化纤行业政策分析

第一节 纺织化纤业被列入调控对象

2004年5月11日，由中国化纤工业协会倡导并建立的中国化纤行业投资预警系统启动，该系统的建立是给现有企业及将要进入该行业的企业以警示，以防行业投资过度和可能出现的低水平重复建设。此系统分为五级预警、二个层次，涉及化纤各主要品种、各主要生产技术。

2004年5月，为贯彻落实中央确定的宏观调控政策措施，国家发展和改革委员会、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会近日联合下发了《关于进一步加强产业政策和信贷政策协调配合，控制信贷风险有关问题的通知》，对部分投资过热行业的建设项目进行清理整顿，并缩减贷款规模。随《通知》下发了《当前部分行业制止低水平重复建设目录》，对纺织等九大行业控制信贷。

化纤作为纺织中的大行业，对国家贷款政策的调整极为敏感。《通知》实施一个多月后，效果已经显现。在银根紧缩政策面前，行业竞争力、企业竞争力以及企业家的素质都受到了一次考验。

2004年6月10日，央行发布的5月金融运行形势报告显示，金融机构各项贷款增长过快的态势明显减缓，各地大型化纤项目已经停建缓建。

银根紧缩力度之大，许多化纤企业都始料未及。浙江化纤龙头企业———翔盛集团负责人说，聚酯熔体直纺项目建设规模大，投资规模也大。一个年产60万吨的熔体直纺项目建设资金需要7到8个亿。企业自有资金十分有限，大部分还是依靠银行贷款。翔盛集团年产60万吨的熔体直纺分为两期建设，一期30万吨的生产线已建成投产；二期工程本计划近期开建，但由于目前银行停止贷款，企业又没有充分的心理准备和资金准备，二期工程只能被迫停建。在当地，像这样今年准备上马的熔体直纺项目有10个，但由于银行贷款政策有变，自有资金力不从心，其它融资又一时没有合适渠道，因此有5个项目已经停了下来。

在化纤制造业相对集中的绍兴慈溪、桐乡洲泉，当地化纤企业向记者反映，因贷款受限，大型化纤项目停建缓建现象也极为普遍。而投资规模较小、资金投入较少的化纤项目，一般通过自筹资金就能解决问题，因此所受影响不大。

浙江新凤鸣化纤有限公司等一些企业的负责人坦言，银根紧缩对企业肯定会有一定影响，影响程度会因时间长短、企业情况不同而不同。不可否认，紧缩的贷币政策对于所有企业都意味着一次竞争力的考验。竞争力强的企业，通过理性调整会更强，从而获得更多的扩张机会，反之将被淘汰出局。

紧缩银根能够有效控制行业固定投资的过快增长，可以减少企业间低水平的恶性竞争，对行业健康发展有益。但同时，紧缩货币政策一定要适当、适度，避免“一刀切”。在实施过程中应本着发展先进生产力的原则，对于工艺先进，能够提高产品差别化率，提高产品附加值，提升产业水平的化纤项目，例如聚酯熔体直纺，希望国家在贷款政策上给予一定支持；对于小化纤、小聚酯，国家应该采取果断措施，切断资金链，坚决制止低水平能力的进一步扩张。

一、有关方面态度

“对于化纤、纺织等限制类行业的建设项目，各级投资主管部门要立即停止审批，拟建项目一律停建，在建项目暂停建设；在清理整顿期间，各金融机构要停止给予新的各种形式信贷支持。”国家发改委相关部门负责人的态度十分明确而且坚决。

据国家发改委相关部门负责人介绍，在此之前，纺织、化纤行业固定资产投资增长过快的势头一直不减，在2003年纺织行业固定资产投资增长66.7％的基础上，今年第一季度全国纺织行业完成投资169亿元，同比增长了115.7％，其中化纤投资达到29.3亿元，增长91％。同时，国内化纤在建、拟建项目均呈增长态势。

这位负责人强调，一些地区化纤行业的盲目投资、低水平重复建设现象比较严重，部分新上项目采用落后甚至是国家明令淘汰的工艺技术装备。同时，部分银行信贷结构不合理，也助长了投资增长过快和投资结构不合理。这不仅严重制约着行业经济增长质量的提高和产业结构的优化升级，而且加大了金融风险，影响整个行业的持续健康发展。

“国家缩减贷款规模，提高银行存款准备金率，在很大程度上扼制了部分地区化纤行业的盲目发展，可以有效延缓行业过快的增长速度，有利于产业链的良性与协调发展。前不久协会推出了化纤投资预警系统，其目的也是为了正确引导行业投资，避免盲目投资和盲目发展给行业和企业带来不良影响和损失，这与国家的宏观调控政策是一致的。”中国化纤工业协会有关负责人对记者说，这位负责人还表示，通过国家有力的宏观调控措施，通过企业的积极配合与努力调整，相信化纤这个大行业和老行业能够尽快树立起科学发展观，实现行业的持续、稳定、协调与健康发展。

二、人民币升值对化纤业的影响

中国人民银行21日发布公告： 2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币。这一举措将对化工各子行业产生不同的影响。

总体来看，人民币升值对石化行业的影响因其在产业链中所处的位置、产品销售的区域结构、产品的竞争力不一样而各异。其中影响方面主要在于进出口竞争环境与上游成本的变化。而长期影响主要体现在需求方面。石化行业是受经济自主增长能力拉动的行业。汇率的上升会降低国内需求，最终作用于经济的增长。这对石化的长期影响将更甚于短期内的价格换算波动。

据分析，本次人民币升值起因之一就是欧美等国家欲对中国进口商品征收较高的关税关税，其中服装化纤产品又是其中的重点。不少研究机构认为，化纤由于原料进口量较大，随着人民币的升值企业进口原料采购成本将会降低，可以从中受益。但是化纤产品作为整个纺织化工的中间一环，同时也应该受到下游产品的影响以及自身进出口情况影响。其本身进出口量基本持平，影响它的一个原因主要是国外采购成本的降低，然而人民币对它的下游纺织行业的负面影响不可小视(据估计本次调价将使行业利润率下降4%～12%)。因此势必会对其造成影响，因此以涤纶长丝来看，化纤产品短期利好，中长期不容乐观。

人民币升值对化纤产业链的影响：

影响国际原油市场

由于化纤产品的原料大多来自于石油，因此，国际原油市场的变化对化纤市场将形成直接影响。谈人民币升值对化纤行业的影响，自然要从产业链的源头说起。专业人士在接受记者采访时表示，在国际原油市场上，中国因素正起着日益重要的作用，也一直是国际投机基金炒作的重要因素。人民币升值，无异于美元的贬值，而原油是以美元计价的，因此，人民币升值对国际原油价格将形成直接有利的影响。

国内方面，人民币升值将直接降低中国的原油进口成本。但专业人士认为，国内成品油价格的确定主要是参照国际成品油市场而定，原油进口成本降低所带来的利益将主要被处于垄断地位的流通和生产环节，以跨国公司转移定价等策略所截取，而下游环节受益将非常有限，也就是说，以人民币计价的各种成品油的价格仍将继续于高位运行，价格不会有明显回落。同时，进口成本的下降，将增强国外原油供应商对中国购买力提高的预期，进而对国际原油市场形成有力的推动，而且人民币升值将增强国际市场对中国市场长期发展的信心，这对国际原油价格同样也是利好因素。

降低原料进口成本

人民币升值之后，对于化纤原料和化纤产品进口商而言，意味着可以购买更多的产品，进口成本也将随之降低。以人们较为关注的合成纤维及原料等石化中间产品为例，人民币升值，进口产品价格变相下跌，有利于其采购成本的减少，这一点将在市场上有所体现。目前国内此类产品进口大于出口，人民币升值，进口产品价格的走低将加剧国内市场的竞争，对国内产品价格将产生压制作用。

市场分析人士认为，人民币升值对化纤产品的影响需要从上游成本传递和产品市场的竞争模式来分析，不能一概而论。尽管人民币升值可降低原料进口成本，但目前化纤市场行情并未因此而发生明显变化，人民币现货市场的下跌走势仍在继续。他们认为，人民币升值对化纤市场的影响是深远的，目前来看主要是对心态的影响。从长远来看，人民币升值以后，中美纺织品贸易摩擦问题的解决有可能会加快，有利于我国纺织品的出口，对中国化纤以及化纤原料市场必然也将有所推动。

下游出口受到阻碍

对于化纤及纺织品出口商而言，由于汇率的变动，使出口产品不得不加价，出口成本也相应增加。虽然人民币升值可降低化纤原料成本，但升值对下游纺织行业打击较大，因此将降低对化纤产品的需求，从这一点上看，人民币升值存在负面影响。记者在采访中获悉，外贸大省浙江的一些纺织品自营出口企业，已开始把人民币升值作为今年9月后与外商签订合同的重要考虑因素。

据了解，国务院关税税则委员会已于近日作出决定，从今年8月1日起，针对受到欧盟进口数量限制的17种出口纺织品，停止征收出口关税。元富证券上海代表处研究员认为，欧盟的设限使得相关的输欧纺织企业受到负面影响，许多小企业甚至已经完全失去出口欧洲的能力，加上人民币对美元汇率上调2％，尽管调整幅度不大，但对于部分毛利原本就很低的企业来说，已经是致命一击。这位研究员表示，中国在人民币汇率上调的同时，停止征收部分纺织品出口关税，显然在力求减轻人民币升值对纺织品出口带来的负面影响。

化纤企业影响有限

由于此次汇率变动幅度较小，总体而言，对化纤企业的影响不是很大，至少在年内不会有太大影响。一般认为，如果人民币在一年内升值超过10％，影响大约会在现在起的18～24个月之内，即在2006年和2007年显现。央行在26日发表公告声明，人民币汇率初始调整水平升值2％，今后还会有进一步的调整，这足以说明不排除人民币有继续升值的可能。企业对此表示，目前还很难判断人民币进一步升值将对化纤行业企业带来如何影响。

跨国公司和跨地区公司相关人士普遍认为，人民币升值的影响有限。巴斯夫发言人7月22日称，人民币升值对巴斯夫在中国的业务没有多大影响。因为在中国市场，巴斯夫是净进口公司。另据了解，我国台湾地区的多数石化生产企业不认为人民币升值会对他们的出口有大影响，原因是对其产品的大量需求主要来自我国大陆，人民币升值对跟随下游客户在大陆建立生产基地的许多台湾公司来说，应该是个好消息。可以肯定的是，人民币升值以后，跨国公司和跨地区公司都希望加大当地生产、当地销售的比例，这样可以使其少受货币汇率波动的影响。

第二节 关税

根据《国务院关于改革现行出口退税机制的决定》，从2004年1月1日起，取消或降低部分货物的出口退税。化纤产品的出口退税率在原有基础上下降了2~3个百分点。

作为经济调节手段，关税具有透明度高、公正、公平的优点，采取这一措施将鼓励高附加值产品出口。

2005年我国进口关税总水平从2004年10.4%降至9.9%，工业品从9.5%下降到9.0%，其中纺织品、服装 11.4%。

对化纤行业而言，由于化学纤维的进口关税在2004年已经提前降低到了最低限的5%，今后不再继续降低，因此，化纤行业的关税下降主要是主要原料关税的下降：PTA继续实行公开暂定税率，从7%降至6.5%；EG从6.5%降低到5.5%；丙烯腈不再继续执行 4%的公开暂定税率，调高到6.5%；而CPL没有下降，继续保持9%。

原料关税的下降对化纤行业是有益的，可以降低生产成本。但这种下降是建立在原料与纤维进口关税倒挂基础之上的。因此，其带来的益处就要大打折扣。

2005年进口关税倒挂最为突出的是PTA、CPL、PP、PTMEG等，按法定税率计算，分别与其纤维倒挂4.7、4、3.6、5.5个百分点。即使按6.5%的公开暂定税率计算，进口数量最大的PTA进口税率依然高出涤纶纤维进口关税1.5个百分点。

这种倒挂现象既不符合国际惯例，也更会不利于我国合成纤维工业的发展，应尽快加以解决。

第三节 出口配额

2005年纺织出口配额取消会拉动对化纤的需求，但近两年产能的扩张速度也相当惊人。因此，纺织配额取消对化纤需求到底有多大的拉动作用还有待观察。分子行业来看，涤纶行业利润在向上游原材料转移；粘胶行业也并不乐观。人民币升值对涤纶行业负面影响较小，但对粘胶行业影响却较大。

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