负极板行业上、下游产业链分析
第一节 上游产业发展状况分析
负极板的背衬材料为聚酯织物，以下就以聚酯为上游进行
分析。
1、发展现状
聚酯工业是一个与国计民生息息相关的产业，其产品广泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。聚酯纤维用于衣着、装饰和纺织品，其产量在我国已经占到合成纤维总产量的80%以上；聚酯瓶主要用于饮料和食品包装，已涉及碳酸饮料、食用油、调味品、速冻食品、啤酒、白酒、农药、医药、化妆品、个人护理品等的包装；聚酯薄膜主要用于胶片片基、磁带片基、电容器膜、光盘、IC卡等领域。因此，聚酯工业一直是我国化学工业发展的重点，近10年来发展迅猛。目前，我国已成为世界第二大聚酯生产国。
我国聚酯工业上下游发展很不均衡，聚酯发展过快过猛，而原料发展滞后，特别是EG受原料乙烯来源限制，发展严重滞后于聚酯的发展，近些年一直没有新建装置。自2000年至2004年，聚酯原料PTA、EG和PX的净进口年均增长率远高于产量年均增长率，其中EG产量年均增长率只有1.1%，而净进口年均增长率高达33.8%；PX的产量年均增长率虽然达到了10.3%，但其净进口的年均增长率却达到了56.7%。
自2002年以后，整个聚酯产业逐渐向中国大陆进行转移，目前，再建或拟建的聚酯及PTA产能多集中于我国。
2、发展趋势
1）聚酯产能进一步增加，技术水平进一步提高
我国国民经济将在较长一段时间内保持稳定快速增长。国内消费需求空间巨大。2004年我国人均纤维消费量约12.9kg，约为美国的1/3；人均瓶级切片消费量1kg，约相当于美国的1/8，国内对聚酯产品的消费需求尚存在巨大的增长空间。另外，随着中国聚酯产品竞争力的增加，世界聚酯
行业竞争格局和产业分工进一步深化调整，中国聚酯工业将在满足国内市场需求的同时，出口市场也会有进一步的发展。
2004年底国内的聚酯总产能就已经达到1650万t/a，但到2004年底已建成但尚未投产的聚酯线还有13条，合计产能227万t/a，即将建成投产的聚酯线有3条，合计产能约400万t/a，另外还有14条在建聚酯线，合计产能共约200万t/a。到2005年国内聚酯总产能可能达到1950万t/a。随着新建大型聚酯生产线的不断增加，一些小型聚酯、切片纺企业将逐渐被淘汰，预计到2010年我国聚酯生产能力将达到2400万t/a，2004-2010年年均增长率约为6.4%，装置开工率将由目前的71%提高到79%，预计2010年产量在1900万t左右。
2）PTA产能增长快，投资呈现多元化
面对国内聚酯原料巨大的消费缺口，国内主要的PTA生产企业纷纷进行扩能改造。同时，随着国家放开对PTA装置建设的一些限制，投资呈现多元化趋势，一批外资和民营资本进入PTA产业，使得PTA生产能力迅速增长，2005年两家民营PTA项目浙江华联三鑫公司一期60万t/a项目和浙江逸盛石化公司60万t/a项目分别顺利建成投产，另外尚有多个已获国家批准的大型PTA在建和计划建设项目，辽阳石化、扬子石化、上海远东、绍兴纵横、张家港三井、宁波三菱、珠海BP等项目已开始建设。据初步统计，近期有计划的新增PTA总生产能力总计约1300万t/a，按目前各企业项目进展情况
分析，到2010年国内的总生产能力有望达到1300万-1500万t/a，虽然PTA市场资源充裕，但开工率将受PX原料供应的影响，一些完全依靠市场采购PX的生产装置很难保证高负荷开工率，预计2010年国内PTA产量约1100万t，开工率近80%。按聚酯对PTA的单耗0.864计，可满足约1100万t/a聚酯生产能力的原料供应，尚有540万t的市场缺口，产品自给率为67.1%，较2004年提高23.5个百分点。
3）EG发展滞后，仍将是自给率最低的聚酯原料
由于受乙烯资源条件限制，在2005-2010年期间，我国新增EG生产能力主要集中在中国石化集团下属企业及中外合资企业，分别占60%和23%。预计2010年以前我国EC生产能力将新增192万t/a，到2010年有望达到310万t/a。按2010年国内聚酯产量1900万t，EG表观消费640万t预测，届时EC国内产品自给率可由2004年的22%提高到48.3%，但仍将有330万t的市场缺口，仍将是自给率最低的聚酯原料。因此，我国应在今后新建的大型乙烯生产基地有计划地再新建几套大型乙二醇生产装置，以进一步改善国内的供需状况。我国近期的新增能力见表4，长远的建设计划还会有镇海炼化公司的60万t/a和大连乙烯的50万t/a。
4）PX新建计划较多，但仍不能满足上游产品发展要求
我国是一个芳烃资源短缺的国家，尤其是甲苯和对二甲苯，供求矛盾一直十分突出。面对继续新增的PTA生产能力，国内今后几年也有多项新建和扩建计划，大部分项目是企业内部上下游的整合，直接供企业内部PTA装置。
另外，目前一些在建大型乙烯项目，或原有中小乙烯扩建都有可能提高芳烃的供应量，主要有四川乙烯、独山子乙烯、天津乙烯等，长远可能还会有武汉乙烯、镇海乙烯、抚顺乙烯、大连乙烯等。另外，洛阳石化计划将在16万t/a的PX装置扩能到21.5万t/a的基础上，在扩建后的炼油厂下游新建45万t/a的第二套PX装置。齐鲁石化公司称其正在考虑在山东淄博建设40万t/aPX项目，目前还处于项目的前期
研究阶段，距离项目的投产还有一段时间。在福建泉州，作为与埃克森美孚合资项目的一部分，也计划建设一套70万t/a的PX装置。据以上建设计划预测，如果上述项目均能顺利实施，到2010年国内的PX生产能力有望达到580万t/a，PTA生产的PX单耗以0.67t/t计，可满足约860万t/aPTA生产的原料需求，按照目前国内PTA的建设计划，仍有约160万t的PX供应缺口。
2008年1~11月，医药
行业销售和盈利保持了快速增长，中药饮片和生物制药2个子
行业销售增长高于
行业平均，中药饮片、化学制剂药和化学原料药3个子
行业利润增长高于
行业平均。1、医药
行业销售收入同比增长25.8%。受化学制剂药和生物制药2个子
行业增速分别加快2.5和7.7个百分点驱动，
行业整体销售增速同比加快了1.3个百分点。受化学原料药和中成药增速较1~8月分别明显下降6.1和3.2个百分点影响，
行业整体销售增幅较1-8月份下降了3个百分点。2、毛利率30.7%，基本平稳，同比略降0.4个百分点。3、利润总额同比增长29.1%，增速同比下降21.9个百分点，较1~8月增幅下降了个10.4百分点。我们
分析：与08年投资收益大幅下降、2006年利润基数较低有关。4、期间费用率同比略降0.7个百分点，利润率微升0.2个百分点。
各子
行业受08年9月以来全球经济下行影响程度不一：化学制剂药和中药饮片消费表现较强刚性，中成药刚性不足：1、化学制剂药销售收入和税前利润分别同比增长了25.4%和36.6%，较1~8月分别下降了1.3和0.3个百分点。毛利率、期间费用率和利润率基本平稳。2、中成药销售收入和税前利润分别同比增长了20.5%和7.7%，均低于
行业平均，增幅较1~8月分别下降了3.2和6.1个百分点，期间费用率下降1.6个百分点，毛利率和利润率下降1.3个百分点。我们
分析：部分中成药不是医生一线治疗用药，消费刚性不强，较易受经济波动影响。利润增长大幅下降与中成药企业投资收益大幅下降有关。3、化学原料药2008年销售增长表现出逐步回落，是医药
行业中受全球经济下行影响较大的子
行业，08年1~11月较1~8月销售增长和利润增长分别下降了6.1和27.1个百分点。我们认为：外需减弱、定单下降、价格下滑还将持续影响化学原料药09年增长，并波及医药
行业09年整体增长率。
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