硅锰合金冶炼产品概述及行业环境分析
第一节 产品定义、性能及应用特点
1、定义
锰硅合金是锰与硅、铁组成的三元合金，产品呈块状，颜色为灰褐色，主要元素为锰(Mn)、硅(Si)、铁(Fe)、碳(C)、磷(P)、硫(S)，其中锰、硅、铁为有用元素，碳、磷、硫为有害元素，常规检测
分析元素为锰、硅、磷、硫。根据产品锰、硅量的不同，现行GB标准分为8个牌号，而每个牌号又根据含磷量的不同分为三个组级，含Mn量在60～72%之间，含Si量在14～28%之间。锰硅合金作为炼钢过程的重要原料，在我国工业生产中占有十分重要的地位。现行锰硅合金GB标准已达到国际先进水平。
2、性能
块状、有银光泽、比重6.0-6.4。
3、用途
锰硅合金主要作为炼钢过程中的合金添加剂，或作为复合脱氧剂及脱硫剂使用，亦可作为低中碳锰铁冶炼过程中的还原剂。
第二节 发展历程
中国硅锰合金的发展完全是新中国成立后，在计划经济体制下由政府的强力推动来发展的，当年的遵义铁合金厂，广西八一铁合金厂，湖南铁合金厂等国营企业为我国硅锰合金的发展做出了巨大贡献。但随着我国由计划向市场经济的转型，多种所有制形式的锰系铁合金厂方兴未艾，蓬勃发展，在满足我国铁合金工业发展的同时，产品畅销世界各地，为我国经济的发展贡献巨大。
（一）07年宏观经济回顾
07年，中国经济仍然是以两位数的增长率在快速发展着，股市、基金业、房地产业在07年更是显得突飞猛进，整体上看，宏观经济运行是较为平稳的，但其中仍然有一些因素发展不平衡，容易引起经济过热现象的产生。
1、全面通涨趋于明显
07年，物价上涨莫过于是经济领域最能让老百姓切身感受到的了，下半年尤为明显。07年4月份起，CPI同比增长率开始高过3%的警戒线，06年底食品类价格上涨所遗留的翘尾因素是导致CPI较高的主因，但随后新涨价因素出现了，猪栏尔病导致猪肉供给大量减少，高需求量使得猪肉价格大幅上调，猪肉替代品价格也出现上涨，食品类价格上涨成为CPI同比增长的主要因素，但在一段时间内核心通涨率仍然是维持较低水平，即没有造成全面通涨发生，这也是CPI没有引起管理层更高度重视的理由。猪栏尔病使得猪肉持续供给不足，除了积极
研究对付这一病症的办法外，大量在各地补栏扩大养猪数量也是必不可少的，但由于目前新农村建设过程中农民外流较为明显，外出打工可获取更高收入使得农民养猪积极性不高，猪肉供不应求局面在相当一段时间内都难以改变，11月份CPI同比增长率创出新高，达到6.9%，而PPI也达到了4.6%，由于PPI向CPI的传导作用不容置疑，这意味着CPI高位运行局面难改，并且目前除了食品类价格大幅上涨外，非食品类价格也开始松动，核心通涨率水平不再稳定，全面通货膨胀正趋于明显。
2、流动性过剩现象仍然存在
07年房地产市场和股票市场均成为焦点，除了经济自身发展需要外，过多的资金涌入是推动两大市场过度膨胀的关键。07年中国固定资产投资增速保持在26%的水平，其中房地产增速高达30%，股票市场也一跃至6000点，全年最高涨幅超过100%；07年金融数据显示，短存长贷现象明显，存款活期化趋势不改，贷款去向很大一部分是房地产市场，而存款活期化是老百姓对股票市场的青睐所致，虽然央行连续加息，但负利率现象却没有消除，低利率、低劳动力成本所带动的高投资热情不断冲击着银行的放贷防线，另外，海外资金对国内企业的的资产注入部分也是造成07年流动性过剩的原因。从货币供应量数据上来看，2007年11月末，广义货币供应量(M2)余额为39.98万亿元，同比增长18.45%，增幅比上年末高1.51个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为14.80万亿元，同比增长21.67%，增幅比上年末高4.19个百分点；市场货币流通量(M0)余额为2.90万亿元，同比增长13.56%，可以看出，07年市场流动性是非常充裕的，而流动性过剩目前也是全球性现象。
3、调控政策出台密集
07年中国经济发展中面临物价上涨过快、贸易顺差过大和投资增速过快等问题，管理层在宏观调控上紧紧跟踪形势发展，政策出台密集。在固定资产投资和CPI数据触及警戒线时央行即采取了加息政策，07年央行一共进行了6次加息，无一不是考虑到对通涨和经济过热的担心，虽然央行加息密集，但目前负利率现象仍然没有改变，并且通涨和经济过热局面仍然没有得到良好的改善，却有愈演愈烈的趋势，利率政策的有效性受到了质疑，在目前美国降息和全球经济放缓的形势下，中国加息空间缩小了，必然要求中国管理层在加息政策的选择上更为谨慎和富有远见。
在解决流动性的问题上，央行还进行了10次准备金率上调和5次定向央票的发行，主要目的是吸收银行间市场过多的流动性；由于中国奉行的是出口导向型经济，持续的贸易顺差为央行提供了大量的外汇来源，外汇储备早已超过1万5千亿美元，外汇储备的增长也意味着央行向市场投放了等量的本币，这无疑给市场流动性造成压力，04年起，央行便采用央票在银行间市场进行对冲操作，减少市场的过剩流动性；07年，中国贸易顺差平均每月达200亿美元，加上到期央票量，央行需要回笼的量非常大，为了避免银行系统留有过多流动性造成银行放贷积极，央行毅然决然使用准备金率这一具有威慑力的工具，并且使之成为常规性工具，几乎达到每月使用一次的频度，共冻结资金17000亿左右，另外，央行还积极发行定向央票，每次冻结资金1100至1500亿，共计冻结资金6000亿左右；央行在回笼工具的选择上还出现了新的突破，即特别国债和特种存款的使用，07年财政部15500亿特别国债全部发行完毕，除了2000亿直接发向市场外，另有13500亿全被央行收入囊中，成为央行正回购操作的质押物，也成为代替央票的有力回笼工具，减轻了央行的成本压力，而特种存款则是针对一些中小商业银行的，解决了定向央票覆盖面有限的问题。总之，央行在流动性治理上不断突破，也获得了较好的效果。
在抑制放贷方面，央行还采用了窗口指导等行政化手段对银行机构进行引导，虽然央行回笼流动性力度不轻，但总体看来，银行系统的资金面仍然是充裕的，超储率和存贷比仍然不低，相对于在债券市场取得的收益而言，银行贷款的理由显得更充足，这也是央行进行窗口指导的必要性所在，11月份数据显示，金融机构人民币各项贷款余额26.12万亿元，同比增长17.03%，增幅比06年末高1.93个百分点，比10月下降0.63个百分点，这也反映出央行的行政手段在信贷控制上取得了一定的成效。
（二）08年宏观经济展望
1、全面通涨值得担忧
由于目前猪补栏情况没有得到有效改善，年底的国务院常务会议中温家宝明确提出了“猪十条”措施，希望能够从微观层面上解决目前猪肉供给不足的问题，这些决策如果能够有效执行的话，或许会使得猪肉价格疯长的局面得到改观，但仍然需要时间去实施。07年底，全面通货膨胀趋于明显，工业品出厂价格的上涨将会通过经济活动的各个环节传导到CPI上，并且PPI的上涨具有可持续性，加上全球大宗商品价格上涨和水电等资源类价格08年将会上调，08年CPI同比增长率仍会高居不下，
分析师认为08年上半年CPI将会保持高位，而在管理层的积极调控下，下半年有望出现下调。
2、内需不足局面有待改善
08中国经济的高速发展势头不会改变，低利率和低劳动力成本因素仍然存在，经济发展的拐点尚不会产生。08年中国政府换届和北京奥运会是支持固定资产投资增速高位运行的因素，并且中国目前的固定资产存量占GDP比重并不高，投资潜力仍然较大。贸易顺差方面，07年中国月度贸易顺差在200亿美元左右，基于贸易结构的不合理，管理层通过征收资源税和调低出口退税对资源过度出口进行了控制，美国作为中国最大出口国目前的经济出现衰退迹象，这将影响到08年中国对美的出口形势，预计08年贸易顺差增速将放缓，但不会出现陡然下挫的局面；在人民币升值背景中，中国贸易顺差保持高位的主要原因是国内需求不足，投资和净出口是拉动中国经济高速增长的主因，而中国的消费增速却不明显，低收入、低保障和高储蓄是内需不足的原因，随着全球经济放缓，拉动内需成为中国经济持续发展的出路所在，企业税下调和《新劳动合同法》的实行将开创中国消费新局面，
分析师认为随着教育和社保问题的解决，社会主体人群的消费意愿将会不断提高，但考虑到保持中国经济的发展潜力，拉动内需不会一触而蹴，而是一个较为缓慢的过程。
2007年12月5日闭幕的中央经济工作会议确定了2008年宏观调控的主基调。最引人关注的是，实施10年之久的“稳健的货币政策”首次出现变化，由2007年的“适度从紧”转变为“从紧”，彰显出强烈的政策信号。债券市场向来受宏观政策面影响极大，货币政策调控基调的确定，将使08年债市始终笼罩在紧缩预期之下。未来债市将走出低迷迎来转折，还是继续弱势调整，货币政策的调控方式将是极其重要的影响因素。
07年12月5日闭幕的中央经济工作会议在部署08年经济工作时明确提出，08年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。这是已实施10年之久的“稳健的货币政策”首次出现变化，彰显出强烈的政策信号。
本次货币政策的调整，是自2004年中国开始实行“双稳健”的财政、货币政策后，中央宏观调控政策首次改弦易辙，政府的调控目标从07年的“单防”(防止经济过快增长)，转变为08年“双防”(防止经济增长由偏快转向过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀)。
一般而言，货币政策可分为数量型调控和价格型调控。目前央行常用的调控手段包括汇率政策、利率政策、调控货币供应总量和信贷调控。其中，尤以后三项调控手段对债市影响深远。
从利率政策角度来看，由于宏观经济偏热趋势进一步明显，结构性通胀压力有蔓延势头，央行加息预期并不能完全消除。不过，全球经济增长放缓的迹象已十分明显，未来中国将承受较大的人民币升值和国际价格继续上涨的压力。受各方因素制约，加息空间已极为有限，而人民币升值速度则有望进一步加快。预计08年央行将更多采用汇率工具以及温和加息的步骤来应对通胀。
由于加息一方面将增强国际资本涌入的动力，一方面难以有效抑制国内物价水平的走高；而目前人民币汇率依旧缺乏足够弹性，因此价格型调控手段的有效性差强人意，未来货币政策或更偏重于数量型调控手段。
在调控货币供应总量方面，预计08年央行将继续采取发行央票、提高准备金率、扩大正回购等多种方式的结合。目前来看，尽管贸易顺差增速有望放缓，但贸易顺差的绝对值仍将保持正增长，由此新增外汇占款的对冲力度预计难以降低。而2006和2007年央行都未完全对冲新增外汇储备，因此，08年央行将继续采取提高存款准备金率和发行央票两大手段，从严管理流动性。另外，基于特别国债的正回购也将成为央行重要的对冲工具之一。
对于流动性的调控，除总量调节外，预计央行还将进一步加强结构性调节。例如发行定向央票、启动特种存款等手段都将使从紧的政策效应得到充分发挥。
在信贷调控方面，08年对货币信贷总量和投放的控制将更为严格。央行将更直接地对银行放贷行为进行控制，贷款控制行政化手段将更频繁地被使用。在银行放贷被压缩的情况下，对于债券的配置需求则将相对放大。从近期债券发行情况来看，中长期券种的配置需求已有所回升。随着未来股市波动性加大，机构的固定收益类投资比例将有所上升。
总体而言，08年债券市场将始终笼罩在紧缩性政策预期之下。未来货币政策将更为偏重数量型调控方式。但是，由于未来贸易顺差的绝对值仍将保持正增长，由此带来的新增外汇占款将继续“充实”货币供应总量，而FDI、短期投机资本的流入以及增加内需的政策导向，也将使08年货币总量增速的下降幅度有限。未来到期债券方面，除到期央票规模外，08年到期债券规模将达到近3万亿的水平，资金面整体较为宽松的局面不会改变。在可预计的调控政策下，机构对于债券的配置需求相当可观。08年债市或在宏观经济逐步向好的背景下走出低迷，孕育生机。
1、国家宏观调控政策对冶金工业的影响
国家宏观调控政策在冶金方面主要是遏制钢铁、铁合金违规建设和盲目和低水平投资建设，为此国家采取提高市场准入条件、提高投资资本金比例、取消出口退税等措施，对冶金工业发展产生影响：
1）提高铁合金市场准入条件使铁合金投资过热的现象得到有效控制，产能盲目扩张得到遏制，同时促使一些不符合
产业政策，环保措施不落实，污染严重的铁合金企业退出市场。
2）技术落后的产能被关闭淘汰，铁合金
行业的整体技术含量提高，提升了国内铁合金
行业的竞争能力。根据国家对铁合金
行业的调控要求，国内现有的铁合金企业要通过技术改造达到环保、能耗、资源消耗、安全生产等方面的准入条件。
3）有利于促进锰业结构调整。铁合金市场准入条件提高后，企业发展铁合金的欲望受到限制，投资重点转向电解金属锰、电解二氧化锰等
市场发展前景好的锰业深加工领域，一批锰业深加工项目陆续入驻广西的来宾、崇左、百色、南宁等地区。“十一五”广西锰业深加工占锰业的比重将明显提高。
4）为节约能源，降低制造成本，我国钢铁工业把结构调整、增加品种、提高质量、替代进口产品的技术改造作为重点工作，目前以及未来钢铁生产的发展趋势将向开发和生产新型优质钢材方向发展，极大带动为其提供优质原料的特种铁合金产品的迅速发展。铁合金工业是紧跟钢铁生产的需求而得以生存和发展的，作为铁合金
行业不仅要适应钢铁工业发展生产更新换代的高纯度产品，更要消耗生产高纯度产品所引起的成本升高因素。
2、出口关税调整
关税一直是出口合金企业的心头大事，自从06年10月底的关税突然空降，每次有关税调整的消息都让合金企业分外关注。进入07年后，尽管在06年调整了关税，但似乎成效并不明显，在国际需求的拉动下出口数量连续突破历史记录。
在经历了短暂的出口萧条之后，合金产品价格还是出现了一定幅度的上涨，出口形势仍然保持着旺盛。截止10月的统计数据，铁合金共出口2，667，451.340吨，其中10月硅铁出口98，099.773吨，比上个与增长3.734%。硅锰出口90，562.725吨，比上月增长6.331%。无论是从整体的出口数量上和单月的出口比重上来说，作为出口主力的硅铁、硅锰量仍然在不断的加大。截止目前1-10月共出口硅锰697，996.295吨，出口硅铁1，295，608.091吨。
针对出口数量一再上涨的最好办法就是提高关税，年底时候市场关于合金出口关税调整的消息一再而起，而关税到底采取多少的关税也是市场参与者所关注的热点。
3、锰硅合金(GB／T40O8-1996)
标准规定了锰硅合金的技术要求、试验方法、检验规则、包装、储运、标志和质量证明书。
标准适用于炼钢及铸造作合金剂、复合脱氧剂和脱硫剂，冶炼中低碳锰铁作还原剂用的锰硅合金。
4、差别电价开始实施，优惠电价全面取消
作为铁合金
行业的主要动力的电力也在07年受到了严格的控制，差别电价在08年1月正式开始实施，而优惠电价也在07年末给予取消。由于长期以来我国铁合金
行业发展不够规范，地方政府出于地方保护以及当地税收利益等保护，小合金厂关关停停屡禁不止，给我国合金
行业的正常发展带来了极大的困饶。
1999年，原国家计委和财政部曾联合发文对13家产能规模在5万吨以上的电解铝企业用电价格平均每千瓦时优惠2分钱左右；2000至2005年，国家发展改革委在调整终端用户销售电价时，对符合国家
产业政策的电解铝、铁合金、氯碱企业用电价格比其它工业企业平均每千瓦时累计少提价约2分钱。
为引导高耗能
行业发展，促使其节能降耗，上述三部委在下发的《关于进一步贯彻落实差别电价政策有关问题的通知》(简称《通知》)中，决定取消上述电价优惠政策。对铁合金
行业的电价优惠，自2007年10月20日起全部取消。
《通知》同时对差别电价收入的用途进行了调整。“将电网企业执行差别电价增加的电费收入全额上缴地方国库，纳入省级财政预算，实行收支两条线管理，专项用于支持当地经济结构调整和节能减排工作。”
三部委要求，电网企业已经收取但尚未上缴中央国库的差别电价收入，改为全额上缴地方国库。各省级地方财政部门应根据本地区情况，
研究制定差别电价收入的具体管理办法，促进差别电价政策和节能减排措施的实施。
为进一步贯彻差别电价政策，《通知》还要求各地加强对高耗能企业的甄别工作，将其区分为允许鼓励类、限制类和淘汰类企业，并在当地主要媒体上向社会公告，并在12月1日前将名单和执行差别电价情况，报国家发改委和电监会备案。
差别电价的即将执行和优惠电价的取消，应该说对多少有些混乱的铁合金
行业来说是件好事，虽然在一定程度上加大了企业的负担，但对于我国长期以来的资源浪费和响应节能减排却是一件益事。可以预见，在未来一个时期由于电力相关部门的政策将导向必然提高企业生产的成本压力，小规模的企业将逐步的被淘汰出市场竞争之中。这对规范化、规模化铁合金
行业的未来的布局将是至关重要的一步。同时。合理的生产布局、健康有序的竞争机制也会提升我国出口铁合金的市场竞争力。
免责申明：本文仅为中经纵横
市场研究观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。
