二、行业投资收益率比较及分析

1、2006年相关产业投资收益率比较

2006年兽用药品制造及相关产业投资收益率系数比较

2、2003-2006行业投资收益率分析

2003-2007年1至11月兽用药品制造行业投资收益率系数分析

3、观点

兽用药品制造业的投资收益率不仅在相关行业内属于最高，而且兽用药品制造业的投资收益率还在每年增高中，2005-2006年有较大涨幅，估计未来还会持续性的增长。因此，兽用药品制造业具有很好的投资价值。

第二节 兽用药品制造行业发展环境分析

1、经济环境

近年来我国国民经济继续保持高速发展的良好势头，市场对肉食品的需求不断增加，畜牧养殖业将进一步发展，兽药需求也将持续上升。目前我国人口每年要增加1200-1300万人，城市化水平将由今年的32%左右，上升到2010年的38%，农村居民的肉食水平随着进入小康而相应增加，这三种因素都将进一步推动食品工业和畜牧、水产等养殖业的发展。同时，必将带动兽药业的不断发展。

随着人们经济收入的不断增加，消费观念的提升，健康越来越受到重视，随着人们对肉蛋的消费青睐，必然会刺激畜牧业的发展，加快兽药生产、销售的进一步发展。

2、政策环境

“十一五”规划中，国家把农民增收作为一个重大任务来抓，农民增收、农村稳定是建设和谐社会的必要条件。而养殖业又是农民增收的重要途径，农民增收，意味农村消费市场扩大，为养殖业发展培育了市场，间接扩展了兽药企业的市场空间。同时国家相关政策也会相应加大对兽药GMP生产企业的监督力度，安全、绿色是兽药发展的必然趋势。

国家的宏观政策和环境将会拓展兽药市场空间。一方面，国家把农民增收作为一个重大任务来抓，为养殖业发展培育了市场，间接扩展了企业的市场空间。另一方面，农民粮食连年丰收，为养殖业发展奠定了基础。

此外，畜禽产品的外贸环境将会有所改善，间接意味着企业的生存空间会拓宽。2006年，养殖业的稳步发展，推动行业整体稳步发展。

3、技术环境

兽医药剂学是一门科学，兽药新制剂研制需要具备专门的基础理论并与生产实践相结合。兽用化学原料药的研制开发是根本，但最终临床使用则是以制剂的形式实现的，理想的药物制剂可使药物的临床效果和生产效益实现最大化。

我国兽药新制剂的研制水平目前还比较落后，在制剂开发应用中，存在“大处方”、盲目配伍的现象，甚至存在药物使用的违规现象，结果造成药物资源的浪费和临床治疗效果下降。在国内兽药研究机构和相关教学单位中，兽医药剂学至今还没有作为一门学科进行专门的教学和讲授。

第三节 兽用药品制造产业投资风险分析

1、政策风险

地标升国标，抗病毒药物禁售，规范地方药政部门的行政审批权，规范管理产品标签并实施认证制度，新产品的审批门槛拔高及严肃性增加等等，将在很大程度上导致企业间产品同质化程度增加。由于疫苗直接关系到动物食品的卫生安全，而且生产需要使用病毒、细菌等病原体，因此生产要获得国家有关部门的批准。

这些都增加了进入兽用药品制造产业的政策壁垒。

2、市场风险

近几年来，原材料价格的上涨、市场竞争的加剧及行业的不断规范，养殖业的风险及动物疫病特别是近几年来禽流感的发生，使兽药企业遇到了前所未有的压力。

3、技术风险

据不完全统计，从事新兽药研究与开发的人员不足1001)人，专门从事兽用药研究人员不足500人，这种现状与我国的国民经济发展阶段和兽药研究开发的需求极不相符。

研发资金不足是国内兽药企业面临的普遍现象：环顾业内，目前真正有实力，能投入资金和实力进行自主研发的企业屈指可数：国内的兽药企业在研发能力、资金实力、技术人员队伍等方面，与国外企业差距巨大。

4、原料风险

原料药紧缺，原料药与制剂生产比例失调。大部分兽药企业都是制剂厂，原料来源依靠人药厂或进口，企业缺乏自主开发生产兽用原料药的技术和能力。近年来，有一批新药相继上市，但均为仿制药物，自主开发的产品寥寥无几，国内兽用原料药与制剂的比例为1:2一1:3，而国外则为1:5一1:7。

2007年原料药价格一度攀升，兽药企业常用的如阿莫西林、维生素B价格涨的更是惊人，几乎是一天一个价，即便是高价也很难搞到原药，兽药企业的生产成本在增加，利润越来越低。

第四节 兽用药品制造产业投资机会分析

今后几年，国内动物疫苗市场将步入快速发展的黄金时期。

1、中国需要免疫的经济动物数量庞大。

猪、牛、羊等主要牲畜的存栏量和出栏量基本上保持5-10%的增长率，而鱼虾等水产品也有疫苗需求。

2、中国畜牧业正向规模化饲养发展。

规模化养殖，特别是高密度养殖，提高了禽畜的疫病传染概率。

3、为了抵御疫病，养殖户大量使用农药和抗生素，造成禽畜产品体内残留超标，在发达国家的“绿色壁垒”面前，中国禽畜产品的出口受阻。

例如，因为抗生素残留超标，欧盟自2002年初开始全面禁止从中国进口兔、家禽肉和虾等动物源性食品和水产品。中国出口欧盟的蜂蜜也遭到封杀，同时日本、加拿大、美国等也加强了对中国蜂蜜的检测。

4、政府对动物疫情日趋重视。

目前，预防口蹄疫和禽流感是政府采购疫苗，免费提供给农牧民使用。2005年，中央和地方财政投入禽流感防控的专项资金近16亿元，其中用于支付禽流感疫苗补助经费就达到11亿元；2005年11月，国务院从中央预算中安排了20亿元设立“高致病性禽流感防控基金”，各省也增加投入设立专项防控基金。

免责申明：本文仅为中经纵横市场研究观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。