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上游行业——铁矿石
一、我国铁矿石供需状况
铁矿石作为生产钢铁最主要的原材料之一，其价格变化对于钢材价格有着非常大的影响。我国是钢铁生产大国，也是铁矿石消费大国。我国的铁矿石产量近年来不断增长，2008年我国铁矿石原矿产量达到78481.64万吨，同比增长12.43%，这其中并没有包括一些小矿山的产量。按30%的原矿品位折算成品矿（62.5%），则2008年矿产量可折算成品矿达到37671.187万吨。
被称为“全球吸铁石”的中国，目前是世界铁矿石市场最大买主。2000年以来，随着经济高速发展，我国对于铁矿石的需求大幅增加，国内产量无法满足需求，钢铁企业需要大量进口铁矿石，因此我国进口铁矿石的数量连年递增，进口量占需求量的比重亦逐步提高。1999年，进口铁矿石占总量需求的28%左右；2008年，我国进口铁矿石达到44414万吨，同比增长15.8%，占比总需求量达到58.9%，我国已成为世界上最大的铁矿石进口国。中国铁矿石的采购来自18个国家，其中80%以上来自澳大利亚、印度和巴西。由于我国铁矿石的对外依存度非常高，这导致了国外铁矿石巨头利用垄断资源提高价格使我国进口铁矿石价格大幅上扬。我国对澳、巴两国的矿石进口比重有所减少，而从印度进口矿的比重有所增加。
从需求来看，铁矿石是生产生铁的主要原材料，我国生铁产量近年来也一直处于大幅增长中。2005年是我国生铁产量增长最快的一年，全年产量达到32731万吨，同比增长30.9%。2006年，生铁产量增幅稍有回落，全年产量增长24%至40540万吨，2007年生铁产量增幅进一步放缓，同比增幅15.17%至46692万吨。2008年，我国生铁产量为47115.6万吨，同比微增0.9%。按1吨生铁需1.6吨成品矿计算，2005年成品矿需求量为52369.7万吨，2006年需求量为64864.08万吨，2007年为74707万吨，2008年需求量为75385万吨。
仅以上述统计产量加进口量计国内矿石供应量，就前几年情况来看，我国的铁矿石需求存在供应缺口。但到2007年以来，供应缺口逐渐减小，主要是因为供应的增长和需求的放缓。2008年我国铁矿石供应量为82084.2万吨，而需求量仅为75385万吨，过剩量达到6699.2万吨。由于我们上面所述的铁矿石产量数据中并未统计小矿山的产量，如果考虑小矿山的产量，则2007年我国铁矿石供应即已出现过剩。我们以2007年小矿山年产1亿吨的生产能力计，小矿山原矿品位以25%计，折合成品矿约4000万吨，则2007年我国铁矿石供应量将达到75845.5万吨，而同年铁矿石需求量约为74707万吨，因此全年过剩量达到1138.5万吨。若按07年产能计，2008年铁矿石过剩量将达到10699.2万吨。实际上，除2008年1月外，2-11月仅有统计的大中型矿山成品矿供应量均已超过各月的矿石需求量。进口的过快不仅导致国际铁矿石价格飞涨，同时供应的过剩也导致国内铁矿石价格不断下跌。
我国铁矿石供需状况图：
由于铁矿石供应过剩，进口过多，导致港口铁矿石积压较多，2008年8月份全国铁矿石库存量达到7446万吨的高位。随后几个月，由于铁矿石进口量和产量的回落，致使库存有所消耗，库存量逐渐回落。但是2008年底的库存量仍比2007年底增长了28%，库存量的增加凸显了供应的过剩。
去年，铁矿石需求的放缓主要是由于以下几个方面的原因：一、美国次贷危机拖累了全球经济，影响了消费和投资增长，中国宏观经济增长速度明显放缓，对钢铁的需求量减少；二、去年，能源等价格高企，全球通胀压力加大，通胀推升了企业生产成本的增加，一些企业只能以减少生产来应对；同时，央行之前采取的货币紧缩政策也加大了许多企业的资金压力，迫使其减少生产；三、随着国家节能降耗等调控措施的进一步实施，我国的焦炭产量持续回落，同时焦炭价格的大幅上扬也制约了钢铁生产，间接地抑制了铁矿石的需求；四、由于铁矿石价格的上扬，迫使企业越来越多地利用废钢，替代了铁矿石的需求；五、由于去年为了保证奥运会的顺利进行，国家出台的相关维稳措施也制约了铁矿石的需求。
二、铁矿石价格
1、国际铁矿石价格节节攀升
自2002年以来，世界经济出现新一轮强劲增长，美国、欧洲、日本等地区钢铁需求大增，中国、印度等新兴市场国家的需求亦强劲增长，导致铁矿石供应应相对偏紧，助推铁矿石价格节节攀升。2000年以来，世界铁矿石长期协议价格（FOB）增长了5倍，澳大利亚哈默斯利粉矿从2000年的27.35美分/干吨度上涨到2008年的201美分/干吨度，巴西淡水河谷公司的球团矿从2001年的50美分左右上涨至2008年的220美分。印度的铁矿石价格同样飞涨，铁矿石价格指数在1994年至2003年的十年间基本维持在100-200之间，从2004年开始大幅上扬，从当时127直冲至2008年8月的1293.7，增长了十倍之多，目前虽有回落，但仍处于1176的高位。反观同期CRU的全球钢材价格指数，2000年1月份只有90，2008年8月份曾触及292.8的最高位。可见，相比较而言，铁矿石价格上涨幅度明显过大。
2、铁矿石海运费水涨船高
全球铁矿石需求的增长，导致了铁矿石出口海运量的大幅增长，从而带动海运费持续攀升。从巴西图巴朗港到中国北仑的运输费2000年至2002年间基本在5-15美元/吨间盘整，2003年开始缓慢上扬，2007年经历了一个疯狂的上涨期，从年初的35美元/吨左右一路上扬至年底的80美元/吨左右，最高曾至98美元/吨，2008年5月份达到了107美元/吨的历史高位，比2008年初上涨了35%。但是第四季度由于国际油价大幅下挫，全球经济萎靡，海运费不断回落，目前维持在16美元左右。从西澳大利亚Dampier港至青岛的铁矿石海运费在1999年初仅为3.35美元/吨，至08年6月初时曾一度达到48.4美元/吨的高位，不足十年的时间，上扬了十多倍，之后同样出现回落，目前仅6美元左右。前期海运费的高企，主要是因为全球经济势头良好，带动了铁矿石、粮食、能源等商品的旺盛需求，加之高油价和运力相对紧张的影响，导致海运费用激增。无论如何，一度比铁矿石本身价格还高的海运费，给钢铁企业增加了很大一块生产成本，为他们的生产经营带来相当大的压力。但随着第四季度次贷危机的深度爆发，全球经济衰退，油价大幅下挫，消费需求萎靡不振，海运费也随之走低。
3、国内铁矿石价格
随着我国铁矿石进口量的逐渐上升，进口铁矿石的均价也在不断上扬。2003年之前，我国进口铁矿石均价基本维持在30美元/吨左右。此后，随着需求的快速增长，价格也急速上升，2004年我国铁矿石进口均价基本达到了60美元/吨，同比翻了一倍。随着2005年铁矿石长期协议价上涨71.5%，2006、2007年度上涨幅度有所减小，分别达到19%和9.5%。2007年我国进口铁矿石均价约为88美元/吨。2008年度铁矿石谈判价格大幅上涨了65%，当年我国进口铁矿石平均到岸价在8月份时曾达到最高的154美元，第四季度价格有所回落，2008年底时进口均价约为90美元。
随着国际进口铁矿石价格不断上扬，国内市场铁矿石报价也在不断上涨。2006年年中时河北唐山地区铁矿石报价为600元/吨左右，2006年底上扬至710元/吨，2007年底上扬至1320元/吨，几乎翻倍，2008年5月初时价格曾一度触及1610元/吨的高位。在此之后，国内铁矿石价格受需求疲弱和供应过剩的压力便开始逐渐回落。
由于全球经济的衰退，作为最主要的大宗商品之一的钢铁市场在2008年第四季度以来亦遭遇寒流，需求大幅下滑，从而导致铁矿石需求大幅下降，铁矿石价格急转直下。国内钢企纷纷表示铁矿石应该降价，而矿业三巨头却不愿过多让步，谈判随之陷入僵局。但是，从目前情况来看，经济衰退远未结束，对钢材的消费需求比较疲弱，因此对铁矿石的需求可能会继续下降，铁矿石的价格仍有继续下跌的可能。
第二节 下游产业发展情况分析
一、造船板工业
与大多数钢材品种一样，造船板市场在2008年上、下半年经历了截然不同的走势。年初国内造船板市场延续了2007年以来的上涨势头，价格稳步上涨，产量继续高速增长。2月份国际铁矿石长期协议价格大幅上涨65%，包括造船板在内的国内钢材价格呈现加速上涨态势。而后在全球性流动性过剩的推动下，造船板价格继续上涨，并不断刷新历史纪录。在上海市场，20mm造船板价格（下同）在6月中旬就达到7200元/吨，并一直持续到7月下旬，这一价格与去年同期相比上涨幅度达到40%，较年初上涨31%，也就是说大部分涨幅都是在上半年实现的。在此期间，造船板产量一直保持高速增长，在去年高基数上，前5月造船板产量单月增长均超过100%，上半年国内造船板产量达到1050.7万吨，同比增长121.4%。到7月份，造船板产量就基本接近2007年全年的产量。
实际上国内经济在年初就呈现回落态势，但由于大型雪灾、地震等因素的影响，加上在国家防止经济过热增长和防止通货膨胀调控基调下一系列措施的实施，市场各界普遍都能接受经济增长的正常回落，没有形成不良预期。但进入到下半年之后，国内经济增长在继续回落，国际金融危机也愈演愈烈，并且在全球范围内向实体经济渗透，这一方面给钢铁的主要下游行业都带来较为严重的冲击，同时还给市场形成了悲观的预期，钢材市场需求“瞬间消失”，各品种钢材价格持续大幅下跌。
由于造船施工周期的原因，造船板市场需求并没有像其他行业那样大幅度下降，前三季度国内造船完工量达到1682万载重吨，同比增长40%，呈现加速增长态势。不过在钢材市场面临系统性风险冲击下，钢材成本出现大幅下降，同时，在其他钢材价格大幅回落时，钢企将生产转向盈利水平更好的船板，这使得造船板也难以独善其身，价格出现大幅下跌。造船板价格从7月下旬开始出现下跌，比普通中厚板等品种晚一个月左右，前期跌幅也较小，到9月底，造船板价格依然维持在6200元/吨，较最高点下跌13.9%，低于普板20%的下跌幅度。
进入10月之后，国内外经济形势进一步恶化，造船板价格跟随其他品种出现加速下跌，在全球各国尤其中国启动大规模的救市计划之后，钢材价格才在11月下旬趋于稳定。但由于造船板与普板的价格差，12月在普板价格稳定之后，造船板价格仍在小幅下跌，已基本接近普板价格，12月15日造船板价格为3850元/吨，略高于普板3800元/吨的价格。至此，造船板价格已较最高点下跌了46.5%，跌幅超过普板。同时这一价格也回到了2006年4月初的水平。
在下半年价格的大幅回落过程中，造船板产量增长也在持续下降，但由于造船板与普板的价格差，造船板产量增幅依然保持了较高水平，直到11月份才开始出现负增长，前11月造船板产量达到1853万吨，增长65.8%，远高于中厚板、卷14.4%的增幅。
二、工程机械行业
1、2008年经济运行情况分析
1）工程机械呈现前高后低的发展势态
工程机械2008年呈现前高后低的发展势态。与2007年同期比较，一季度稳步增长；二季度呈现高速增长，增幅均在50%以上；三季度增长40%以上；第四季度受国际金融危机的影响，企业效益急速下滑，同比增长降到30%。
2）第四季度企业产品销量出现明显下降
工程机械四季度主要产品销量明显下滑，2008年10月、11月均比2007年同月下降幅度较大，2008年11月又比10月有较大下降。下滑趋势以挖掘机、装载机、平地机最为明显。
3）全年仍呈增长，但增幅下降，低于全年预测
由于2008年前三季度增长较快，部分企业在9月底已达到了2007年全年的销售收入，所以四季度金融危机到来企业销量下降，但仍能保持一定增长，预计2008年销售收入达到2700亿元，增长幅度21%，低于2007年预测的2800亿元销售收入的水平。
4）进出口
与工程机械增长相应，2008年的出口业绩也很显著，2008年一季度出口额度约月均10亿美元，2季度出口额月均11亿美元，3季度月出口额度为月均13亿美元，至4季度月均降到9~10亿美元，全年出口额有望突破130亿美元，同比增长约50%。
进口全年有望达到58亿美元，同比增长17%。
2、2009年展望
工程机械是一个与城市建设、交通运输、能源开发等一系列有关国计民生密切相关的产业，世界各国的救急资金以及中国4万亿的救急方案都会带动工程机械的发展。
国家4万亿的资金投入用于城市建设及道路建设（高铁及高速公路建设），给工程机械的发展带来曙光，资金的投入及设备的购置有一个滞后期，预测2009年的三季度会有所回升，2009年会有较小的谨慎的增长，初步预测能有12%的增长。
面对国际金融危机，经济下滑，我们应该处变不惊，正确面对。国家在宏观调控期间一些效益差的企业破产，被大企业兼并，如中联并购了黄河工程机械厂，柳工并购了蚌埠振冲起重机厂，山推并购了湖北建设机械厂......。大企业趁机扩大了本企业的产品品种，被并购的企业也有了出路。按着市场机制，优胜劣汰的原则，同样会出现新一轮的重组并购风潮，一些产量小，质量差、污染重、耗能大又不具备研发能力的企业可能被淘汰并购，这种状况对目前的工程机械也是一种整顿。后果可能导致破产企业工人失业，这是需要面对的具体问题。一些大的企业也趁机解决多年来困拢企业的一些问题，在销售服务中开创新的利润源泉。
三、机床工具行业
1、上半年产销稳定增长，下半年进入下行通道
2008年1～11月，我国机床工具行业继续保持较快增长态势，但与2007年相比，工业总产值增速下滑4个百分点。上半年的增长为全年的高速增长奠定了基础，下半年增速减缓，9月份以后，增速下滑速度加快。金切机床当月产量从7月份开始连续负增长，全年产品销售率已低于2007年水平，库存仍在增长。
根据国家统计局公布的机床工具行业数据，2008年1～11月，4811家企业合计完成工业总产值3152.2亿元，同比增长29.9%，比2007年同期低4个百分点；机床工具行业产品销售产值2981.3亿元，同比增长28.5%，比2007年同期低7个百分点。
2008年上半年全行业完成工业总产值增速高达34.8%，但7～9月三个月间增速滑落了7个百分点，10～11月两个月间增速进一步滑落近7个百分点。金切机床行业工业总产值1～6月增幅为28.2%，7～9月增幅滑落至18.9%，10～11月增幅仅为11.1%。金切机床产量从第三季度开始出现负增长，11月单月产量同比降低达19.7%。数控金切机床下滑速度更快，11月产量同比降低34.4%，为全年最大单月降幅。
1～11月，机床工具行业工业产品销售率为96.5%，同比减少0.7个百分点。除铸造机械小行业的销售率增加了1.2个百分点外，其他七个小行业，包括：金切机床、成形机床、木工机床、机床附件、工量具、磨料磨具和其他金属加工机械的销售率均呈下降趋势。根据对一些企业的调研，后续订单大幅减少甚至没有后续订单成为企业面临的最大问题。
在目前的市场环境下，大量库存给企业的生产经营带来比以往更大的困难。根据协会对重点联系企业的调查显示，截止到11月，累计产成品库存达86亿元，同比增加22.5%，比10月末减少0.43亿元。产成品库存中金切机床达到55.05亿元，同比增长21.3%，比10月末减少2.6亿元；量刃具库存为15.02亿元，同比增长18.8%；成形机床库存11.6亿元，同比增长32.1%；机床附件库存为2.8亿元，同比增长25.4%；机床电器库存为1.5亿元，同比增长30.4%。
2、市场需求的变化促进结构调整
国际金融危机对我国经济负面影响领域在最近几个月不断扩大，企业面临着严酷的生存环境，很多机床工具通用产品出现滞销。在国家刺激经济政策影响下，电力能源、铁路机车、航空航天、交通运输等行业成为为数不多的增长行业，机床工具行业企业针对这些领域大量研制开发并制造出高、精、大等高附加值产品，逐步调整了产品结构。我国机床产量增幅迅速下滑的同时销售产值仍然继续保持增长、机床单价和产值数控化率不断提高。1～11月，我国金属切削机床总产量为57.9万台，同比增长0.2%；成形机床总产量为13.6万台，同比减少7.3%。金切和成形机床行业的产品销售产值分别增长了18.3%和24.9%。根据对重点联系企业的调查，截止至11月份，2009年金切机床和成形机床的产值数控化率分别是47.5%和46.9%，分别提升了3.1和5.4个百分点。可见我行业产品结构在市场需求的推动下不断优化。
但是我行业企业需要注意的是，目前这些热点用户行业也存在过剩的危机，因此，即便是针对这些领域的产品市场也已开始由卖方市场向买方市场转变，竞争将日渐激烈。
3、进出口产品结构进一步优化，增速较高，但逐渐下滑
2008年我国机床工具进出口呈现先增后降的局面，第三、四季度开始，进出口增速双双下降。受国际市场低迷和人民币持续坚挺的影响，2009年我国机床工具出口形势非常严峻，金属加工机床出口从8月开始连续4个月单月环比下降。机床工具1～11月出口65.8亿美元，同比增长40.9%，增速比1～10月回落5.0个百分点。其中，金属加工机床出口19.4亿美元，同比增长302%，比1～10月回落3.7个百分点，低于2007年同期10.4个百分点。
尽管面临日益严峻的外部环境，我国金属加工机床出口中，数控机床占比逐渐增加，低值机床占比逐渐减少，机床出口产品结构进～步优化。1～11月，数控机床在金属切削机床出口中占37.4%，同比提高4.1个百分点。台钻、锯床、砂轮机和抛光机等低值产品出口3.3亿美元，在出口中占24.3%，同比减少9.6个百分点。
2008年以来，金属加工机床出口增速一直低于2007年同期水平，11月单月出口值同比已是负增长。拉动我国出口快速增长的主要产品是磨料磨具、切削工具和机床零部件，这三类产品合计出口额31.1亿美元，在机床工具出口总额中占44.2%，出口增长贡献率达到53.7%，而金属加工机床在总额中占29.4%，出口增长贡献率为23.5%。
进口方面，1～11月机床工具进口总额113.5亿美元，同比增长7.0%，增速比1～10月回落32个百分点。金属加工机床占机床工具进口总额的60%以上，其中加工中心、磨床、特种加工机床进口分列前三位。1～11月这三类机床的进口额分别为19.0、9.1和7.0亿美元，同比增长24.9%、13.6%和4.1%。目前，国家为鼓励出口，提高了部分产品的出口退税率，这将对我行业企业出口起到积极作用。在当前外贸环境下，贸易摩擦和争端必然增加，很多国家和地区为保护本国、本地区企业，会通过各种壁垒或贸易原则来对外国出口企业进行贸易限制。因此，企业应继续把出口重点放在提高产品的附加值和优化产品结构上。同时，要抓住机遇继续开拓新兴市场，从而保证机床工具出口的稳定增长。
免责申明：本文仅为中经纵横市场研究观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。
