硬脂酸产品原材料市场状况

第一节 原材料生产情况

一、原材料生产规模

2015年全球棕榈油产量增幅可能降至13年来的最低水平，其中头号生产国印尼和马来西亚的产量将小幅提高。2015年马来西亚24度精炼棕榈油价格预期比上年下跌1.7个百分点。

棕榈油市场的供需基本面背离，其中需求面利空，但是供应面利多。

从需求面看，梅尔科预计2014/15年度全球棕榈油进口量可能增长150万吨，而整体用量将增长210万吨。2014/15年度印度的棕榈油进口量将大幅增长70到80万吨，2015年度印度的食用油进口量可能大幅增长，创下历史最高水平，因为国内油籽减产。梅尔科预计全球生物柴油产量将首次下滑，2015年的产量可能从上年的2990万吨减少到2920万吨。

从供应面看，梅尔科预计2014/15年度全球棕榈油产量增幅仅为150万吨。2015年马来西亚棕榈油产量预计为1980万吨，比2014年的1960万吨小幅提高1%；印尼棕榈油产量预计为3290万吨，比上年的3080万吨提高近7%。

预计2015年马来西亚24度精炼棕榈油均价为750美元/吨，略低于2014年的763.1美元/吨。
2015年鹿特丹毛棕榈油均价预计为770美元/吨，低于2014年的均价812.6美元/吨，周二报价为每吨698.40美元；2015年鹿特丹豆油均价预计为850美元/吨，去年均价为685美元，周二报价为每吨705美元。梅尔科早先曾预计2015年1季度棕榈油价格可能涨到2300令吉到2500令吉，约合每吨633美元到688美元。

全球棕榈油种植地区集中在印度尼西亚和马来西亚，这两大主产国棕榈国产量约占全球产量的86%。2012/2013 年全球棕榈油产量为5333 万吨，较2011/2012 年上涨263 万吨，主要得益于印度尼西亚的增产，本年度印尼产量增加210 万吨至2800 万吨。而马亚西亚棕榈油预估值增加30 万吨至1850 万吨。从历年的棕榈油产量来看，2011/2012 年来棕榈油产量一直在5000 万吨之上，

2012/2013 年全球棕榈油产量仍居历史高位，这意味在全球大豆产量大幅提高的情况下，棕榈油产量仍居高位，对全球油脂市场来讲可谓供给较为宽松。

印度尼西亚和马亚西亚仍是主要的棕榈油出口国，印度尼西亚70%的棕榈油用来出口，而马来西亚棕榈油的出口量也占到了其产量的90%。2012/2013 年棕榈油高高的产量或将使棕榈油维持弱势，期价难以提升。而印度尼西亚和马亚西亚也面临较大的出口压力，迫使其政策性关税下调来鼓励出口。印尼从2012 年11 月起调降毛棕榈油出口税率至9%，低于10 月的13.5%，同时将11 月精炼棕榈油出口税率从10 月的6%降低至3%。据悉，马来西亚政府将于2013 年1 月起取消棕榈油免税出口配额，并正式实施削减棕榈油出口关税计划，以从印尼手中重新赢回市场份额。为了削减库存，其政策将有延续性。

从进口国来看，印度、中国，欧盟27 国是主要的进口国。印度为棕榈油每第一大进口国，

2012/2013 年棕榈油进口量达到770 万吨，欧盟27 国达到640 万吨，较2011/2012 年提高76 万吨，增幅明显，而中国的进口量也高达540 万吨，较2011/201 年提高20 万吨。便宜的棕榈油将会更多用于工业生产。

从全球棕榈油的库存量来看，全球棕榈油的库存量维持在704 万吨，较2011/2012 年增加44 万吨。从分国别来看，印度尼西亚的库存量在255 万吨，较2011/2012 年微增7 万吨，马来西亚棕榈油的库存量维持在235万吨，较2011/2012 年大幅增加75 万吨，增幅约42%，从MPOB 公布的数据来看，2012 年十月份马棕榈油的产量为194 万吨，较上月值减少6.6 万吨，而马来西亚棕榈油的库存量维持在251 万吨，较上周值增加3 万吨。

从这个层面来看，马亚西亚棕榈油的产量变化不大，2012/2013 年马来西亚棕榈油将主要以消耗库存为主。

从全球棕榈油的消费量来看，印度、印度尼西亚、中国、欧盟27 的消费量仍居世界前列，

2012/2013 年的消费量均超500 万吨。 从库消比来看2012/2013 年全球棕榈油的库消比为0.135，与2011/2012 年持平。从马来西亚棕榈油的库消比来看，2012/2013 年维持在0.12，2011/2012 年库消比为0.09，有所上升。

从时间点来看，棕榈油的增产周期通常要持续一年左右的时间，2013 年棕榈油的增产周期将结束，库存消化将成为2013 年棕榈油的主要倾向。从马来西亚棕榈油的产量来看，棕榈油月度产量的高点通常分布在9、10、11 月份，而从库存量与产量的关系来看，通常库存量与滞后两期的产量关联性较强，当前马棕榈油仍处于增产周期，以此推测，马亚西亚棕榈油11 月份库存仍将处于高位。如果马亚西亚棕榈油库存处于高位，将对期价形成压制，豆棕价差将处于高位，豆棕价差回归的时间仍未到来。

 二、原材料生产区域结构

世界上有约20个国家生产棕榈油，主要分布在亚洲、非洲和南美等热带雨林气候或热带季风气候地区。马来西亚和印度尼西亚是全球最主要的棕榈油生产国，其棕榈油产量占世界棕榈油总产量的80%以上；其次，泰国、哥伦比亚和尼日利亚等国也有少量生产。马来西亚和印尼作为世界最大的棕榈油生产国，其贸易量(出口量)在世界棕榈油贸易总量的88%以上，为世界棕榈油的主要出口国。近两年来，印尼棕榈油出口量稳步上升。

三、原材料生产规模预测

第二节 产品原材料价格走势

一、产品原材料历年价格

二、产品原材料价格走势预测

图表 14  2015-2018年我国棕榈油均价预测

三、价格走势对企业影响

2015年，我国硬脂酸生产成本有所上升。硬脂酸行业的上游行业原料，在全球原材料价格普遍攀升的形势下，我国硬脂酸产业的原材料在上升到历史最高，加上职工工资的提高，使各种硬脂酸产品成本升高。总之，目前原材料价格的波动就会影响到该产品价格的不断波动。



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