硫酸奈替米星原料市场投资前景及投资建议

第一节 企业投资收益分析

2008年硫酸奈替米星原料企业投资收益分析

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第二节 投资行为分析

一、进入/退出壁垒分析

1、退出壁垒

1）由埋没费用形成的退出壁垒。企业投资后形成的固定资产，由于特定产品的生产和销售而变得特殊化，形成专用性资产。在很多情况下不容易将专用性很强的固定资产转卖给他人或其他企业。当企业退出某一产业时，不得不放弃一部分设备，这些设备的价值就不能全部收回或完全不能收回。这部分不能收回的费用叫做埋没费用或沉没成本，它是企业退出产业时的一种损失，也就构成了企业退出时的障碍。埋没费用越大，退出越难，损失也越大。

2）解雇费用形成的退出壁垒。在大多数情况下，企业退出某一产业时要给解雇工人支付退职金和解雇工资。有时为了让工人改行，还需要支付培训费用和行政费用。这些费用是企业退出某一产业时需要付出的代价，也构成了退出壁垒。

3）固定成本形成的退出壁垒，主要包括：如果企业准备退出，撕毁原本订立的购买原材料及推销产品的长期合同会被罚款，企业必须支付违约成本；企业的退出会影响职工的情绪，生产能力下降，财务状况容易恶化；退出表明企业没有发展前景，增加了企业转移出去后的融资困难，使企业的信用等级降低，提高了融资成本，等等。

4）结合生产形成的退出壁垒。结合生产在许多产业中存在，例如，在石油精炼产业中，从汽油到轻油、煤油、重油等多种油品都使用石油作原料进行结合生产。现在即使重油的市场需求显著下降，但降低重油的产量却有限度。这样，在结合生产的产业，即使一部分市场需求下降，但作为结合生产结果的一部分要单独退出是相当困难的。

5）政策、法规形成的退出壁垒。政府为了一定的目的，往往通过制订政策和法规来限制生产某些产品的企业从产业内退出。例如在电力、邮电、煤气等提供公共产品的产业中，各国政府都制订相应的政策和法规来限制企业的退出。

目前大部分中小企业的退出都是受政策性因素影响，或者因为国家对小规模产能调整退出，或者是由于企业技术水平无法达到国家环保标准而黯然退出，基本上属于被迫行为。至今仍有一些企业不愿退市，勉强维持，甚至亏损生产。对于这部分不明智的企业应该早早认清形势，利用政策补偿机制，实现在过渡期内顺利退出，从而避免更大的损失。

2、进入壁垒

1）必要的资本量壁垒。必要的资本量是指企业进入某一产业时最低限度的资本数量。必要资本量越大，筹措越困难，壁垒就越高。

2）埋没费用壁垒。如果在企业能够筹集资金进入，并且在进入早期遭到失败后，能够将设备、厂房按接近于原值的价格卖给其他企业，那么必要资本量的巨额化不能成为强大的壁垒。但如果按比较低的价格出售，或只能转卖一部分设备，剩下的不可能回收的资金称为“埋没费用”，因此，埋没费用的大小成为进入壁垒的重要因素。

3）绝对费用形成的进入壁垒。既存企业一般都已占有一些稀缺的要素和资源，购买这些要素和资源所付费用是很大的，这就是绝对费用。相对于新企业，既存企业在绝对费用和资源占有方面有很大的优势，包括对资源的占有、技术、销售渠道和市场的垄断，以及对本行业的专家和技术工人的拥有等各个方面，因而生产、经营和研究开发的成本相对比较低。

进入壁垒是一把“双刃剑”，一方面进入壁垒的存在引起价格扭曲，造成社会福利损失；另一方面进入壁垒存在又具有正效应。进入无壁垒的、原子型的完全竞争市场结构，尽管从理论说可以达到社会福利的极大化，但它却是以资源配置效率的牺牲和产品效用的损失为其代价的，而具有一定高度的进入壁垒，则可以提高社会资源的配置效率和社会产品效用。目前硫酸奈替米星原料行业的技术壁垒比较大，其主要的进入壁垒为技术壁垒。

二、投资前景分析

氨基糖苷类抗生素尤其是氨基糖苷类的半合成抗生素被广泛地应用于临床，而且有些品种已经作为临床上的首选药物，显示了这类抗生素在临床上应用的重要地位。尤其是是奈替米星原料药，广泛地应用于临床一种新型的广谱、高效、低毒的抗生素，引起了厂家、医家、商家的重视。奈替米星被誉为第三代氨基糖苷类抗生素，是氨基糖苷类抗生素中不良反应最少、抗铜绿假单胞菌作用最强、抗钝化酶能力最广的抗生素，世界卫生组织(WHO)将奈替米星列为对人类健康极其重要的抗感染药物。因此，开发的硫酸奈替米星原料产品有着极为广阔的市场前景。中国硫酸奈替米星原料市场仍然具有良好的投资价值。

三、新项目推荐地域

根据各区域目前的胆红素发展现状及区域投资环境分析，现认为山东市场仍有较大的发展潜力：

山东医药行业“十一五”发展规划显示，山东省重点打造的鲁药四大产业基地浮出水面，到2010年，淄博、济南、胶东、鲁西南四大产业基地区域规模均要达到150亿元以上，总体规模超过1200亿元。

淄博医药、出口生产基地以新华医药集团、新华医疗集团、山东药用玻璃集团、瑞阳制药、淄博山川为骨干，以全国最大的解热药基地为主体，重点发展化学合成药及制剂、医疗器械放疗设备和消毒设备、一次性注射器。2010年销售收入要达到300亿元以上，出口交货值40亿元以上。

济南医药生产基地，以齐鲁制药、力诺制药、正大福瑞达为骨干，以合成原料药、中西药制剂、生物工程产品为发展重点。到2010年，基地销售收入要达到150亿元。

胶东医药生产基地，区域包括青岛、烟台、威海、潍坊四市，以青岛国风药业、青岛黄海制药、烟台绿叶制药、威海威高、安丘鲁安、沃华科技等企业为骨干，重点发展中成药、海洋药物、植物药、生物工程药、中成药、电子医疗设备。2010年基地销售收入达到400亿元以上。

鲁西南医药生产基地，包括济宁、聊城、临沂、菏泽四市。以鲁抗医药集团、鲁南制药、菏泽睿鹰、东阿阿胶为骨干，重点发展抗生素及制剂、阿胶系列中成药、生物工程药。2010年销售收入达到350亿元以上。

第三节 投资发展建议（CMRN）

企业要密切注意国家宏观经济情况及有关政策、法规，增强决策层对经济形势和政策变化的预测和判断能力，提高管理层的应变能力，根据政策的调整，及时制定企业对策，以避免和减少因政策变动而对公司产生的不利影响。

制定支持自主创新的科技政策，建立可依靠的团队，通过自主创新掌握硫酸奈替米星原料产业的核心技术。尽量减少不计成本的引进和仿制，打破行业垄断。注重自身技术力量的储备，加大对于国内外硫酸奈替米星原料最新动态的调研力度，掌握行业进展，依托强大的研发力量针对市场需求的变化，不断开发出新产品以满足需求。同时加强对于下游应用领域的研究，引领发展方向，把研发的主动权牢牢掌握在自己的手中。大力开发高附加值产品，以填补我国在这一方面的空白，应对市场需求变化，积极调整产品结构，优化资源配置，扬长避短，避免无谓的竞争与浪费，推动我国硫酸奈替米星原料行业向着更高的层次发展。

企业要增强抗御市场风险的能力，降低成本、提高成品率可以有效抗御原材料涨价和市场竞争；企业要协调产、供、销关系，在提升产量的同时，提高质量，同时，努力创造硫酸奈替米星原料制品生产销售的优良环境，以规避市场风险。

针对融资能力风险，公司同时进行资产经营和资本运营，对公司的存量资产的变现周期较长的部分，通过与银行签订协议，按比例实行转让贷款，保持公司较强的支付能力和业务运作能力；公司还将开展资本运营，进行低成本扩张，建立拥有独立知识产权的产品体系，或者以委托加工形式，减少资金的支出数额，资本运营还可扩大公司规模，增强融资能力，保持资金的灵活运转。

针对经营管理风险，公司应提高经营管理能力，积累管理经验并且提高管理者的素质和工作能力。另外，公司还应将建立健全法人治理结构，通过现代企业制度建设，强化企业管理，针对公司管理人员的特点，通过内部组织管理培训和送出培训的方式并引进外部管理人员提高公司的管理水平，保持公司经营管理机制具有较强活力，以抵抗经营管理风险。