金属压力容器行业投资状况分析

第一节 金属压力容器行业投资现状分析

一、行业活力系数比较及分析
 

2007年金属压力容器行业活力系数比较

2003-2007年金属压力容器行业活力系数分析

对比周边行业，金属压力容器行业活力系数处在最高的位置，从03年以来的数据对比分析来看，该行业的活力系数逐年递增，现在正在缓慢增长之中。从行业发展势头分析，其竞争活力将会进一步上升。

二、行业投资收益率比较及分析

（一）2007年相关产业投资收益率比较
 

2007年金属压力容器行业产业投资收益率系数比较
 

（二）2003-2007金属压力容器行业投资收益率分析
 

2003-2007年金属压力容器行业投资收益率分析
 

第二节 金属压力容器行业发展的PEST分析

一、政治和法律环境分析

我国的压力容器标准每五年修订一次，且采用编制人统稿方式，每次修订的变化都比较大，特别是基础定义的变动较大，不利于标准的连续性和协调性，也不利于在标准中体现新技术和新成果。1999年全国压力容器标准化技术委员会开始试行在标准修订过程中采用提案审查制度，目前已经收到150份提案，为标准修订的程序化奠定了基础。我们要继续坚持和不断完善业已实行的标准提案审查制度，对新技术和新产品试行标准案例公布制度，实行定期发布标准解释的做法，为压力容器行业服务。

国家的安全管理模式和要求的严格程度是针对行业现行情况的综合反映，国家安全管理在某种程度上影响行业的发展和国际竞争力。应该说我国的特种设备安全管理、技术法规是世界上规定最严格的法规之一，其中的大部分内容和国际的通行做法是一致的，但其中的一些特殊要求如焊接试板、无损检测以及对制造厂的装备要求和人员要求，与国际的通用要求相比较过于严格，增加了中国压力容器产品的成本，不利于中国的产品进入国际市场。

在市场化发达的工业国家中，特种设备的安全管理应该是国家的法制管理，既有政府的行政管理，同时有保险公司的监督和司法介入。

二、经济发展环境分析

2007年，中国经济仍然是以两位数的增长率在快速发展着，股市、基金业、房地产业在07年更是显得突飞猛进，整体上看，宏观经济运行是较为平稳的，但其中仍然有一些因素发展不平衡，容易引起经济过热现象的产生。

1、全面通涨趋于明显

2007年，物价上涨莫过于是经济领域最能让老百姓切身感受到的了，下半年尤为明显。07年4月份起，CPI同比增长率开始高过3%的警戒线，06年底食品类价格上涨所遗留的翘尾因素是导致CPI较高的主因，但随后新涨价因素出现了，猪栏尔病导致猪肉供给大量减少，高需求量使得猪肉价格大幅上调，猪肉替代品价格也出现上涨，食品类价格上涨成为CPI同比增长的主要因素，但在一段时间内核心通涨率仍然是维持较低水平，即没有造成全面通涨发生，这也是CPI没有引起管理层更高度重视的理由。猪栏尔病使得猪肉持续供给不足，除了积极研究对付这一病症的办法外，大量在各地补栏扩大养猪数量也是必不可少的，但由于目前新农村建设过程中农民外流较为明显，外出打工可获取更高收入使得农民养猪积极性不高，猪肉供不应求局面在相当一段时间内都难以改变，11月份CPI同比增长率创出新高，达到6.9%，而PPI也达到了4.6%，由于PPI向CPI的传导作用不容置疑，这意味着CPI高位运行局面难改，并且目前除了食品类价格大幅上涨外，非食品类价格也开始松动，核心通涨率水平不再稳定，全面通货膨胀正趋于明显。

2003年-2007年国内生产总值及其增长速度   单位：亿元；%

2003年-2007年居民消费价格涨跌幅度  单位：%

2003-2007年社会消费品零售总额及其增长速度   单位：亿元；%

07年房地产市场和股票市场均成为焦点，除了经济自身发展需要外，过多的资金涌入是推动两大市场过度膨胀的关键。07年中国固定资产投资增速保持在26%的水平，其中房地产增速高达30%，股票市场也一跃至6000点，全年最高涨幅超过100%；07年金融数据显示，短存长贷现象明显，存款活期化趋势不改，贷款去向很大一部分是房地产市场，而存款活期化是老百姓对股票市场的青睐所致，虽然央行连续加息，但负利率现象却没有消除，低利率、低劳动力成本所带动的高投资热情不断冲击着银行的放贷防线，另外，海外资金对国内企业的的资产注入部分也是造成07年流动性过剩的原因。从货币供应量数据上来看，2007年11月末，广义货币供应量(M2)余额为39.98万亿元,同比增长18.45%，增幅比上年末高1.51个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为14.80万亿元,同比增长21.67%，增幅比上年末高4.19个百分点；市场货币流通量(M0)余额为2.90万亿元,同比增长13.56%，可以看出，07年市场流动性是非常充裕的，而流动性过剩目前也是全球性现象。

07年中国经济发展中面临物价上涨过快、贸易顺差过大和投资增速过快等问题，管理层在宏观调控上紧紧跟踪形势发展，政策出台密集。在固定资产投资和CPI数据触及警戒线时央行即采取了加息政策，07年央行一共进行了6次加息，无一不是考虑到对通涨和经济过热的担心，虽然央行加息密集，但目前负利率现象仍然没有改变，并且通涨和经济过热局面仍然没有得到良好的改善，却有愈演愈烈的趋势，利率政策的有效性受到了质疑，在目前美国降息和全球经济放缓的形势下，中国加息空间缩小了，必然要求中国管理层在加息政策的选择上更为谨慎和富有远见。

在解决流动性的问题上，央行还进行了10次准备金率上调和5次定向央票的发行，主要目的是吸收银行间市场过多的流动性；由于中国奉行的是出口导向型经济，持续的贸易顺差为央行提供了大量的外汇来源，外汇储备早已超过1万5千亿美元，外汇储备的增长也意味着央行向市场投放了等量的本币，这无疑给市场流动性造成压力，04年起，央行便采用央票在银行间市场进行对冲操作，减少市场的过剩流动性；07年，中国贸易顺差平均每月达200亿美元，加上到期央票量，央行需要回笼的量非常大，为了避免银行系统留有过多流动性造成银行放贷积极，央行毅然决然使用准备金率这一具有威慑力的工具，并且使之成为常规性工具，几乎达到每月使用一次的频度，共冻结资金17000亿左右，另外，央行还积极发行定向央票，每次冻结资金1100至1500亿，共计冻结资金6000亿左右；央行在回笼工具的选择上还出现了新的突破，即特别国债和特种存款的使用，07年财政部15500亿特别国债全部发行完毕，除了2000亿直接发向市场外，另有13500亿全被央行收入囊中，成为央行正回购操作的质押物，也成为代替央票的有力回笼工具，减轻了央行的成本压力，而特种存款则是针对一些中小商业银行的，解决了定向央票覆盖面有限的问题。总之，央行在流动性治理上不断突破，也获得了较好的效果。在抑制放贷方面，央行还采用了窗口指导等行政化手段对银行机构进行引导，虽然央行回笼流动性力度不轻，但总体看来，银行系统的资金面仍然是充裕的，超储率和存贷比仍然不低，相对于在债券市场取得的收益而言，银行贷款的理由显得更充足，这也是央行进行窗口指导的必要性所在，11月份数据显示，金融机构人民币各项贷款余额26.12万亿元，同比增长17.03%，增幅比06年末高1.93个百分点，比10月下降0.63个百分点，这也反映出央行的行政手段在信贷控制上取得了一定的成效。

2003年-2007年我国外汇储备    单位：亿美元
 

三、社会、文化与自然环境分析

中国是压力容器生产的大国，生产的目的主要是满足国内的需求。生产厂家的数量（3200家）和相应的装备能力均为世界领先，从以加氢反应器为代表的重型容器到高压气体运输容器等特殊的容器，中国都有很强的生产能力并且产品的价格和质量都具有竞争力。多年的建造实践和国家的强化管理，使我国的压力容器行业形成了装备齐全、人员配套、管理严格的生产格局，为我国的压力容器产品走向国际奠定了基础。

四、技术发展环境分析

随着压力容器质量控制体系的建立和不断完善，我国的压力容器制造质量总的是趋于上升的势头，加上材料控制体系，使用管理体系的建立和科研、设计工作的进步，使我国压力容器的制造质量、制造能力与国际先进国家的水平缩短了距离，在某些方面已经赶上并超过了国外同类产品的水平。但是由于我国的市场经济体制还不完善，工厂的管理水平、用人机制以及技术开发投入与国外仍然存在较大差距。当我国进入WTO后，压力容器行业所面临既是一个机遇也是一个新的考验，只有那些能顺应潮流、切实按"三改一加强"的制造厂才能生存和发展下去，否则将被淘汰。

压力容器是一个涉及多行业、多学科的综合性产品，其建造技术涉及到冶金、机械加工、腐蚀与防腐、无损检测、安全防护等众多行业。随着冶金、机械加工、焊接和无损检测等技术的不断进步，特别是以计算机技术为代表的信息技术的飞速发展，带动了相关产业的发展，在世界各国投入了大量人力物力进行深入的研究的基础上，压力容器技术领域也取得了相应的进展。为了生产和使用更安全、更具有经济性的压力容器产品，传统的设计、制造、焊接和检验方法已经和正在不同程度地为新技术、新产品所代替，而冶金、机械加工、焊接和无损检测等压力容器相关行业的技术进步，是压力容器行业整体技术水平提高的前提条件。

第三节 金属压力容器行业投资风险分析

一、政策风险

金属压力容器，是直接为化学工业石油工业并服务的，行业经营受国家石油化工业政策的影响。受下游行业政策波动引起行业风险。

随着前几年钢铁产量的快速增长，我国钢铁工业步入了结构大调整时期。我国钢铁工业“大而不强”的特征十分明显：一是产品结构不合理。在低附加值产品供大于求的同时，有大约700万吨高附加值钢材还需要进口；二是工艺结构不合理。技术装备水平较低、设备陈旧、工艺比较落后；三是企业组织结构不合理。钢铁企业数量多、规模小、效益差。为此，国家对钢铁工业提出了“控制总量、调整结构”的工作方针。

钢铁工业的发展重点将从增加产量为主调整到优化产品结构为主，重点增加汽车、石油、电力等专用钢材的生产能力。目前国家实行的钢材限产保价措施，虽然可以扭转压力容器企业竞相降价销售所形成的恶性循环状况，但也限制了公司一部分产品的生产规模，可能会影响公司的经营业绩。此外，如果国家进一步加强对钢铁相关产业的控制和对钢铁替代产业的扶持，将可能导致相关产业发展速度放慢和替代产业加速发展，也将影响整个金属压力容器行业及公司的产品生产和销售。

二、市场风险

1、竞争风险

行业风险主要来自行业内部的竞争。在大型钢结构产品方面，国内几家大型船厂具有相近的生产能力；在大型港口机械方面，竞争主要来自专业港口机械生产厂家；在大型压力容器方面，由于该产品附加值高，同样正吸引着类似企业，寻找各种途径进入市场；

2、价格风险

价格竞争是各类风险聚集的焦点，目前本行业存在相当激烈的价格竞争。在招标竞价中，企业会面临着来自进入本行业的其他企业，为了开拓市场，利用地方性保护政策优势，刻意降低报价的压力；与国外同行比较，价格竞争来自机械化、规模化较高的压力。

针对困难与风险公司坚持以技术为先导，坚持走“质量效益型”的发展道路，以不断提高产品的性能、品质，在竞争中求发展。

3、周期性风险

虽然近几年来，我国钢材生产和市场消费一直保持较为强劲的增长势头，但由于国家周期性的宏观紧缩政策带来的投资需求下降的影响，导致市场对钢材的需求呈现波动状况。另外，国内钢材市场尤其是高附加值产品市场对具有周期性的压力容器市场变化的敏感度在不断增加，因此压力容器市场的周期性波动可能会对公司的产品销售产生影响。

三、金融风险

1、银行业调控政策风险

信贷环境继续趋紧，将对投资增长产生明显的抑制作用。如果2008年投资和信贷一旦出现反弹，不排除央行再次提高存贷款利率的可能性，这将对企业的投资能力和投资信心均会产生明显的抑制作用。此外，央行还加强贷款结构调控，中长期贷款有可能导致银行系统性风险加大。

2、汇率变化风险分析

人民币汇率突破，呈现出小幅下降趋势，人民币升值将直接导致耐火材料产品价格下降，而国内采购成本不变，因此金属压力容器制造产品出口企业利润下降。此外，人民币的升值还导致本土钢铁的竞争能力下降，影响金属压力容器制造产品口数量。另外海外应收账款也将面临贬值风险。

四、技术风险

我国金属压力容器的标准的国际化认可：由于历史的原因，我国的压力容器行业以保证内需为主，从观念上没有国际接轨的意识，我国的标准不为世界的其它国家认可，难以进入国际市场。由于我国压力容器技术水平低的影响，质量意识仍然是我国压力容器制造企业的薄弱环节，把国家标准作为企业的最高质量控制水平的现象还在延续。

第四节 金属压力容器行业投资机会分析

随着石化和能源工业的迅速发展，压力容器产品需求量将进一步增加，压力容器产品发展潜力巨大，市场前景十分看好。目前全国获三类压力容器制造许可证厂家有300多家，获一、二类以上制造、安装许可证厂家有2000余家，获得ASMEU、U2制造许可证厂家有100家。这些厂家生产了大化肥中90%以上的尿素生产装置压力容器，大型合成氨装置的压力容器国产化已达70%以上，制造高温、高压和油品精致设备的技术也越来越成熟，在大型压力贮罐的设备制造能力方面也得到了很大的提高，特别是低温贮运容器和地埋卧式贮罐受到用户极大的重视。

免责申明：本文仅为中经纵横市场研究观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。