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第一节 铝业供给现状分析
一、氧化铝供给现状
全球主要铝生产国中国担心，一旦竭力避免破产的美国凯撒铝业公司（KaiserAluminium）成功地取消低价供货协议，氧化铝价格将进一步跳升。
上周五凯撒铝业表示，已在美国特拉华州破产法院提出动议，寻求拒绝执行或取消共涉及至少每年80万吨氧化铝的供货协议。该公司称这将允许其以更高价格转售，并加快财务状况的好转。贸易商和业界消息人士估计，该公司发往中国氧化铝的供货合同至少为40-50万吨，相当于中国2003年氧化铝进口总量的近10%。
业内专家认为，国内有色金属工业管理体制的变革，有可能使国产氧化铝输往西部地区的数量大幅减少，而进口氧化铝供给又存在着相当多的不确定性，未来一个时期，西部地区铝工业发展将面临氧化铝供给不足的严峻挑战。
中国西部地区能源充沛，可为高能耗的铝工业提供廉价的电力，但氧化铝探明储量不足，铝生产所需大部分靠外部输入。目前，西部地区电解铝生产能力超过122万吨/年，约占全国的44%。在原中国有色金属工业总公司时期，除贵州铝厂20万吨的产能由其自产的40万吨氧化铝（生产1吨电解铝一般需2吨氧化铝）满足外，其余100来万吨铝生产所需的200万吨氧化铝，一直靠有色总公司统一调配。随着有色金属工业宏观管理体制的全面调整，这种供给格局也随之变化。
国内现有5家企业生产氧化铝。据了解，这5家企业和青海铝厂将组建新的铝业集团公司。作为一个经营实体，新集团与西部地区铝厂之间将是一种企业对企业的关系。在对铝厂提供氧化铝时，与之有利就会多供，反之则会少供。从目前情况来看，这些氧化铝厂减少输往西部氧化铝数量的可能性极大，原因如下：
一是氧化铝企业为平衡氧化铝的高成本而扩张电解铝产能，将会减少外供。中国铝土矿原料多为一水硬铝石，难溶化，铝硅比低，须采用流程复杂、能耗高的烧结法和混联法才能生产出合格氧化铝，成本要比国外高出20%，难以同进口产品竞争。为摆脱被动局面，氧化铝生产企业扩张自有电解铝产能的意愿强烈。
二是地方扩张电解铝产能积极性高。国内主要氧化铝厂中，外销量较大的山东铝厂、山西铝厂和长城铝业公司所在省份都有较明显的煤电优势，发展电解铝有较好条件，近期扩张电解铝产能的积极性很高。从三家企业所在省份电解铝扩产计划来看，有关项目建成后，在满足当地氧化铝需求后，能够外销的氧化铝最多只有40万吨。在进口方面，国际市场氧化铝供应以长期合同为主，现货供应很少。国内电解铝生产企业一般以现货形式购买氧化铝。
目前，国际市场氧化铝现货主要来自澳大利亚。近年，澳大利亚氧化铝工业发展速度放慢，仅维持在3%以下。在这种情况下，国内企业在现货市场大幅扩大氧化铝进口，难度较大。此外，在新体制下，国内氧化铝进口业务随中国有色金属贸易集团一起划归外经贸系统的中国五金矿产进出口集团公司管理，氧化铝进口单位与消费企业分属不同行业部门，氧化铝进口业务的协调性将与以往不同。在分属不同行业部门的情况下，外贸企业不会为西部铝工业发展承担更多的市场风险，不会在不同地区氧化铝交易中放弃更有利的价格选择，而西部铝企业也难以接受不利的贸易条件，双方的合作前景将难以预料。因此，就目前状况而言，在国产氧化铝满足不了西部铝工业发展需求的情况下，靠进口氧化铝也很难弥补缺口。
二、电解铝供给现状
（1）、电解铝市场供求情况
近年来，电解铝工业发展迅猛，目前已出现了产品价格持续下滑、总体供大于求的趋势，但投资过热、盲目发展的势头依然不减。全国电解铝生产企业128家，产量342万吨，产能约400万吨。当前电解铝行业存在的主要问题：
①生产能力增长过快。全国电解铝产量增长较快，达342万吨，比上年增产59万吨，增长21%。生产能力增长更快，02年末全国电解铝生产能力318万吨，2003年末达到450万吨。电解铝供大于求趋势越来越明显。
我国电解铝快速增长的背景是国际市场过剩。我国电解铝市场与国际市场基本接轨，全球电解铝消费量比上年下降2.7%，电解铝供应量2447万吨，表观消费量2417万吨，供给量过剩30万吨。伦敦金属交易所电解铝库存量高达82万吨，创下了历史新高，相当于2.5个月的消费量，增加了50万吨，增长1.56倍。目前，世界电解铝厂平均开工率也不足，仅美国西北部地区就有163万吨生产能力闲置。
②产品价格下滑。受全球经济不景气的影响，近几年来国际市场铝价持续低迷，平均价格又由上年的每吨1550美元下降到1445美元，下降了105美元，降幅为6.8%。但尽管国内外电解铝市场接轨，由于我国生产增长过快，国内市场电解铝价格下降幅度远大于国际市场，平均价格由每吨16240元下降到14350元，下降1890元，降幅为11.6%。
③行业集中度降低。1995年全国电解铝企业平均产量3.5万吨，2001年减少到2.7万吨左右，而国外的平均产量为19万吨。在128户企业中，年产电解铝10万吨以上的仅8家，产量120万吨；5-10万吨的9家，产量59万吨；2-5万吨的30家，产量95万吨；其余81家产量68万吨，平均年产量不到万吨。5万吨以下铝厂共111家，占总数的87%，而产量仅占48%。我国电解铝企业数量超过国外所有的电解铝企业数（120家左右），但产量仅占世界总产量的14%。
④原料供应缺口越来越大。尽管国产氧化铝产量由220万吨增长到473万吨，但仍赶不上需求增长，进口氧化铝由119万吨猛增到335万吨。
⑤电解铝投资热有增无减。据了解，目前新建、扩建和拟建的电解铝项目仍有37个，投产后将新增产能340万吨。
⑥部分电解铝企业污染严重。由于电解铝生产企业排放的污染物氟化氢无色无臭，企业排污情况难以有效监督，部分企业或坚持用污染严重的自焙槽生产，或以减少环保设施运转率降低成本，换取经济效益。
（2）市场供求及价格走势预测
2001年末，我国电解铝生产能力400万吨（其中自焙槽137万吨，占34%）。到2003年底，在建项目完工后还将新增电解铝生产能力125万吨，使总生产能力达到525万吨。到2005年底，即将立项的项目增加的生产能力扣除即将淘汰的自焙槽生产能力等因素，仍将增加到近700万吨。但据有关方面预测，到2005年，我国电解铝需求量仅为500-550万吨。因此，今后几年，国内电解铝生产能力将远大于需求量。
国际市场方面，据英国商品研究所预计，全球电解铝产量将达到2520万吨，同比增加70万吨左右；表观消费量为2500万吨左右，将过剩20万吨。今后一段时间国际市场铝价将继续疲软，据预测，伦敦金属交易所、上海期货交易所的期货铝价将分别在1400美元/吨和14000元/吨左右的低价位上徘徊。
（3）电解铝工业发展过热的原因
①利益驱动。由于国内外电解铝市场价格基本接轨，有比较稳定的利润空间，同时由于电解铝价值高，增值比重相对较大，增值税征收的空间大，部分地方政府将其作为经济支柱，纷纷支持当地企业竞相上马电解铝项目。据初步统计，从1997年到2001年新增的210万吨电解铝产能中，国家仅审批山西关铝股份、云南铝业、河南焦作万方铝业、宁夏青铜峡铝厂三期等企业45万吨，地方却审批了165万吨。
②小电解铝厂借淘汰落后工艺之机扩大生产能力。根据国家经贸委6号令，60千安铝自焙电解槽应在2000年全部淘汰。但有的企业名义上开展淘汰落后生产装备工作，实际上进行新建或扩建活动，扩大生产能力。国家经贸委14号令要求不准再建电解铝年产量在10万吨以下的项目，年产10万吨以上的项目必须报中央审批。但一些地方企业以各种方式不执行14号令规定。
③电力部门结构调整中被淘汰的小电厂建设小铝厂。电力部门开展的关停小火电工作，停止了小火电厂上网供电资格，但有的小火电厂配套建设小电解铝厂，将电力自用于电解铝生产。
因此，今明两年，国内电解铝生产能力将远大于需求量，电解铝市场将呈总量过剩、供大于求、价格下滑的趋势，投资电解铝生产项目将面临较大风险。
三、再生铝供给现状
目前我过已经是仅次于美国的全球第二大再生铝生产国，目前我国年生产再生铝145万吨，而我国目前国内废铝的年回收量大约在60万吨左右，所以仍有大约60-70万吨左右的废铝（包括废五金含铝废料）来维持国内生产的需要.仍存在很大程度上受到外国企业的制约.
目前我国大约有各类回收企业5000-6000家，加工企业约2000家，回收网点15万个，从业人员1500-1800万人，其中约有1000万人是由进城农民组成的个体回收大军，他们承担了我国约80%的再生资源回收量.他指出，要解决这个问题，要.加大宏观调控力度，促进再生资源与其他资源协调发展。要形成规模化回收经营带动集中资源化利用的趋势.3.形成回收利用专业化的发展趋势.4.建立现代回收利用体系.提出的这些也得到了各个生产企业的首肯和赞同.
2005年，中国氧化铝进口量740.5万吨，增长了22.62%。以加工贸易方式进口的氧化铝占了进口量的30%，进口氧化铝74.4%来自澳大利亚，进口市场多元化趋向。据海关统计，全年平均进口报关价达到250美元/吨，增长49.1%。中国各种铝产品（含铝及铝合金、铝加工材、废铝、铝制品）进出口总量达到396万吨，进出口贸易总额达到67.5。其中出口186.5万吨，进口209.5万吨，净进口23万吨。铝及铝合金出口量124.9万吨，进口88.1万吨，净出口36.8万吨，比上年增长16.25万吨，韩国、日本、香港、台湾正在成为中国铝出口的主要市场。废铝进口量65.3万吨，增长461%。
四、铝加工业供给现状
目前全国共有铝加工企业1600余家，生产能力已达353万吨/年，年实际产量为231万吨。其中中国铝业公司的铝加工材生产能力23万吨，实际产量14万吨。目前我国能生产1740多种合金牌号，2400多个品种，14000多个规格的铝加工产品。我国铝加工企业的装备水平，经过近年来的大规模引进改造和新建，上了一个新的台阶。目前，我国先进铝加工设备形成的生产能力已占总生产能力的40%以上，铝板、带、箔材的部分单机装备已达国际先进水平，从而在很大程度上提高了铝加工产品的质量。但我国铝加工业由于中、小企业居多，一些落后的工艺和设备还没有退役，总体技术装备水平与世界先进水平仍有较大差距。
第二节 原材料供给现状分析
一、我国铝土矿石的供需状况
1、我国铝土矿储量现状
我国铝土矿保有储量22.73亿吨，占世界总储量的9.1%，排名世界第六位。铝土矿资源总量有一定优势，但质量和开采条件处于劣势。目前我国铝产量的30%左右要靠进口氧化铝生产。
2、我国铝土矿的地质分布特点
我国铝土矿资源比较丰富，但以一水硬铝石型为主，铝硅比偏低，氧化铝生产成本高，国内的铝土矿不能满足快速增长的需求。
铝土矿保有储量3.73亿吨，基础储量4.85亿吨，资源总量18.10亿吨。占世界铝土矿储量的1.44%，列世界第八位。我国铝土矿主要分布在山西、河南、贵州、广西、山东，占全国储量的93%。预测铝土矿资源总量可达50万吨。
我国现有十大铝氧厂，主要分布在铝土矿产区附近。铝土矿山242处，大型3处，中型4处，从业人员1.53万人。著名的矿山有：小关、洛阳、小山坝、长冲河、林歹、燕垅、孝义、太湖石、白家庄、平果等。1999年全国铝土矿采矿量675.6万吨，电解铝产量279万吨。由于矿石性质所限，2000年我国氧化铝生产成本为1440元/吨，合173美元/吨，大大高于世界平均成本142美元/吨，加入WTO以后，将受到世界铝市场的冲击。
我国电解铝消费量为353万吨，其中进口量为74万吨。铝土矿供应缺口到2020年预测将达到60-70%，对世界市场依赖程度将进一步增加。最近，在冶炼一水硬铝石工艺上有所突破，期待对世界市场的依赖程度有所缓解。
二、氧化铝市场形势及其走向及对策
我国的氧化铝生产能力目前都集中在中国铝业公司。我国氧化铝生产能力达456万吨，产量达469万吨。其产能、产量规模仅次于美国铝业公司和加拿大铝业公司，居世界第三位。同时企业技术装备、生产过程自动化水平、产品质量和产品品种有较大提高和增加。但由于我国生产氧化铝采用一水硬铝石为原料，工艺流程复杂，能耗较大：成本偏高，与国外大的先进的铝业公司以三水铝石为原料、采用拜尔法生产工艺比还有差距。在规模上，目前世界新建氧化铝厂的规模一般都在120万吨/年左右，最大企业规模达到了360万吨/年；氧化铝品种已达250多种，冶金级氧化铝绝大部分为质量较好的砂状产品。我国唯一的氧化铝生产企业，中国铝业公司所属6家氧化铝生产厂，平均规模76万吨/年，规模在100万吨/年以上的仅有2家，氧化铝品种仅有150种，冶金级氧化铝绝大部分为粉状，砂状氧化铝占的比例较小。
全球氧化铝市场的中国因素的确越来越重要
要积极、建设性、战略性解决中国氧化铝的市场危机；中国氧化铝危机带来了诸多商机，也带来了诸多挑战，危险与机遇并存；中国氧化铝的寒冬和黑夜都将过去，我们已经闻到春天的气息，看到黎明的曙光；未来中国铝市场的发展及对氧化铝的需求。
当前全球铝业关注的中国话题主要包括：
未来中国电解铝生产能力及产量是多少？竞争力如何？市场到底需要增加多少氧化铝？2.中国能生产多少铝土矿和氧化铝？哪些氧化铝项目是可以实现的？竞争力如何？3.谁是可以信任的、可以长期合作的投资与贸易伙伴？4.政策因素对中国铝工业的影响？经济形势对铝消费的影响？
发达国家铝消费发展的经验也适用于中国。在工业化阶段，原铝消费呈S型增长，在工业化中期，铝、铜、钢、水泥等基础材料和能源消耗进入加速期，增长率都高于GDP的增长。人均GDP1000美元以上，铝消费会有显著增长。社会财富的积累和经济水平的提高都是以原材料和能源的消耗为基础的。
未来中国电解铝工业仍有巨大的增长空间。中国电解铝生产的后发优势将逐步发挥。中国电解铝工业重新洗牌刚刚开始。区域经济发展和电力体制改革是电解铝发展的推动力。铝消费和铝出口的增长是电解铝发展的源动力。困难与障碍只能延缓其进程，但不会改变其竞争与发展的结果。
对于电解铝生产商来说。2006年以前的形势难以改变，要积极筹划未来的解决方案。对氧化铝长期合同必要性的认识进一步提高，对商业信誉的珍重会有良好的回报。进入铝业一体化市场体系，是延伸产业链，回避市场风险的最佳途径。无论什么情况下，电力优势仍然是电解铝企业参与竞争的首要条件。
对于铝业投资者来说。不要因当前的氧化铝形势而影响对未来铝业价值和投资前景的判断。铝业投资项目必须要做国际竞争力评价，切不可跟风盲动，尤其是中国氧化铝投资项目。氧化铝海外投资企业及铝业价值链的投资是关注重点。
对于氧化铝生产商来说。保持合理的价格水平有利于市场的稳定，不会导致出现更多的竞争者。对中国市场和全球市场准确地预见和及时应对会使自己巩固已有的大市场，扩大新的市场份额。氧化铝市场将迎来更加严峻的竞争形势，新的竞争局面必将出现，要有足够的心理准备。氧化铝危机时期是并购重组的良机。
对于行业组织来说。要发挥行业协调职能，协调上下游关系。创新氧化铝采购机制，建立统一对外投资团队，组织现货集中招标采购。
对于政府来说。要制定铝土矿，氧化铝的国家资源战略，以国家利益，产业利益最大化为目标。严格国内铝土矿开发管理，禁止低效率，破坏性的开采行为。鼓励走出去开发利用国外铝土矿，氧化铝资源，组织资源开发的国家队。要有具体的支持措施。调整氧化铝进口政策，恢复市场信誉，保持市场的开放性以及可预见性。
2005年氧化铝产量提高23%，至800万吨。
中国政府目前正采取措施控制铝业的扩张，但中国氧化铝的供应仍大量短缺。2004年1-4月份，中国氧化铝进口180万吨，占据所需的近一半。中国铝业公司3月底曾表示，预计2006年氧化铝产量上升7.4%至650万吨。
铝价的下跌对氧化铝的生产带了压力。受进口价格下跌的影响，目前Chalco现货铝的价格已从每吨5，300元降至4，800元（579.7美元）。铝期价仍为每吨4，300元，自3月11日一直未变。
交易商称，中国港口氧化铝进口价已跌至每吨4700至4800元，4月底为5300至5500元。
Chalco预计2006年中国铝产量636万吨。预计2006年中国铝产能将达到1068万吨，其中631万吨正在运营中，109.6万吨新产能已就绪但尚未投产。预计2003年中国铝产能834万吨。
三、铝再生分析
所有金属材料都来自于矿产资源，从严格的意义上讲，矿产资源都是不可再生的。因此，最终，有限的资源必然带来对资源需求的危机。解决的办法之一就是提高铝材质量，延长使用寿命，提高其使用效能。20世纪末美国能源部的率工艺技术指南计划（AluminiumIndustryTechonologyoadmap），日本启动的超级铝计划都旨在通过技术创新进一步降低铝材生产的能耗和提高铝材品质，使其具有更强的适应能力与更高的使用价值。
高性能铝材的用户不仅要求性能指标高，而且要求性能十分稳定、精确。如0.24mm厚的制罐铝板，要求其废品率仅为百万分之一左右，在100万个罐中，只允许有一个废品；0.1mm厚的高压电容铝箔，其立方织构要达90%以上；σb≥700Mpa的超强韧铝合金要求各向性能差异仅为1Mpa等。如此高的材料性能，可使制造的成品率提高，使用寿命延长，用量减少。如何达到高的性能，需要认识这类性能指标的物理本质，需要先进技术的保证，这些都是铝材料研究和加工产业发展的关键。因此，在已有的铝化学冶金与物理冶金的基础上，还需要进一步寻求材料科学与材料加工技术的突破，发展创新的理论和新的加工工艺方法，为更高效率的利用现有矿产资源和发挥材料的使用性能奠定基础。
解决资源需求危机的另一办法就是铝资源的再生利用。将废旧铝材加以综合回收，再生利用。目前，再生有色金属工业在发达国家已经成为一个独立的工业体系，这一领域向社会提供的各种技术材料已经占整个社会消耗量相当高的比例。2000年，全世界生产的再生铝合金816万吨（不含中国的再生铝产量），占铝总产量的33%，美国的再生铝与原生铝的比例为9.3：10；法国为5.9；10；德国为8.9：10；我国的近邻日本由于资源匮乏、能源紧张和环境保护的压力，对再生铝工业的发展高度重视，2000年的再生铝产量为原生铝的186倍。
再生金属有着自己独特的优势。与原生金属相比，再生利用过程省去了复杂的采矿，选矿等工序，明显的减少工业三废的产生和排放量，既节约了大量的能源和运力，又可以明显的改善生态环境，而且具有投资小、见效快、便于集中管理的优势，再生金属工业的发展使体现一个国家科技技术水平、国民综合素质和社会文明程度的重要标志。
正是由于以上原因，我们必须一方面加强铝工业的技术进步，进一步提高原生铝的质量和利用率；以此同时，还要切实加强废旧铝材的综合回收和利用，降低生长成本，提高经济效益，减少环境污染。
第三节 重点地区铝业供给情况分析
一、河南省铝工发业展分析
河南省日前在发展与改革会议上确定了铝工业的发展重点：
一是重点抓好铝的精深加工，引导氧化铝生产企业优化布局，进一步整合提升电解铝。
二是积极发展高精度铝板带箔、新型建筑铝材、大型工业型材等及黄金、铜、铅、钼等优势产品的深加工，形成有色金属工业整体竞争优势。
三是支持万方、新安、伊川等有实力的电解铝企业在综合考虑电解铝与铝的深加工同步发展的前提下，提高规模效益，形成具有国际竞争力的大型企业集团。
四是抓好东方希望三门峡铝业公司年产105万吨氧化铝（一期70万吨）和中铝河南分公司年产70万吨氧化铝、豫港龙泉年产20万吨铝板带箔、中铝公司年产12万吨铝冷轧、天元铝业年产5万吨复合铝箔和豫光金铅集团年产10万吨电解锌等项目的建设。
五是积极推进重点钢铁企业产品升级和高附加值产品，抓好安钢120吨转炉-炉卷轧机、舞钢公司年产100万吨中厚板、安龙公司年产50万吨特种钢等项目的建设。
随着民间资本迅速涌入氧化铝生产行业，氧化铝生产建设不断升温。据来自河南的数据显示，到2005年全省氧化铝产量将达到400万吨。
目前，河南省现有正在生产的氧化铝厂2个，生产氧化铝已达220万吨，并拟在近年内使产能达到420万吨。同时，正在建设的氧化铝厂有三门峡东方希望105万吨的项目，其一期工程70万吨；开曼公司120万吨氧化铝建设项目，一期30万吨；洛阳新安100万吨的项目，其中一期40万吨。中美120万吨，一期30万吨.根据目前的发展规划，到2005年河南氧化铝产量将达到400万吨。由于河南省铝土矿可供开发采用的储量为1.8亿吨，虽然有所增长但依然资源紧张，且其中富矿仅占30%，随着全省氧化铝生产能力的快速扩张，资源供应形势会十分严峻。
“铝电联营”是中铝山西企业三期项目立项成功的前提，也为山西煤、电铝联合发展提供了一种新模式。作为全省“1311”重点工程，它的实施对加快山西产业结构调整，发挥资源优势提升在国际市场竞争力，将起到示范和带动任用。
中铝山西企业三期80万吨氧化铝和28万吨电解铝铝电联营项目，部投资达90多亿元，这是党中央、国务院立足于提高企业国际竞争能力，应对经济全球化，发展民族工业的决策，是站在产业结构调整的宏观高度，把握大局，做出的科学判断，也是山西发挥煤、电铝等资源优势的推进“1311”工程战略的具体实施，这个项目建成后，年产值近百亿元，年利税可达20多亿元。
山西铝土矿地质储量居全国第一，煤电能源优势明显，是国家规划的重点发展电解铝工业的省份之一。在经济结构调整中，山西省委、省政府确立了煤、电、铝的发展战略，把铝工业作为全省的支柱产业，潜力产业来支持，把中铝山西企业三期项目列入到省“1311”工程，并作为全省的10大重点项目之一。省委书记田成平曾专程到中铝山西企业视察指导工作。，今年元月29日，又在《山西铝厂关于2001年工作情况的报告》上做出批示：要抓住机遇，尽快把山西铝厂做大做强。省长刘振华对三期铝电联营项目用电问题专门做出大力支持的指示。把这个项目作为全省产业结构调整的一号工程。
山西有煤、电和优质的铝土矿资源。国家把这个项目放在山西，是山西优良的建设条件比较出来的，是看准了集矿山开采、氧化铝生产、电解铝生产一体化，看准了煤、电、吕联营这个新模式。这个项目驻对国家铝工业产业结构调整产生示范作用，为中国铝业公司和中国铝工业参与国际竞争奠定基础，而且将会增强山西铝工业整体优势，带动相关产业和地方经济的发展。更重要的是，使山西的资源优势和能源优势，转化为经济优势，成为山西企业走向世界的优势产业。
项目来之不易，是机遇更是挑战。中铝山西企业按照国家和省产业结构调整的要求，结合企业的实际情况，提出培养企业的现实竞争力、成长竞争力、和未来竞争力的发展策略，以尽快改变山西铝厂氧化铝产业结构单一的矛盾，高起点建设铝电联营项目，为此，山铝人以氧化铝、电解铝同步发展为原则，在新建电解铝的同时，扩建氧化铝生产项目，形成铝土矿—氧化铝—煤—电—电解铝一体化产业链，将铝工业建成铝土矿资源大省山西省的支柱产业。
免责申明：本文仅为中经纵横市场研究观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。
