瞬干胶行业上、下游产业链分析

第一节 上游行业发展状况分析

一、甲醛工业

我国甲醛市场总体来说走势良好，产销量继续增加，有效需求不断放大，市场交投活跃，价格方面也是呈现明显强势。2006年前几个月价格走势还相对平稳，而9月份后在原材料甲醇价格大幅上涨的带动下，甲醛价格一路攀升，出厂价普遍超过了1700元（吨价，下同），华南地区更是出现了2500元的超高价，创出历史新高。虽然年底时价格有所回落，但仍普遍较年初上涨了500元左右。

2007年甲醛市场仍有望保持较好走势，主要原因是甲醛行业与我国国民经济发展息息相关，对其影响最直接的两个行业是房地产业和木材加工业。2007年我国国民经济仍保持健康稳定发展，同时随着社会的发展和人民生活水平的提高，房地产和家居业也有望得到较快发展，这对甲醛市场构成明显的支撑。具体分析，2007年甲醛市场呈现以下几方面的特点：

1、需求量继续稳步增加

近年来我国甲醛消费增长速度很快，由2000年的230万吨增至2005年的600万吨，年均增长10%以上。2007年仍保持这一快速增长态势，我国甲醛消费总量超过700万吨，增长率超过7%。

我国甲醛主要用于生产木材加工粘合剂，约占甲醛消费总量的50%以上；其次是酚醛树脂等。此外甲醛还用于生产季戊四醇、聚甲醛、乌洛托品、多聚甲醛、1，4-丁二醇和二异氰酸酯等，其中胶粘剂、聚甲醛、多聚甲醛、MDI和多元醇类是未来拉动甲醛消费增长的主要领域。2007年我国“三醛”胶粘剂消耗甲醛超过500万吨，聚甲醛超过25万吨，多聚甲醛超10万吨，季戊四醇超过25万吨，1，4-丁二醇超过18万吨，三羟甲基丙烷（TMP）超过15万吨，新戊二醇超过5万吨，MDI超过20万吨，乌洛托品20万吨左右。

2、产量保持良好增长态势

近些年来我国甲醛产量的增长率均在10%以上，呈现快速发展的势头。截至目前，我国甲醛生产企业超过了400家，总生产能力约1200万吨/年，2006年我国甲醛总产量超过650万吨，居世界首位。我国甲醛产量在不断增加的同时，生产技术也在不断提高，我国银法甲醛装置甲醇单耗由初期的580千克/吨降到目前470～490千克/吨左右，有些已降到450千克/吨，接近国际先进水平。2007年我国的甲醛产量仍保持良好的增长态势，年增长率超过10%，年产量超过750万吨。

3、受甲醇市场影响很大

甲醇对甲醛市场的影响主要表现在两方面，其一，甲醇是甲醛的主要原料，约占甲醛生产成本的80%，其价格高低及走势对甲醛生产成本影响极大；其二，从近些年甲醛及甲醇的具体价格走势看，甲醛价格受甲醇价格的影响非常大，甲醇价格涨时甲醛价格也涨，甲醇价格跌时甲醛价格也跌，并且两者基本上是同步的。所以关注2007年的甲醛市场必须关注甲醇市场的动态及走势。

4、市场仍呈现一定的区域性特征

由于市场信息的快速传递及交通运输条件改善，相比于前些年，如今甲醛市场的区域性特征有所降低，各区域市场之间的价差有所缩小。但由于甲醛受自身产品特性的限制（属有毒液体，需专用运输工具，并且价格相对不高，长途运输不合算），甲醛还是以地产地销为主，甲醛市场仍呈现出一定的区域性特征。目前来看，河北、山东等地甲醛价格相对较低，福建、重庆、东北等地价格相对较高。

二、氰乙酸酯工业

随着技术进步和发展，氰乙酸酯新的应用领域逐渐得到开发，氰乙酸酯生产与市场前景非常看好，目前我国已经成为全球氰乙酸酯主要的生产国与消费国之一，2006年我国氰乙酸酯出口约20kt左右，同比增长近200%，未来我国氰乙酸酯工业发展的重点就是要积极参与国际竞争，因此了解和分析国外氰乙酸酯及其下游产品生产与市场对国内氰乙酸酯生产与发展具有非常重要的意义。

近年来全球氰乙酸酯生产与消费基本保持平衡，西欧快速需求增长在不断放缓，日本国内需求依然延续前几年的低迷，大洋洲和中东欧需求保持稳定增长的态势，中南美洲需求增长较快，美国自2001年以来国内需求增长较快，目前中国和西欧已经成为全球最主要的氰乙酸酯生产地区和国家，除中国外全球生产日趋集中，主要是Akzo Nobel公司、Clariant公司、Dow Chemicals公司等控制全球氰乙酸酯生产、供应与贸易，目前西欧是全球氰乙酸酯主要出口地区，另外日本、中国也有一定数量的出口；而美国、东欧和中南美洲成为全球氰乙酸酯重要的进口地区。

第二节 下游产业发展情况分析

一、机械工业

2007年，我国机械工业以及机床工具行业仍在高位运行，增长速度未见明显变化，增幅依然超过30%，各行业的发展仍然不平衡。因为这方面的宣传报道较多，大家从各种渠道都有所了解，在此就不过多介绍，只简述一些基本情况。

1、机械工业总体运行状况

2007年，机械工业完成总产值6万亿元，增加值可望达到1.7万亿元。其中，工程机械行业增长速度最快，达到40%以上；机床工具、石化、重型、电工、基础件、汽车等行业都超过30%；农机行业则继续下降，低于机械行业平均水平近16个百分点。在贡献率方面，汽车行业占35%，电器行业占30%，这两个行业占了六成以上；机床工具行业所占比例不到4%，但也是历史最高点。

2003-2007年我国机械工业总产值分析

单位：万亿元

在进出口方面，机械工业预计将完成交货额13700亿元左右，同比增长30%以上，增速提高了5个百分点，有所减缓。进出口总额达到3200亿美元，增长27%。其中，出口达到1700亿美元，增长42%，顺差继续增长，其中工程机械、重矿、农机、汽车、石化等行业都超过了45%。

2007年，一批国产重大关键设备投入运行，例如，为30万吨/年合成氨装置配套的我国首台高压煤浆隔膜泵已完成4500小时的工业运行；三峡右岸我国首台70万千瓦发电机组运行百日稳定可靠，等等。

3、机床工具行业总体运行状况 

我国机床工具行业2007年总产值（按国家统计局口径）约为2600亿元左右，同比增长30%～35%，其中数控金属加工机床预计可达到12万台左右。从产量上看，金切机床可以达到58万台左右，同比增长15%；锻压机床达到15万台以上，同比增长20%；木工机床等也有少量增长；工具增长可达到17%。

机床工具行业经济运行有如下特点： 

1）市场空前繁荣

“现在只要有人敢做就有人敢要”这句话虽然有些夸张，但确实反映了一种从未有过的市场现象，即令人高兴，也令人担忧。市场需求也出现了一些结构上的变化，一是大型、重型机床的需求量不断增加，抽样分析资金结构从1/20提高到1/10；二是在数控机床中，较高档次产品的需求量不断上升，需求量从1/10提高到1/7；三是成套成线产品的需求量不断提高，有些企业一次就采购上百台加工中心或数控机床。这些结构上的变化从一个方面反映了用户对国产数控机床的信任度在不断上升。

2）制造企业增加迅猛，企业间的规模、水平、质量差距明显

配套日益完善，但高水平的配套件仍以国外、境外为主。目前进入国家统计局统计范围的机床工具制造企业大约有4000多家，实际上许多地区仅一个省就有3000多家。据保守估计，目前全国机床工具行业至少有5万家企业，主要集中在长三角、珠三角、黑辽、陕甘宁及西南地区。现在听到一个完全陌生的机床厂名字是非常普遍的事，千万不要为你的孤陋寡闻感到惭愧。制造企业的不断增加，为机床工具工业的壮大提供了基础，但也为行业调整优化、提高整体素质增加了难度。

3）进出口总量不断增加

但总体上没有质的变化，“高端失守、低端混战”的局面虽有较大改观，但“高档精加工靠进口，中低档粗加工靠国内”的市场心态没有明显变化。近来，由于我国总体贸易顺差较大，部分政府部门制定了一些不利于我国机床工具等机械行业出口而优惠进口的政策（这是前所未闻的事），将有可能减缓我国机床工具产品结构优化的进程。

2、从另一个角度看中国的机床工具行业 

2008年将是在中国历史和经济发展史上值得重笔大书的一年。不仅因为2008年奥运会将在北京举行，更重要的是，新一代中国领导人、新一届中央政府将全面领导中国社会迎接新的机遇和挑战。中国经济的高速增长势不可挡，但又存在各种变数和隐忧。中国经济面临新的观念、新的发展、新的挑战和新的问题。在如此缤纷多彩的市场经济环境下，我国机床工具行业将如何应对引人瞩目。在此，我们需要思考以下问题： 

2008年将是机床工具行业又一个发展之年。但是，我们必须对各种有利和不利的因素保持清醒的认识。例如，各方面的涨价压力不断增大，人民币升值压力难以缓解，国家政策在WTO框架下进行内外平衡调整，实行“从紧”的货币政策，国家将对新开工项目实行严格控制等，这些因素都将适当减缓发展速度和降低增长幅度，但总的发展格局不会有大的变化。

二、仪器仪表产业

2007年我国仪器仪表行业实现工业总产值3078亿元，销售收入3005亿元，同比增长29%；利润总额225亿元，同比增长35%，创下了我国仪器仪表发展史上的最高纪录。

1、2007年我国仪器仪表行业运行情况

1）行业利润保持较高水平

行业利润增幅仍高于2006年，但增幅呈回落态势。从结构看，由于外资企业利润约占全行业一半，且增幅远高于行业平均值，内资企业利润增幅呈现下降态势。

2）生产增速加快

除2007年8月受季节性影响略有回落外，行业增加值同比增幅一直在28%以上，为近年高位。其中，工业自动化仪表与控制系统增幅比科学仪器、应用仪表等常用仪器、各类专用仪器高约2～3个百分点。

3）外资逐步调整投资策略

一是转向改造、补充，提高产品档次和技术深度，扩产增效，应对竞争；二是生产转移性投资下降。在华转移性生产上升，委托生产由低档向中档产品扩展；三是对骨干、重点企业兼并有“知难而缓”的迹象，当前兼并重点转向有经营和集成能力的生产服务性企业和代销网点；四是外资开始探索将低档产品的向东南亚、南亚等更低成本地区转移。

4）出口增幅明显

出口同比增速高于往年，下半年增速呈逐月小幅下降。多数月份进口增速维持在一位数，三季度开始小幅上升，仍低于2006年同期水平。预计全年贸易逆差不再继续扩大。

5）技术进步明显

国产控制系统在大型工程项目中取得突破。国产DCS系统在河北龙山一期600MW亚临界1号机组进入商业运行；7月又在大连庄河2X600MW超临界机组投运成功；1000MW超超临界机组、鲁南化肥厂30万吨合成氨/52万吨尿素项目国产DCS系统相续签约，中石化武汉炼油500万吨/年项目与国际著名公司竞争中胜出签约。国产控制系统在大型电力、石化工程的突破将有力地打破外国公司对我大型工程项目主控系统的垄断，推进复杂控制系统的自主创新，有利于大型电力、石化主要装备及其核心技术的完整性和独立自主。

2、存在的主要问题 

1）市场竞争秩序亟待规范 

由于原材料、元器件、公用事业费用、人工成本均呈上升趋势，一些低附加值产品出现恶性竞争，规范市场行为和反倾销等问题日益迫切。

2）技术推广面临较大阻力 

国产控制系统虽在重大工程领域有“点”的突破，但由控制系统向现场仪表、工程集成的拓展，以及由“点”及面的推广应用阻力仍然很大，进展缓慢。

三、化工产业

1、行业运行良好，景气局面在下半年能够持续，但景气度与上半年相比将略有降低

2007年我国石油和化工行业运行良好，在成本回落、下游需求强劲、出口形势良好的情况下，不少行业景气度不断上升，盈利大幅增长。仅2007年1-2月，化学原料及化学制品制造业盈利较06年同期增长了235%，化学纤维制造行业利润则比06年同期大幅增长了1.7倍，而炼油业在原油价格回落的情况下亦由06年净亏损45亿元变为盈利138亿元，橡胶制品业利润同比06年增长了63%。在重点关注的石油和化工产品中，不少产品产量较06年同期仍有不小的增长，特别是原盐、烧碱等产品仍增长较快，国内炼油能力的持续增加也刺激石油加工量的大幅度增长，成品油产量也随之提高较多。

2007年我国不少化工产品价格大幅上涨，特别是粘胶、氨纶、TDI、PVC等产品涨幅较大。对于08年的原油价格，一方面美国经济的放缓、尼日利亚局面的逐渐稳定、替代能源的兴起，使石油供求关系逐步转向平衡趋势，但另一方面，目前伊朗核问题矛盾的日益升级、OPEC的限产、美国炼厂能力的不足等因素又对原油价格形成支撑，因此下半年国际原油价格也不太可能出现大幅下跌，预计WTI原油价格将保持在55～70美元/桶的区间内高位震荡，下半年炼油行业面临的压力有所提高。

2、行业运行面临的压力明显增大

1）07年煤、电、天然气等价格继续上涨的可能性较大，煤炭价格在未来可能小幅增长，而与国际相比，国内天然气价格一直是严重偏低的，未来预计每年天然气价格有可能逐步上浮5%—8%，直到与国际价格水平接近为止，07年下半年亦有可能将实施一次提价。

2）07年我国的国际贸易环境较为不利，06年以来的人民币持续升值使得部分化工产品的出口竞争力有所下滑，根据行业内的估计，若人民币升值5%，化纤行业出口收入就将减少87.9亿元。一些化工产品2007年加征出口关税及减少出口退税率，例如对一般贸易和边境小额贸易方式出口的磷酸二铵，开征季节性出口暂定关税，2007年6月1日至9月30日期间税率为20%，10月1日至12月31日期间税率为10%；自2007年6月1日起至12月31日止，将磷矿石的出口暂定税率由10%提高至20%。

3）美国自2007年6月1日起执行《FMVSS139轮胎测试标准》，这一标准的安全参数比现行的标准更加严格，将对汽车轮胎在低气压状态下进行高速试验，试验速度由原来的每小时121千米、129千米、137千米增加到140千米、150千米、160千米。耐久性试验里程则达到4080千米，较原来增加了1.5倍。此外，在轮胎脱圈、老化、透气性及道路危险性试验等方面也增加了要求。由于欧美市场是我国轮胎制造企业消化过剩产能的最主要的出口市场，美国是中国轮胎最大的出口国，这对国内一些规模小、产品质量较差的轮胎企业影响较大。

3、2008年化工固定资产投资将继续增长20%以上

化工需求仍将保持高速增长。由于固定资产投资增速难以大幅度减缓，预测2008年我国化工行业将继续快速发展，主要经济指标将保持两位数字增长，但是经济增长速度将有所放缓，预计石油和化工行业销售收入将增长20%左右，实际利润将增长19%左右；进出口贸易将继续增长，其中进口将增长18%左右，出口将增长25%左右；化工行业景气度拉动化工市场需求，预计化工固定资产投资将继续增长20%以上。

4、全球化工产能向中国转移空间仍然很大

中国需求高速增长已经成为国际主要化工产品增长的主要动力，而目前国内有机化工原料进口依存度在20%左右，三大合成材料进口依存度大约在30%以上。无机盐、化肥、农药、烧碱、纯碱、涂料、染料、橡胶制品等基本供求平衡，精细化工中间体和基础原料仍然依赖进口，随着中国市场的迅速扩大以及相对成本具有竞争力，国际产能向中国转移的空间仍然很大，预测到2015年中国的大部分化工品需求将翻倍，相当于10%以上的复合增长率。



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