天然冰片行业宏观经济环境分析

第一节 2010年全球经济环境分析

一、2010年全球经济运行概况

2010年中期开始的全球经济增速明显减低可能导致2011年的增长更加缓慢，从而使世界生产总值的增长从2010年的3.6%下滑到2011年的3.1%。

美国的经济复苏正在经历着“二战”以来所有经济周期中最疲软的阶段，2010年美国的GDP增长为2.6%，预计2011年将减缓至2.2%。虽然GDP总值可望于2011年恢复到危机前的水平，但全面恢复就业至少需要四年时间。

欧洲和日本增长速度更为缓慢。德国经济如能继续复苏，欧元区2011年的增长可望维持在1.5%，与2010年持平。受主权债务困扰的欧洲国家如希腊，葡萄牙，爱尔兰和西班牙的经济将继续衰退或停滞不前。

日本经济在2010年初出现出口推动的反弹，但此后迅速下滑，2010年全年增长为2.7%。由于通货紧缩和数额庞大的公共债务的困扰，日本经济2011年增长率预计为1.4%。

发展中国家和转型经济国家，尤其是一些新兴经济体的复苏力度远比发达国家强劲。虽然源于发达国家的全球金融危机对发展中国家造成了严重的影响，但危机之前较好的宏观经济基础，以及之后所采取的经济刺激政策促进内需增长，因而较为有效地减缓了外部冲击。如果主要发达国家的复苏脚步继续放缓，受其影响，发展中国家2011年经济增长可能也会从2010年的7.0%下降到6.0%。

中国和印度仍将是亚洲发展中国家经济体增长的引擎。2011年，国内宏观政策调控的效果以及主要发达国家复苏乏力的影响可能减缓中国和印度两大新兴经济体的增长速度，中国2011年的经济增长预期为8.9%，印度为8.2%。

拉丁美洲的增长将从2010年的5.3%降至2011年的4.0%左右。巴西仍是拉美经济增长的主要动力之一。西亚经济可望随着石油价格的恢复而保持温和复苏。非洲经济将进一步复苏，随着初级产品国际价格的反弹和国内基础设施投资效益显现，非洲2011年经济增长可望达到5.0%。受益于外部需求和石油等初级产品价格回升，独联体国家2011年经济增长预计可达4%，但国内需求依然有待加强。

国际贸易在2010年得以继续复苏，但增长势头在下半年明显放缓。包括巴西、中国、印度在内的新兴经济体和亚洲发展中国家的贸易量已恢复或超过了危机前水平，但发达国家的进出口尚待完全恢复。

预计世界贸易增长率将从2010的10.5%降低至2011年的6.5%。

二、2011年全球经济形势预测

2011年世界经济走向仍面临不确定性。主要发达国家在过去两年采取了一系列财政和货币政策以遏制金融危机的继续恶化、刺激经济复苏，但仍未能迅速解决其经济的结构性问题。世界经济增长的主要不确定因素和风险很大程度上源于发达国家居高不下的失业率，脆弱的金融系统，主权债务压力，以及主要国际货币间兑换汇率的大幅波动。这些风险因素不但直接影响发达国家的复苏，也可能通过国际贸易和国际金融体系波及全球经济的稳定与增长。

关于2011年世界经济整体走势，从短期来看，世界经济将会延续调整态势，但不大可能再次探底。其原因有两点：一是因为经济发展具有周期性，世界经济必须遵循这个客观规律，目前整个周期还没有完成，世界经济还难以回归到一个正常的增长态势。二是金融危机自从发生以来，各国采取的大规模救助计划大多接近尾声，政府的经济刺激政策将逐渐退出，特别是一些新兴发展中国家，他们强劲的经济表现促使刺激政策开始退出。外在刺激的力量一旦撤去，世界经济整体回归正常需要一段时期。世界经济研究室孙仲涛教授认为，尽管世界经济出现正增长，经济开始步入正常的发展轨道，但从增长的动力来看，世界经济增长靠的是政府大规模救助，而民间私人投资的自主行为尚未恢复，这种靠“吃药打针”的行为还难以支撑世界经济复苏，特别是美国等发达国家还面临失业率高涨的局面，世界经济复苏的风险仍然存在，尤其是美国第二轮宽松货币政策，更增加了不确定性。另外，新兴经济体的崛起而带来的世界经济格局变化和体制转换也会带来风险。

关于“南北差距问题”。全球化趋势持续推进，但资本主义国家依然主导着世界经济旧秩序，南北经济差距越拉越大。中国已经是经济大国，但还不是经济强国，整体创造力低，国民素质还有待提高，经济发展效率低、成本高，整体生产力偏低，贫富差距不断拉大，需要面临和应对的挑战还很多。

第二节 金融危机对全球经济的影响

一、国际金融危机发展趋势及其国际影响

在金融加速器作用下美国经济将大幅萎缩。美联储主席伯南克与格特勒一起在1996年正式提出了著名的金融加速器理论。该理论认为，因信贷市场存在摩擦和代理成本，从而在微观层面上,企业资产负债表的状况成为企业投资支出的函数；在宏观层面上，外生冲击会被放大，进一步揭示了金融市场对经济周期波动的影响。国外学者关于金融加速器理论的相关实证研究也发现，股市持续下跌，将导致企业资产负债表恶化，企业能获得的资金减少，企业的投资支出将更大比例地下降，经济产出将大幅减少。金融加速器效应的重要特征是它的双重不对称特点：资产负债表对公司投资的影响在经济下降时期比在繁荣时期大，对小公司的作用比对大公司的作用大。

二、对各国实体经济的影响

国际金融危机发生以来，各国政府采取了一系列的政策措施，以缓解危机。但都难以从根本上扭转世界经济危机发展的格局。

1、金融危机不断扩散，世界经济受到沉重打击。经济危机首先通过金融领域的危机表现出来，很快扩散到实体经济领域。从美国国内来说，金融危机发生以后，由于银行破产、投资环境恶化和信贷收缩，企业难以在货币市场筹集资金，直接影响到生产和就业，导致了总供给的减少；另一方面，社会总需求也在下降。银行信贷的收缩还同时导致了消费需求的减少，此外，“财富效应”造成的个人和企业的金融财富减少，也直接降低了美国的消费需求。供给和消费的综合作用，使得美国国内生产总值出现了下降。仅从2008年第三季度和第四季度看，美国国内生产总值按年率计算分别比上一个季度下降0. 5%和3.8%，2009年以来，尽管其各项指标暂时有所缓解，但经济下行局面还没有得到根本扭转。生产下滑，工人失业人数增加，人们的收入减少，生活水平下降还在持续。美国自2007年12月进入经济衰退至2009年7月，就业岗位减少了700多万个，创下近80年就业岗位下降之最。到2009年10月，美国的失业率激增至10. 2%。2009年4月初，美国靠领取食品券生活的人达到3220万人，号称世界头号富国的美国，出现这么多靠领取食品券生活的人，集中反映了美国经济危机加深的程度。

从世界经济情况看，由于美国金融资产贬值，大量持有美国金融资产的各国金融机构都会在不同程度上遭受损失，少数国家的部分金融机构还因损失过大而倒闭。根据亚洲开发银行的报告，这次金融危机使全球金融资产在2008年一年中“缩水”50万亿美元，相当于全球一年的GDP。同时，美国的信贷收缩，导致其他国家在美国金融市场筹集资金的资金链条中断，影响到一些主要国家的资金供给进而损害其经济增长。此次金融危机对世界经济最凸显的影响体现在国际贸易方面。由于美国市场是许多国家重要的商品出口市场，在美国的金融危机导致美国进口大量减少的情况下，其他国家对美国的出口，特别是外向型经济体对美国的出口受到的损害更大，从而使全球经济下滑。世界银行预测2009年全球经济增长速度为-1%～-2%，全球经济陷入60年来第一次负增长。

2、各国应对金融危机的政策措施虽有一定效果，但难以根本化解危机的发展与冲击。危机爆发后，世界各国都采取了相应的政策措施，以应对国际金融危机。从美国的情况看，2007年爆发危机后，布什政府首先是采用货币手段缓和金融危机的影响，即对金融市场注入资金来帮助信贷机构渡过难关，同时通过降低再贴现率和联邦基金利率的方式来抵消信贷市场收缩的影响。尔后，美国国会在2008年10月3日批准了7000亿美元不良资产救助计划（TARP），以向这些机构融通资金。此外，美国还相继采取“货币市场投资者融资工具”计划（Money Market Investor Funding Facility）、“定期资产支持证券贷款工具”（TALF）等计划，从布什政府的金融救援和货币政策逐步转向奥巴马政府的财政政策。美国应对金融危机政策的多种方案的相继出台，说明美国危机正日益深化。欧洲国家和日本政府，也采用了手段有所不同的金融救援、财政政策和货币政策。如英国加强了政府干预力度，不仅采用了财政刺激计划和金融援助，还通过“企业实习计划”来缓解就业，通过“企业货款担保计划”资助企业等；德国则是通过稳定金融市场方案支持金融机构，还直接通过企业援助对企业融通资金来支持企业；法国采取了两轮金融救援计划和260亿欧元的经济刺激计划；而日本政府先后提出了总额为26.9万亿日元和23万亿日元的刺激经济方案，前者用于向所有家庭发放现金补助、增加对农民的补贴、降低失业保险费用缴纳标准和为陷入困境的中小企业提供信贷担保等，后者用于对失业者再就业和失业救济金提供支持、企业地方退税及购买企业股权等。

总的来说，各国出台的应对政策，尽管对缓解危机有一定作用，但没有从根本上化解金融危机的冲击。从有关资料来看，美联储预计美国2009年经济下滑幅度为-1%到-1.5%之间，失业率将达到10.1%。欧盟委员会发布的报告估计，欧盟经济在2009年将缩减为-4%，预计欧元区经济2010年将萎缩为-0.1%，欧盟27个国家的失业率在2010年将达到10. 9%。而据国际劳工组织（ILO）的最新报告估计，2009年全球失业率从2007年的5. 7%升至2009年的6.5%～7.4%，全球失业人数将上升至2.10～2.39亿人，比2007年增加2900～5900万人。同时，估计全球有一半的工作岗位受到严重冲击，工作中的贫困人口比2007年约增加2亿人。国际劳工组织总干事胡安•索马维亚认为，相对于经济的全面恢复，就业率要恢复到危机前的水平通常需要多花4到5年的时间，因此，由金融危机引发的就业和社会保障危机将会持续6至8年之久。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼认为，世界金融危机走向全面复苏至少要两年或更长时间，而美国的萧条经济或将持续5年。

国内外的各种有关预测和分析不尽相同。从实际情况来看，这次金融危机和经济危机，虽然是上世纪30年代经济大危机以来的最大一次危机，但它对资本主义世界造成的破坏程度会比上次要轻，经济下降幅度相对较小，也不会像上次大危机那样给资本主义造成“灾难性的政治影响”。经济危机的经历时间也会短些。到2009年底，正在由危机走向萧条，开始有复苏的迹象。但离发生危机前所达到的水平还很远，经济的完全复苏估计还需要两三年时间。这次危机对世界经济政治秩序的影响是深远的：它改变了美国在世界经济中的地位和作用，将催生世界经济新秩序的建立；它用事实宣告了新自由主义理论与政策的破产；未来银行业竞争战略将会改变；美国金融机构大规模重组；世界各国金融秩序和监管制度也会有所改变。

第三节 金融危机对中国经济的影响

一、金融危机对中国实体经济的影响

1、进出口行业：风口浪尖

在全球金融风暴中，处于风口浪尖的中国进出口行业受到的冲击最直接也最严重。首先，危机从金融层面转向经济层面，削弱了美国消费，直接影响中国对美出口。美国消费支出占GDP的70%以上，2007年美国国内消费规模约10万亿美元，而同期中国消费者支出约为1万亿美元。短期内，中国国内需求的增加无法弥补美国经济对华进口需求的减少。据测算，美国经济增长率每降1%，中国对美出口就会降5%～6%。其次，次贷危机进一步强化了美元的弱势地位，加速了美元的贬值速度，从而降低了我国出口产品的优势。美国联邦储备局不断降低利率、为银行注入流动性资金与我国紧缩性的货币政策形成矛盾，导致大量热钱流入中国，加速了美元贬值和人民币升值的进程，从而使中国出口产品价格优势降低，对美出口形成挑战。在上述因素的作用下，中国出口呈现减速迹象。上半年我国继续延续出口增长减速的趋势。从出口金额看，上半年同比增长21.87%，比2007年同期27.55%的增长速度降低近6个百分点；从出口数量看，上半年同比增长8.44%，也明显低于2007年同期10.11%的增长速度。除了出口数量减少外，受金融危机的影响，海外企业的违约率也开始上升，出口企业的外部信用环境进一步恶化。据中国出口信用保险公司浙江分公司统计，前5个月收到的报损案件金额高达3034万美元，同比增长80%；已支付赔款895万美元，同比增长525.6%。其中，理赔量比去年同期增长525.6%，本地企业的海外坏账率增长约为268%。

具体到行业，纺织行业等传统劳动密集型企业受到的影响比较严重。据海关总署数据显示，今年9月份，我国纺织品服装出口较8月份减少近6亿美元，较上年同月仅小幅增加约3亿美元，9月份出口延续了8月份微幅增长的趋势。随着美国金融危机愈演愈烈，以美元计价的我国纺织出口接近零增长，以人民币汇率计价的出口额持续负增长，全国20%的纺织企业出现亏损；汽车行业受美国金融危机的影响，总体表现低迷。据中国汽车工业协会最新数据统计，今年1～8月，我国乘用车产销463.24万辆和455.03万辆，同比增长13.67%和13.15%，与上年同期相比，增幅回落8.32个百分点和10.94个百分点。从8月份的汽车销量来看，欧洲同比锐减16%，北美降幅达15.5%，日本汽车销量下降14.9%。而国内汽车销量同比下降了5.4%，环比下降了6.0%；船舶行业也深受其害。由于金融危机，世界船舶融资的形势也日益严峻，欧洲许多银行都暂停了船舶融资业务，预订船舶但未获融资的比例明显上升。一些船东被迫取消船舶订单，如香港金辉船务取消了在大连船舶重工订购2艘VLCC的订单，雅典OceanautInc取消9艘7亿美元散货船订单，韩国、印度中小船东也相继出现了取消订单的情况。就地区而言，东部地区由于以外向型经济为主导，所受损失相对较严重。如广东近期有2万至3万家大大小小的工厂倒闭，其中影响最大的是合俊集团旗下的两家玩具加工厂倒闭，6500名员工面临失业，这是受金融危机冲击中国实体企业倒闭规模最大的案例。就出口国家来看，中国对美国出口金额增速下降较为明显，对欧盟和大洋洲的出口并未受到明显影响，而对拉美和非洲等发展中地区的出口金额则出现了强劲增长态势，上半年中国对拉美、非洲出口金额增长都在40%以上，远远高于对欧洲和北美的出口金额增长速度。随着金融危机的进一步发展与扩散，中国对欧洲国家，甚至部分发展中国家的出口也会受到影响，从而对中国整体出口增长构成严峻挑战。

2、房地产行业：遭遇寒冬

全球金融危机带来的经济下滑，使中国房地产行业面临前所未有的“寒冬”。未来房产业的成交量持续下滑、购房者信心减弱和持币观望、空房率持续增加与毛利率下降，将导致开发商遭遇现金流的困扰，银行业中的房地产不良贷款风险将大大提高。

从行业来看，中国房地产公司大规模购买土地，已经出现收不抵支的情况。中国去年房地产行业销售收入是2.9万亿人民币，可房地产开发商购买中国土地的钱就花了3万亿，整个行业出现净利润为负的情况。没有销售收入，现金流量就是一个大问题。把中国4万多家房地产公司放在一起，做出的资产负债表将会很难看。具体分析房地产公司财务报表中的负债率、速冻比率等指标，就可以发现地产公司流动性明显不足。根据高盛从银行向65家房产商贷放记录分析来看，从去年10月楼市调整以来，开发商现金流不足现象就已逐渐暴露出来。许多开发商以较高利率，从国内外私人投资者吸引资金。为了筹集现金，万科、恒大等国内主要房地产开发商都在竞相降价销售，珠三角城市的房价已进入下降通道，其中深圳、广州与惠州3个城市同比下降较多。根据政府机构对70个城市房价的追踪统计，8月份房价指数首度较前月下滑。目前，中国各地房价下跌现象越来越普遍，房地产投资正进一步萎缩。

对中国房地产的消极预期，加上普遍存在的流动性危机，使许多海外金融机构开始从中国房市撤回资金回自家救火。这些海外投资机构自2003年开始进入中国的房地产市场，四处出手搜罗优质项目，由于近年房价连续上涨，至今市值已经上涨数倍。他们在中国房地产市场赚得钵满盆满后，现在开始通过中介寻找买家，准备出售物业资产了。如曾踊跃投资上海房地产的摩根士丹利要抛售新天地等最顶尖的豪宅，花旗银行拟出售闵行漕河景苑两幢高层小户型公寓，美林名下的南京西路开发项目正在寻找买家，全球最大的服务式公寓营运商新加坡雅诗阁集团正打算出售部分此前收购的项目，澳大利亚麦格理集团也有意出售其在上海的一些公寓项目……这预示着外资机构已经着手准备撤出中国房地产市场，这将使严冬中的中国房地产市场“雪上加霜”。

二、金融危机影响下的主要行业

第一个层面，海外投资。一方面，金融危机发生后，海外资本市场出现暴跌，对我国海外投资产生了很大的负面影响。表现为一些项目可能面临着资产价格缩水、投资收益下降、投资回收期延长等一系列风险。另一方面，国际金融危机使得海外股市大幅缩水，资产价格大幅下降，一些公司股票估值已居历史低位；一些公司为了渡过难关，贱卖公司资产或控股权；一些国家大幅降低了外资进入门槛。这些都为我国相关企业、机构创造了一系列海外直接或间接投资的潜在机会。国际金融危机延续时间越长，破坏程度越大，经济恢复越慢，我国海外投资的潜在机会就会越多。

第二个层面，进出口贸易。这次国际金融危机主要发生在发达国家和地区，而我国一般贸易进出口的目标地也主要在发达国家和地区，因此这次危机对我国进出口产生重大影响，尤其对我国出口导向型经济带来冲击，部分出口导向型企业面临着资金回收困难、订单减少的风险。我国一般性贸易出口收入、贸易顺差、外汇收入等一系列宏观经济指标会发生重要变化。

就我国进口而言，一些国家基于生产自救可能会出台一些有利于产品出口的政策，如降低出口关税、降低出口价格、放松技术封锁等。目前，部分大宗商品如石油、铜、铁矿石等价格大幅调整降低了我国进口相关商品的成本，这些都有利于相关商品的进口。我国企业应抓住这一机遇，根据自身的需要和能力，扩大技术类、资源类、短缺类、价格优势类商品的进口。

第三个层面，金融证券保险业。这次国际金融危机对我国金融业的影响主要表现为：利率联动、汇率波动及其对金融机构经营的影响；金融环境的变化对银行贷款业务可能产生重要影响。对我国证券业的影响主要体现在：股价波动及其对证券机构经营、业绩和对投资者投资收益的影响；股价波动对市场融资功能的影响及其对上市公司IPO和再融资的影响。对我国保险业的影响主要表现为：利率波动对保险业经营及业绩的影响；资本市场波动对保险业投资收益的影响。

就影响程度而言，我国金融证券保险业对外有所开放但尚不充分，这就决定了此次危机所产生的影响程度相对有限。一方面，在国际金融、证券市场没有稳定之前，我国金融、证券市场不可能走出反向的单边行情。另一方面，影响我国金融、证券市场未来走势的主要因素仍是国内的市场环境和运行机制。今后我国仍会坚持金融改革、开放、创新的发展路径，但市场监管和风险防范会进一步加强。

第四个层面。房地产业。这次危机从源头上看是房地产市场危机。因此，由房地产市场引发的国际金融危机对我国房地产业会产生多方面的影响：首先，我国几个一线城市如北京、上海、广州、深圳和部分二线城市的房地产市场出现泡沫；其次，基于美国房地产市场危机的深刻教训，我国未来会进一步规范房地产市场的发展，会抑制房地产虚假需求的扩大和价格的暴涨暴跌，以避免房地产市场的剧烈波动引发金融业系统性风险。

第五个层面，旅游业。国际金融危机对我国旅游业的影响是双重的：一方面，受危机影响较深的国家，基于发展本国经济、增加就业的需要，可能会出台促进本国旅游业发展的举措，以吸引更多境外游客。因此，我国居民出国旅游可能会更加便利，国内旅游业面临着旅游人数分流的潜在压力。另一方面，受金融危机引发经济衰退的影响，海外入境的人数可能会明显减少，这对涉外旅游会产生较大影响。

第六个层面，劳动就业。此次危机对我国劳动就业的影响主要体现在三个方面：一是经济增长放缓，新增就业机会相对减少。因此，未来一定时期可能面临更大的就业压力；二是金融危机爆发后，美国等金融业发达的国家和地区失业金融从业人员有可能流向受金融危机影响较少的国家和地区。因此，我国面临着引进海外金融人才的良好机遇，国内金融业也可能面临着更加严峻的人才竞争的态势。但从长远来看，这种人才竞争对我国金融、证券、保险业的发展是非常有利的。

第七个层面，经济增长。美国等西方发达国家的经济衰退会对我国经济持续高速增长产生负面影响。但是，目前我国经济增长基础、方式与西方发达国家明显不同。同时，我国经济仍是投资推动型经济，铁路、公路、机场、港口、电网、城市基础设施、新农村建设等领域仍有巨大的投资空间。一旦受国际金融危机影响较深而出现GDP增速下降较多时，我国投资型经济仍有广阔的发展空间。

第八个层面，经济地位。美国等西方发达国家恢复经济的复杂程度、困难程度会比我国大得多。因此，在未来几年增速趋缓的情况下，我国经济总量与发达国家的相对差距将会缩小，我国在国际社会的地位将会上升。具体而言，大宗商品的定价可能会考虑“中国企业谈判因素”，而不是过去那种我国“需求什么”国际市场“炒什么”、“涨什么”的格局。

第四节 2010-2011年中国宏观经济环境分析

一、2010年中国宏观经济运行概况

2010年，面对极为复杂的国内外经济环境和极为严峻的各类自然灾害和各种重大挑战，党中央、国务院审时度势，科学决策，团结带领全国各族人民，深入贯彻落实科学发展观，加快转变经济发展方式，加强和改善宏观调控，发挥市场机制作用，有效巩固和扩大了应对国际金融危机冲击成果，国民经济运行态势总体良好。

初步测算，全年国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。分季度看，一季度同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。分产业看，第一产业增加值40497亿元，增长4.3%;第二产业增加值186481亿元，增长12.2%;第三产业增加值171005亿元，增长9.5%。

1、农业生产稳定增长，粮食连续七年增产。全年粮食总产量达到54641万吨，比上年增长2.9%，连续七年增产。其中，夏粮产量12310万吨，下降0.3%;早稻3132万吨，下降6.1%;秋粮39199万吨，增长4.8%。油料产量增长2.7%，糖料下降1.9%。肉类产量保持稳定增长，全年猪牛羊禽肉产量7780万吨，增长3.6%。其中，猪肉产量5070万吨，增长3.7%。

2、工业生产平稳增长，企业效益大幅提高。全年规模以上工业增加值比上年增长15.7%，增速比上年加快4.7个百分点。分季度看，一季度同比增长19.6%，二季度增长15.9%，三季度增长13.5%，四季度增长13.3%。分登记注册类型看，国有及国有控股企业增长13.7%;集体企业增长9.4%;股份制企业增长16.8%;外商及港澳台投资企业增长14.5%。分轻重工业看，重工业增长16.5%，轻工业增长13.6%。分行业看，在39个大类行业中，38个行业实现比上年增长。分地区看，东部地区增长14.9%，中部地区增长18.4%，西部地区增长15.5%。工业产销衔接状况良好，全年规模以上工业企业产销率达到97.9%，比上年提高0.2个百分点。

1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润38828亿元，同比增长49.4%，比上年同期加快41.6个百分点。在39个大类行业中，38个行业利润同比增长。

3、投资保持较快增长，投资结构继续改善。全年全社会固定资产投资278140亿元，比上年增长23.8%，增速比上年回落6.2个百分点，扣除价格因素，实际增长19.5%。其中，城镇固定资产投资241415亿元，增长24.5%，回落5.9个百分点;农村固定资产投资36725亿元，增长19.7%，回落7.6个百分点。在城镇投资中，第一产业投资增长18.2%，第二产业投资增长23.2%，第三产业投资增长25.6%。分地区看，东部地区投资增长22.8%，中部地区增长26.9%，西部地区增长26.2%。全年房地产开发投资48267亿元，增长33.2%。

4、消费平稳较快增长，热点商品销售旺盛。全年社会消费品零售总额154554亿元，比上年增长18.4%;扣除价格因素，实际增长14.8%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额133689亿元，增长18.8%;乡村消费品零售额20865亿元，增长16.1%。按消费形态分，餐饮收入17636亿元，增长18.0%;商品零售136918亿元，增长18.5%。其中，限额以上企业(单位)商品零售额58056亿元，增长29.9%。热点消费快速增长。其中，金银珠宝类增长46.0%，家具类增长37.2%，汽车类增长34.8%，家用电器和音像器材类增长27.7%。

5、市场物价同比上涨，食品价格涨幅较大。全年居民消费价格同比上涨3.3%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.6%。分类别看，食品上涨7.2%，烟酒及用品上涨1.6%，医疗保健和个人用品上涨3.2%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.6%，居住上涨4.5%，衣着下降1.0%，交通和通信下降0.4%，家庭设备用品及维修服务持平。12月份居民消费价格同比上涨4.6%，环比上涨0.5%。全年工业品出厂价格同比上涨5.5%，12月份上涨5.9%，环比上涨0.7%。全年原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.6%，12月份上涨9.5%，环比上涨1.1%。

6、进出口总额较快增长，贸易顺差有所减少。全年进出口总额29728亿美元，比上年增长34.7%。其中，出口15779亿美元，增长31.3%;进口13948亿美元，增长38.7%。进出口相抵，顺差1831亿美元，比上年下降6.4%。

7、城乡居民收入稳定增长，农村居民收入增速快于城镇。全年城镇居民家庭人均总收入21033元，比上年增长11.5%。其中，城镇居民人均可支配收入19109元，增长11.3%，扣除价格因素，实际增长7.8%。在城镇居民家庭人均总收入中，工资性收入增长10.7%，转移性收入增长12.8%，经营净收入增长12.1%，财产性收入增长20.5%。农村居民人均纯收入5919元，增长14.9%，扣除价格因素，实际增长10.9%。其中，工资性收入增长17.9%，家庭经营纯收入增长12.1%，财产性收入增长21.0%，转移性收入增长13.8%。

8、货币供应量稳定增长，人民币存贷款增量减少。12月末，广义货币(M2)余额72.6万亿元，比上年末增长19.7%，增幅同比回落8.0个百分点;狭义货币(M1)26.7万亿元，增长21.2%，回落11.2个百分点;流通中货币(M0)4.5万亿元，增长16.7%，加快4.9个百分点。金融机构人民币各项贷款余额47.9万亿元，比年初增加7.9万亿元，比上年少增1.6万亿元;各项存款余额71.8万亿元，比年初增加12.0万亿元，少增1.1万亿元。

当前，国民经济正处于由回升向好向稳定增长转变的关键时期。要按照中央经济工作会议的总体部署，坚持以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，加快推进经济结构调整，大力加强自主创新，切实抓好节能减排，不断深化改革开放，着力保障和改善民生，巩固和扩大应对国际金融危机冲击成果，保持经济平稳较快发展，促进社会和谐稳定。

二、2011年中国宏观经济趋势预测

展望2011年中国经济，我国经济增长将呈现适度减速。从发展阶段的角度来看，随着中国人口红利拐点的临近，投资和出口的要素成本都将面临趋势性的上升，这种结构性而非周期性的上升将系统性的压低投资和出口的潜在实际增长率。从结构的角度来看，过去货币投放搭配投资，再辅以适度顺差的经济模式在“后危机”时代已面临太多的掣肘，而消费的振兴又不能像投资那样一蹴而就，新模式和旧模式承接的过程中经济增长率将适度的减速。预计2011年GDP当季同比增速在基数的影响下将呈现前低后高的走势，全年累计增长9.2%左右，增速将较2010年下滑1个百分点左右。GDP同比上半年筑底，下半年温和回升。

就发展进程的角度而言，中国正在经历整体通胀水平上移的过程，在未来五年内CPI的潜在增速可能将达到5%的水平。主要原因是，从长周期角度而言，当前通胀的潜在动力是“结构性”的成本推动型，低端劳动力成本的提升将系统性的推高中国的通胀中枢，这一因素是“加息”不能左右的。而从小周期角度来看，货币供应和增长率处于下行区间，以及利率水平上调，都将抑制涨价因素中的周期性成分，这意味着短期内通胀的拐点将至，只不过向下回落的空间较为有限。预计2011年CPI同比将呈现一个类似“N”型的走势，全年的2个高点将出现在1月份和6月份，整体处于下行通道；运行区间在2.9%至4.1%之间；全年同比增长为3.3%。

在“流动性内部存量大、外部增量大”，“美元向下、人民币向上”，“内需不足，外需萎缩”，“经济周期性向下，通胀结构性向上”等多重矛盾的背景下，“紧货币”、“宽财政”将是中国经济在纠结中寻找再平衡的政策导向。2011年上半年政策核心在于防通胀，下半年政策核心或将重回保增长。

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