家庭游戏机项目产业投资策略分析及投资风险预警

第一节 产业投资形势分析

一、产业进入壁垒

家庭游戏机行业的进入壁垒最主要的表现为政策壁垒。

早在2000年，国务院就颁布了《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》，第六条明文规定：“自本意见发布之日起，面向国内的电子游戏设备及其零、附件生产、销售即行停止。任何企业、个人不得再从事面向国内的电子游戏设备及其零、附件的生产、销售活动。….。除加工贸易方式外，严格限制以其他贸易方式进口电子游戏设备及其零、附件”。这使得2004年索尼PS2进入中国时也只能以“家庭娱乐系统”的名义。

除了主机进口的限制外，我国对于游戏软件光盘的成品进口以及游戏版权进口都有一定的限制，我国的审批程序和美国等成熟市场相比也存在差异，例如国内的审批时间往往会较长，达到数月，索尼、微软等游戏发行商还需要适应这一点。

家庭游戏机行业的另一进入壁垒表现为技术壁垒。因为技术更新换代快，家庭游戏机产品的生命周期较短。而要抓住市场，就必须在技术上拥有优势，至少不落后。因此技术壁垒也是进入该行业的壁垒。但由于国内制造商抄袭、模仿的能力较强。所以，技术壁垒对大多数企业而言，并不构成主要壁垒。

二、产业SWOT分析

家庭游戏机产业SWOT分析

第二节 家庭游戏机项目产业投资效益分析

一、产业投资状况分析

2009年由联想集团、联想控股和联想投资共同投资建立的北京联合绿动科技有限公司成立。该公司主要提供3D全身动作识别家庭游戏机产品eBox。据悉，联合绿动前身是联想集团S&P软件与外设产品集团的游戏多媒体事业部，而eBox是联想集团面向三网融合下的数字家庭，投入巨资历时近2年自主研发的产品。三年前，联想集团开始了数字家庭的战略规划，2008年3月18日，正式启动数字家庭框架下的eBox游戏机预研项目。

二、产业投资建议

投资家庭游戏机项目，要注意：

1、考察投资的合法性和确定可靠性

投资的合法性主要体现在所投资的项目是依法规划、建设的，并具备齐全的各相关行政主管部门的审批手续，是否证件齐全、建设和生产过程是否遵守国家相关法律法规等。

2、考虑投资费用

在投资时应根据自身的承受能力，分析市场需求和供给情况、项目竞争实力、总投资费用等，从投资的费用与收益合理的角度，客观地评价投资方案的确实可行性。

3、考虑项目投资风险

投资是一个长期的过程，投资的收益情况受到诸多不确定性因素的影响，如国家政策、城市规划、经济发展状况、市场供给及需求状况、配套服务设施完善程度等。在投资时需综合分析将导致风险出现的影响因素，对可能产生的风险进行预测，并采取相应的规避措施，将投资风险降至最低。

4、考虑投资的回收期和回报率

投资前，应测算出投资回收期和回报率，以评价投资的绩效。

第三节 影响家庭游戏机项目产业发展的主要因素

1、盗版问题

盗版无疑是限制家用游戏机在国内发展的最主要原因之一。从国外的经验来看，XBOX360和PS3硬件销售均处于亏本状态，利润主要来源于正版游戏软件的销售，另外游戏周边也能带来一定收入。目前三大家用游戏机中只有Wii能通过硬件销售盈利。其中：

XBOX360：XBOX360上市之初成本高达500-525美元，而售价仅为399美元。尽管后来成本有较大幅度的降低，但售价也在往下调，目前XBOX360不同版本的售价在199-399美元之间，XBOX360硬件销售仍然处在亏损状态。

PS3：PS3在2006年年底上市之初成本高达700美元，而售价则为499-599美元。随后PS3大幅削减成本，目前的成本约为450美元左右，而其售价则为399-499美元之间，PS3的硬件销售也处在亏损状态。

Wii：Wii在上市之初的成本就仅为158美元，而其目前的售价为249美元左右，是唯一能够通过销售硬件盈利的家用游戏机。

而中国玩家往往习惯于购买盗版软件，这使得主机生产商依靠软件盈利的商业模式在中国则行不通。需要注意的是盗版是中国众多产业发展所必须面临的问题，电影电视影碟发行、唱片发行、个人软件等产业因为盗版的原因在中国都未能得到较大的发展。

盗版横行很多方面原因有关系：一方面，我国人均可支配收入还比较低，国家统计局数据现实2008年中国城镇居民人均可支配月收入仅为1244元，难以消费起动辄几十元上百元的正版软件；其次，目前的环境使得用户可以很容易的获得免费或便宜的盗版软件资源，互联网共享和下载工具的流行、盗版光碟制造商众多都使得用户可以轻易的获得免费资源。考虑到这两个因素，软件盗版的问题在短时间都难以在中国得到较大的改善。

2、政策限制

《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》规定自本意见发布之日起，面向国内的电子游戏设备及其零、附件生产、销售即行停止。任何企业、个人不得再从事面向国内的电子游戏设备及其零、附件的生产、销售活动。一经发现向电子游戏经营场所销售电子游戏设备及其零、附件的，由经贸、信息产业部门会同工商行政管理等部门依照有关规定进行处理。

除加工贸易方式外，严格限制以其他贸易方式进口电子游戏设备及其零、附件(海关商品编号95041000、95043010、95049010)。对电子游戏设备及其零、附件的加工贸易业务，列入限制类加工贸易产品，并实行加工贸易保证金台账实转制度，外经贸部门要严格审批和管理，海关加强实际监管，其产品只能返销出境；逾期不能出口的，由海关依法予以收缴，或监督有关企业予以销毁。各地海关要加大查验力度，实施重点查控，坚决打击通过伪报、夹藏等方式走私电子游戏设备及其零、附件的非法行为。除了主机进口的限制外，我国对于游戏软件光盘的成品进口以及游戏版权进口都有一定的限制，我国的审批程序和美国等成熟市场相比也存在差异，例如国内的审批时间往往会较长，达到数月，索尼、微软等游戏发行商还需要适应这一点。

3、文化差异

文化差异是阻碍家用游戏机在中国发展的另外一个重要因素。在欧美和日本，游戏机能够保持很好的销量，一个重要的原因就是这些国家有很浓重的游戏文化，特别是在日本，甚至存在国民游戏，一款游戏父亲玩了会给儿子玩，家里的人也会经常在一起玩游戏，这对游戏产业的发展是非常有利的。而在中国，因为早期的一些负面的舆论，电子游戏机在国人特别是年纪比较大的人眼中还是“洪水猛兽”，这一点从90年代初小霸王游戏机的流行就可以看出：小霸王当时主打的功能是学习机，这样才能被广大家长接受。从PC的销售也可以看出，父母给自己的子女购买PC主要是因为其学习的功能，而绝对不是因为游戏。所以，这种文化的差异使得中国的父母很难为自己的家庭成员购买游戏家用游戏机。

第四节 家庭游戏机项目产业投资风险预警

一、家庭游戏机项目产业市场风险预测

市场风险一般包括：原材料上涨或者产品市场需求下降的风险。

在经济复苏阶段，基本原材料的价格容易上涨，而我国的最低工资标准也进行了调整，劳动力成本提高。

此外，我国的CPI指数高涨，通货膨胀较为严重。居民购买生活必需品的支出增加，而用于购买休闲娱乐的支出会减少，或有所推后。如果政府一旦放开对国外产品的限制，国外产品以其优秀的技术和产品质量必将占领更多市场。

二、家庭游戏机项目产业政策风险预测

国内政策限制外资机构运营网游，因此许多游戏厂商的在线内容盈利模式在中国行不通。在国内，任天堂Wii与索尼PSP等产品基本以水货形式存在。

而联想将会推出的而eBox均将以行货销售，并提供中文游戏及内容，在产品质量和销售渠道、售后服务方面具备优势。

国内的产业政策虽然有助于保护国内生产企业。但从另一方面看，也阻碍了家用游戏机行业在国内的普及。而未来这一政策发生变动的可能性是存在的。这样，国内生产企业所具备的地域性优势将大为消弱。

三、家庭游戏机项目产业经营风险预测

营风险是指公司的决策人员和管理人员在经营管理中出现失误而导致公司盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的风险。一般是指由于生产经营上的原因给企业的利润额或利润率带来的不确定性。

每家企业在人事管理中都可能遇到风险，如招聘失败、新政策引起员工不满、技术骨干突然离职等等。经营管理风险是每一个投资者在进入市场之前都必须意识到的一种风险，但这种风险可以通过有效的手段尽量避免。

四、家庭游戏机项目产业技术风险预测

技术风险是我国家庭游戏机行业面临的主要风险之一。国内大部分家用游戏机从外观、功能到操作都透着浓厚的“山寨”气息。仿冒来自以下几个方面：功能仿冒：例如不少小厂出品的型号众多的游戏机功能都是仿自任天堂8位机FC；外观仿冒：这种现象则更为普遍，仿冒的对象从早期经典的FC到目前的Wii，甚至在家用游戏机名称上都有雷同现象，例如WIWI、WINI、MIWI等仿自Wii的家用游戏机名称。

如果我国企业不加强实力，如果国外企业就此提出侵权索赔，我国家庭游戏机行业就走不出技术落后，产品滞销的困境。

五、家庭游戏机项目产业竞争风险预测

我国家庭游戏机企业善未形成规模。行业内的竞争，主要是和国外企业的竞争。和国外家用游戏机厂商索尼、任天堂、微软、世嘉等相比，国内家用游戏机厂商的规模还是非常小。即便是其中有影响力的厂商，例如小霸王、智酷电子等游戏机销售收入尚不及这些国际大厂的百分之一，相应的研发、市场营销上也不可能太多资源。这使得国产游戏机的品质和品牌都处在比较落后的水平。

但我国企业也有其竞争优势。Wii在全球的风靡让国内厂商意识到这种游戏形式的机会，而类似于Wii的输入方式的家用游戏机则是当前国产游戏机近年的亮点，例如小霸王的家庭高互动电视游戏机D-101B、智酷乒乓球电视健身器等，他们采用丰富的输入设备，例如拳击手套、乒乓球拍等，尽管功能上还比较落后，但已初具Wii的雏形，并受到了玩家的欢迎。

预计未来，该行业的竞争风险有加大的趋势。

六、家庭游戏机项目产业其他风险预测

财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。具体而言，财务风险主要包括筹资风险、投资风险、和流动性风险等等。

最近要特别关注利率风险。随着2009年我国经济平稳发展目标的实现，通货膨胀成为政府关注的重点问题。抑制通货膨胀需要实施货币紧缩政策，除了公开市场作业以外，调息是一项比较有效的措施。我国在过去的几个月，已经两次上调存款准备金利率。一次上调人民币存贷款利率。利率上升，会增加企业的融资成本。

汇率风险也是值得关注的话题。由于中国出口常年顺差，以美国为首的发达国家多次要求中国政府改变汇率政策。中国面临人民币升值的压力非常大。对此，中国政府采取了扩大进口的贸易政策，试图缓解压力，效果如何，还得拭目以待。如果人民币升值，行业的技术设备和原材料进口的成本会下降，但相应的出口市场会受到较大影响。

免责申明：本文仅为中经纵横市场研究观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。