高纯黄磷项目产业投资风险预警

第一节 影响高纯黄磷项目产业发展的主要因素

1、技术

技术是影响我国高纯黄磷产业发展的最主要因素。过去，因为技术的限制，我国的高纯黄磷产量有限。未来，随着相应生产技术的普及以及新的技术不断出现，会有越来越多的企业有能力也更愿意生产附加值高的高纯黄磷。

2、国家政策

国家政策决定了产业结构调整和未来企业发展方向。国家对低端黄磷产品生产和出口的一些列限制政策和规定，必将促使黄磷企业想法设法提高技术，实现从传统低端市场向高端市场的过渡。

第二节 高纯黄磷项目产业投资风险预警

一、高纯黄磷项目产业市场风险预测

高纯黄磷面临的市场风险包括原材料风险和需求下降的风险。

这里所说的原材料风险，主要是指电力供应风险，前面提到我国磷矿资源主要位于云贵川鄂等地区，黄磷生产的使用的主要能源是当地水电。这样在枯水季节，容易导致电力不足，企业生产成本上升。如果企业提高产品售价，则面临需求下降的问题。

需求下降风险则包括下游行业由于某种特殊原因而导致的暂时需求下降，以及国际贸易壁垒，反倾销导致的需求下降。

二、高纯黄磷项目产业政策风险预测

我国黄磷行业面临的政策风险较大。这里所说的政策风险不仅包括国外的反倾销等贸易壁垒政策，还包括国内政府为促进黄磷行业产业结构升级而采取的各种政策。从政策出台的频发程度和力度来看，黄磷行业面临的国内政策风险更大。

在前面第三章第一节中，政策法规及标准部分，可以看到国家不断严格黄磷行业的准入，并且多次调整出口关税及出口退税等。这表明国家对黄磷相关行业非常重视，未来进一步调整的可能性很高。

但从高纯黄磷来看，它是国家政策调整、鼓励发展的行业之一。所以，它面临的国内政策风险小，反倒是国外的贸易壁垒型风险政策大。

三、高纯黄磷项目产业经营风险预测

经营风险是指公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险。一般是指由于生产经营上的原因给企业的利润额或利润率带来的不确定性。

每家企业在人事管理中都可能遇到风险，如招聘失败、新政策引起员工不满、技术骨干突然离职等等。经营管理风险是每一个投资者在进入市场之前都必须意识到的一种风险，但这种风险可以通过有效的手段尽量避免。

四、高纯黄磷项目产业技术风险预测

对于普通工业级黄磷而言，面临的技术风险较低，因为大多数企业都具有此类产品的生产能力。

但对于高纯黄磷而言，我国企业面临的技术风险较高。技术壁垒是阻碍我国高纯黄磷发展的最重要因素。我国虽然盛产黄磷矿石，但由于技术落后，所以有能力生产高纯黄磷的企业不多。技术上的落后使得我国黄磷类产品附加值低，在国际市场竞争中，处于不利地位。

五、高纯黄磷项目产业竞争风险预测

目前，从国内看，高纯黄磷的企业数量有限，各企业间竞争并不是特别激烈。但预计随着国家调控力量的深入，会有越来越多的企业改变传统的低端黄磷产品的主营业务模式，转而生产附加值高的高纯黄磷项目。市场上高纯黄磷的供给数量会逐渐增加，企业之间的竞争力度会加大。

六、高纯黄磷项目产业其他风险预测

财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。具体而言，财务风险主要包括筹资风险、投资风险、和流动性风险等等。

最近要特别关注利率风险。随着2009年我国经济平稳发展目标的实现，通货膨胀成为政府关注的重点问题。抑制通货膨胀需要实施货币紧缩政策，除了公开市场作业以外，调息是一项比较有效的措施。虽然暂时迫于人民币升值的压力，政府还没有调高利率，但人们对未来调息的预期加强。利率上升，会增加企业的融资成本。

汇率风险也是值得关注的话题。由于中国出口常年顺差，以美国为首的发达国家多次要求中国政府改变汇率政策。中国面临人民币升值的压力非常大。对此，中国政府采取了扩大进口的贸易政策，试图缓解压力，效果如何，还得拭目以待。如果人民币升值，行业的技术设备和原材料进口的成本会下降，但相应的出口市场会受到较大影响。