工业用压力（差压）变送器行业上、下游产业链分析

第一节 半导体行业发展状况分析

1、2007年半导体行业发展状况分析

2007年中国半导体市场规模达到6701亿元，同比增长17.6%，其中集成电路市场规模为5623.7亿元，分立器件市场规模为841.2亿元，同比分别增长18.6%和12.4%。而2006年中国半导体市场、集成电路市场、分立器件市场规模增速分别为23.7%、24.7%和16.2%，2007年我国半导体产业发展减速。

2、2008年半导体行业预测

预计2008年市场规模和产业销售额将分别达到6300亿元和1510亿元，同比分别增长17%和20%左右。

未来我国半导体市场增长的动力来自于几个方面，首先是产业技术的快速发展以及产业向深度和广度的转移；其次是下游各种电子产品的结构升级；再次是热点应用的推动，包括3G应用、数字电视、多功能手机、汽车电子等细分领域的快速发展；此外还包括大型活动的推动，比如2008年北京奥运会、2010年上海世博会的举办以及国家政策扶持力度的进一步增强等，产业环境及投资环境继续改善等。而未来市场发展所面临的主要问题则有国际电子制造业向中国转移趋势减缓；下游整机产品产量经历了多年的高速增长之后，开始出现饱和趋势；市场竞争激烈，产品价格下滑趋势明显，利润空间压力较大；随着生产工艺技术进步，生产线投资成本急剧增长，运营风险增加等。

1）产业扶持替代政策利好行业

据悉国家鼓励软件及集成电路产业发展的18号文的替代政策《集成电路产业研究与开发专项资金管理暂行办法》(132号文)的实施细则和2008年项目指南已进入财政部、信息产业部和发改委三部委会签阶段。如果顺利通过三部委会签，该实施细则和2008年的项目指南将于8月份正式出台。

而132号文的项目指南将每年发布一次。2008年的项目指南涵盖面比较广，包括计算机、通讯、汽车电子、安全、政府信息化、企业信息化等所用到的集成电路芯片的研发，另外对于制造工艺、封装工艺、测试技术等也将拨出专项资金进行研发。政策的支持将包括设计、制造、封装、测试等整个生产流程，但目前还没有对装备研制方面有支持措施，对材料研发的支持也仅仅包括硅片。

根据实施细则和2008年的项目指南，今年国家将拨出1亿到2亿元左右的专项基金用于支持企业研发，以后每年都会增加一些。从政策扶持力度上看，这1亿到2亿元专项资金，已经比原来18号文实施期间企业每年总共几千万元的出口退税额要高出很多。

信息产业部发布了信息技术领域五大专项规划，对于半导体、软件、材料、关键设备以及信息技术改造传统产业在“十一五”期间的发展提出了基本思路和重点方向；而且十一届全国人大一次会议11日披露了国务院机构改革方案，将组建工业和信息化部，信息化与工业化的融合将为步入平稳快速增长期的我国电子信息产业带来发展的新契机。

2）中国将成为全球最大的半导体市场

而2007年，欧洲和美国各自拥有19％的份额，日本为23％，亚太其他地区（中国和日本除外）为26％。而中国为12％，市场规模为200亿美元。

2008年，中国将成为全球最大的半导体市场，市场规模将达到500亿美元。

2008年，我国半导体市场将以23％份额位居全球第一，该份额高于日本的21％，以及亚太其他国家和地区（中国和日本除外）的22％的总份额。

届时，东半球的半导体市场份额将达到66％，而西半球的欧洲和美国的市场份额将维持在34％左右。2008年，两地区的份额将平均在17％左右。

第二节 下游产业发展情况分析

一、电力产业

1、电力生产和输送情况

1）电力生产能力和生产效率稳步提高

由于前几年电源建设投资的迅猛增长，2006年开始大量发电机组集中投产，这一趋势2007年仍在持续，且发电容量增速逐月提升。2007年全年，全国电源建设新增生产能力（正式投产）10009万千瓦，其中，11月、12月份分别新增达到1281.42万千瓦和1458.5万千瓦，明显比前几个月加快。截止2007年底，全国发电装机容量达到71329万千瓦，同比增长14.36%。

装机结构，新投产的水电机组比重有所下降，造成水电机组在总容量中比重下降，火电上升。2007年新投产的装机容量中，水电1306.5万千瓦，占新增装机总量的13.05%，火电8158.35万千瓦，占新增装机总量的81.51%。全部71329万千瓦电力装机容量中，水电达到14526万千瓦，约占总容量20.36%，同比增长11.49%；火电达到55442万千瓦，约占总容量77.73%，同比增长14.59%；水、火电占总容量的比例同比分别下降0.53和上升0.16个百分点。分地区看，发电装机同比增速超过30%的省份有：广西（48.6%）、安徽（39.8%）、内蒙古（38.9%）。

2007年新增装机容量分析

随着大批电源项目的相继建成投产，电力供需形势进一步缓和，全国供需总体基本平衡，发电设备利用小时数继续大幅回落。2007年，全国6000千瓦及以上电厂累计平均设备利用小时数为5011小时，同比降低187小时。其中，水电设备利用小时数为3532小时，同比增长139小时；火电设备利用小时数为5316小时，同比降低296小时；核电设备利用小时数为7737小时，同比降低69小时。

机组利用率平稳下降的同时，受益于电力行业结构调整、节能降耗的政策引导，以及电煤价格上涨带来的成本压力的推动，电力生产企业加强技术改造和生产管理，生产效率继续提高。节能减排工作初见成效。2007年全年电力行业共关停小火电1438万千瓦，全国供电煤耗为357克/千瓦时，比2006年降低10克/千瓦时；电网输电线路损失率比06年减少0.19个百分点，降为6.85%。。

2）发电量环比有所上升，火电上升水电下降

2007年我国宏观经济继续保持快速增长态势，带动电力生产快速增长，累计发电量增速处于高位。从电力生产情况看，全国全口径发电量达到32559亿千瓦时，同比增长14.44%。其中，水电发电量4867亿千瓦时，约占全部发电量14.95%，同比增长17.61%；火电发电量26980亿千瓦时，约占全部发电量82.86%，同比增长13.82%；核电发电量626亿千瓦时，约占全部发电量1.92%，同比增长14.05%。分地区看，发电量同比超过20%的省份依次为：广西（29.4%）、内蒙古（28.6%）、福建（26.7%）、云南（22.2%）、重庆（21.0%）、湖南（20.3%）。

从发电量结构看，我国现有的电力装机结构决定了火电发电量占绝对地位。12月份的当月火电发电增速有所上升，全国共完成火电发电量2647亿千瓦时，同比增长14.4%，增速同比下降1个百分点，比前11月提升2.45个百分点。2007年全年，全国共完成火电发电量26980亿千瓦时，同比增长13.82%，增速同比下降2个百分点。

水电生产方面，由于11月份以后水电逐步进入冬季枯水期，因此12当月发电量环比继续减少，但无论从发电量还是增速方面都远高于06年同期。12月全国共完成水电发电量272亿千瓦时，比前几个月持续减少，同比增长19.21%，增速同比加快13个百分点。2007年全年全国共完成水电发电量4867亿千瓦时，同比增长17.6%，增速同比提升14个百分点，同时高于2007年前11个月1.5个百分点。

3）供电及远距离输电能力增强

根据“十一五”时期能源和电力行业发展规划的要求，2006年以来全国电网建设投资不断增加，电网输电、配电能力持续增强。统计显示，2007年全国共完成电力基本建设投资5492.9亿元，其中电网建设投资2451.4亿元，全年全国共新增220千伏及以上输电线路回路长度4.15万公里，新增220千伏及以上变电设备容量18848万千伏安。截止2007年底，全国220千伏及以上输电线路回路长度达到32.71万公里，同比增长14.20%，220千伏及以上变电设备容量达到114445万千伏安，同比增长18.71%。

电网建设的加速增强了区域间的电力电量平衡能力，受局部地区电力供需不平衡的影响，全国跨区送电量继续增长。从输电方向上来看，华北和华中电网由于区域内电力生产能力增长迅速，外送电量同比增长明显，受电量相应下降；华东电网区域内电力需求不平衡，与其它区域电网间电量交换最为频繁，外送电量和受电量均有所增长；由于两广地区经济发展迅速，且季节性用电高峰持续时间较长，南方电网内西电东送电量继续较快增长。四川-上海±800千伏特高压直流输电示范工程开工建设；三峡输变电工程全面建成通过国家验收；贵广二回直流输电工程正式投产，使西电东送南线输送能力新增150万千伏。

2、电力消费情况

2007年国民经济加快增长，全社会用电量达到32458亿千瓦时，同比增长14.42%，增幅比2006年上升0.26个百分点。其中，第一产业用电量为860亿千瓦时，同比增长5.19%；第二产业用电量为24847亿千瓦时，同比增长15.66%；第三产业用电量为3167亿千瓦时，同比增长12.08%；城乡居民生活用电量为3584亿千瓦时，同比增长10.55%。

从用电结构看，受农业生产增长速度低于工业和第三产业的影响，第一产业用电增速持续回落，在总用电量中所占的比重也持续下降。第二产业、特别是重工业用电增长迅速，仍然是拉动用电增长的主要力量。2007年，全国工业用电量为24566亿千瓦时，占全社会用电总量的75.7%，同比增长16%，增速高于其它各产业用电增速，也高于电力消费总量增速。其中轻、重工业用电量同比增长分别为9.81%和17.34%，增幅比2006年分别下降0.78和上升1.72个百分点，工业用电的重型化趋势日益明显，电力消费结构亟待改善。受益于服务业的快速发展以及人民生活水平的提高，第三产业和居民生活用电量维持较高增速，但低于总用电量增速。

3、电力固定资产投资情况

2007年以来，虽然电网建设投资持续不断增长，但电力供需基本平衡，新建电源项目数量减少，同时受国家对不符合环保、用地和产业政策的新开工电力项目加大清理力度的影响，电力固定资产投资增速及占总投资的比重整体下降。

2007年1-12月份，电力及热力的生产与供应业共完成固定资产投资7907.6亿元，同比增长8.7%，增速同比回落2.4个百分点，比前11个月回落0.8个百分点。电力行业固定资产投资占总投资的比重为6.8%，同比降低约1个百分点，延续了2007年年初以来电力固定资产投资比重下降的趋势。

4、电力行业经营情况

受各自发展环境变化的影响，2007年电力行业各子行业效益增长出现分化，比较来看，发电行业效益增长远不如供电行业，增速比2006年明显下滑，而供电行业明显上升。统计显示，2007年前11月全国规模以上发电企业利润同比增长18.7%，增速比2006年同期减慢10个百分点，供电企业利润同比增长78.9%，增速加快超过20个百分点。

1）电网企业利润高速增长来自于压缩成本

截止2007年11月，全国电网企业的利润总额已经接近700亿元，远远超过06年全年520亿元的水平，07年全年的利润总额增速预计将达到80%，超过2006年73%的增长速度。

从电网企业的成本费用构成中可以看出，销售成本和三项费用占销售收入的比例维持下降，利润总额占销售收入的比例明显上升。而对销售收入、销售成本、三项费用、利润总额各自的历史数据比较可以发现，三项费用的增速在2007年出现飞速增长。因此，电网企业的利润增长主要来自于压缩购电成本，即在销售收入没有大幅增长的前提下，通过内部分配，减少发电且有收入，增加自身利润。

2）火电利润率急速下降，预计全年低于10%

由于煤炭价格上涨和利用小时下降，火电企业的利润总额增速从2006年的40%多下降到2007年前11个月的10%左右，由于煤价还在持续上涨，预计全年火电企业利润总额增速低于10%。

火电07年平均发电利用小时为5316小时，比06年下降5.3%；07年火电平均利用小时较高的省份分别为宁夏（6720）、吉林（6213）、山西（6122）、辽宁（5965）、甘肃（5888）、河北（5843）。供电煤耗全年平均357克/千瓦时，比06年下降10克，下降幅度为2.72%；全年直供电厂消耗电煤12.8亿吨，比06年增加8.42%；截止到07年底，秦皇岛大同优混含税平仓价比06年5月份煤电联动时已经上涨18%，山西优混含税平仓价同期上涨19%。

3）水电设备利用小时数上升加快效益上升

2007年水电的利用小时在5月份之后持续上涨，全年利用小时增加6%左右。由于三峡、龙滩等大型水电机组投产，平均销售成本下降，水电行业的利润率明显上升。

二、化工产业

1、行业运行良好，景气局面在下半年能够持续，但景气度与上半年相比将略有降低

2007年我国石油和化工行业运行良好，在成本回落、下游需求强劲、出口形势良好的情况下，不少行业景气度不断上升，盈利大幅增长。仅2007年1-2月，化学原料及化学制品制造业盈利较06年同期增长了235%，化学纤维制造行业利润则比06年同期大幅增长了1.7倍，而炼油业在原油价格回落的情况下亦由06年净亏损45亿元变为盈利138亿元，橡胶制品业利润同比06年增长了63%。在重点关注的石油和化工产品中，不少产品产量较06年同期仍有不小的增长，特别是原盐、烧碱等产品仍增长较快，国内炼油能力的持续增加也刺激石油加工量的大幅度增长，成品油产量也随之提高较多。

2007年我国不少化工产品价格大幅上涨，特别是粘胶、氨纶、TDI、PVC等产品涨幅较大。对于08年的原油价格，一方面美国经济的放缓、尼日利亚局面的逐渐稳定、替代能源的兴起，使石油供求关系逐步转向平衡趋势，但另一方面，目前伊朗核问题矛盾的日益升级、OPEC的限产、美国炼厂能力的不足等因素又对原油价格形成支撑，因此下半年国际原油价格也不太可能出现大幅下跌，预计WTI原油价格将保持在55～70美元/桶的区间内高位震荡，下半年炼油行业面临的压力有所提高。

2、行业运行面临的压力明显增大

1）07年煤、电、天然气等价格继续上涨的可能性较大，煤炭价格在未来可能小幅增长，而与国际相比，国内天然气价格一直是严重偏低的，未来预计每年天然气价格有可能逐步上浮5%—8%，直到与国际价格水平接近为止，07年下半年亦有可能将实施一次提价。

2）07年我国的国际贸易环境较为不利，06年以来的人民币持续升值使得部分化工产品的出口竞争力有所下滑，根据行业内的估计，若人民币升值5%，化纤行业出口收入就将减少87.9亿元。一些化工产品2007年加征出口关税及减少出口退税率，例如对一般贸易和边境小额贸易方式出口的磷酸二铵，开征季节性出口暂定关税，2007年6月1日至9月30日期间税率为20%，10月1日至12月31日期间税率为10%；自2007年6月1日起至12月31日止，将磷矿石的出口暂定税率由10%提高至20%。

3）美国自2007年6月1日起执行《FMVSS139轮胎测试标准》，这一标准的安全参数比现行的标准更加严格，将对汽车轮胎在低气压状态下进行高速试验，试验速度由原来的每小时121千米、129千米、137千米增加到140千米、150千米、160千米。耐久性试验里程则达到4080千米，较原来增加了1.5倍。此外，在轮胎脱圈、老化、透气性及道路危险性试验等方面也增加了要求。由于欧美市场是我国轮胎制造企业消化过剩产能的最主要的出口市场，美国是中国轮胎最大的出口国，这对国内一些规模小、产品质量较差的轮胎企业影响较大。

3、2008年化工固定资产投资将继续增长20%以上

化工需求仍将保持高速增长。由于固定资产投资增速难以大幅度减缓，预测2008年我国化工行业将继续快速发展，主要经济指标将保持两位数字增长，但是经济增长速度将有所放缓，预计石油和化工行业销售收入将增长20%左右，实际利润将增长19%左右；进出口贸易将继续增长，其中进口将增长18%左右，出口将增长25%左右；化工行业景气度拉动化工市场需求，预计化工固定资产投资将继续增长20%以上。

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