显著。2005年我国精炼铜表观消费量达到360.7万吨，较2004年大幅增长21.03%；而表现中观消费水平的铜材产量2005年也达到了493.91万吨，较2004年增长18.54%。有资料显示，近十年来，我国已成为世界铜消费增长最快的国家，平均增长率达到全球的2.4倍，特别是进入2000年，我国已成为拉动世界铜消费增长的主要国家。

受国内需求增长的快速拉动以及国际铜价近年来居高不下的影响，我国铜冶炼行业投资大幅增长，产能不断扩张。发改委2006年上半年报告显示，2005年全年铜冶炼完成投资74.3亿元，同比增长130.2%，高于04年全年投资90.6%的增速。而2006年1-5月，铜冶炼行业投资同比增长78%，远远高于城镇投资总体增速。

随着铜冶炼行业产能的不断扩张，就精炼铜产量分析，2003年至2006年我国产量增速一直持两位数增长，2006年1-9月份也较去年同期同比增长了19.6%。自产精炼铜产量的增长，令我国精炼铜进口量大幅走低，数据显示，1-9月份我国精炼铜进口较去年同期下降了41.8%；与此同时精炼铜以及铜材制品小幅出口也呈上行局面。