积层陶瓷电容器市场投资环境（PEST）及风险分析

第一节 投资环境（PEST）分析

一、政策环境

国务院于2010年10月发布了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，根据决定，国内今后将加快建设宽带、泛在、融合、安全的信息网络基础设施，推动新一代移动通信、下一代互联网核心设备和智能终端的研发及产业化，加快推进三网融合，促进物联网、云计算的研发和示范应用。这些领域对片式元件的尺寸及性能提出了更高要求，现在01005(0.4mm×0.2mm)型的片式电阻及MLCC已经投入市场并在手机和平板电脑中应用。此外，LED以及光伏、风力发电等可再生能源的高速发展也为片式元件行业提供了更广阔的市场。

电子元件行业虽然有很多细分市场，也有很多企业在细分市场中找到了生存的空间，但在整机电路板的设计配套特性及整机企业一站式采购的普遍要求下，多系列、配套齐全的多元化大公司路线成为很多元件企业的选择。而且，材料、设备、元件纵向一体化将会成为元件行业的趋势，许多厂家都纷纷研发配套电子陶瓷材料，争取在上游原料的开发上掌握关键技术，增加竞争力，同时也降低对上游原材料的依赖程度。

早在2000年，信息产业部就制定了中国元件企业“高科技、国际化、大公司”的发展战略，以世界一流的国际电子元器件整合配套供应商为发展目标。但以MLCC为首的元件制造有较大的资金投入壁垒，使国内很多中小企业望而却步，同时，MLCC的制程稳定性控制难度较大，尤其在目前又处于微利行业的形势下，如果国家能做出一定的政策扶持，中国元件企业“高科技、国际化、大公司”的发展战略则可望早日得到实现。

二、经济环境

总体看来，我国2013年经济运行总体平稳，稳中有进，稳中向好。

分季度看，2013年中国经济一季度同比增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%，四季度增长7.7%（其中四季度环比增长1.8%）；分产业看，第一产业增加值56957亿元，增长4.0%；第二产业增加值249684亿元，增长7.8%；第三产业增加值262204亿元，增长8.3%；从能耗强度看，全年万元GDP能耗比上年下降3.7%。

农业生产再获丰收，工业生产增势平稳。2013年全国粮食总产量达到60194万吨，比上年增长2.1%；全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长9.7%，其中12月份同比增长9.7%，环比增长0.71%。

人口

城镇化率超53%大陆总人口数13.6亿劳动人口降244万

国家统计局20日发布数据，截至2013年末，我国城镇常住人口73111万人，比上年末增加1929万人，城镇人口占总人口比重为53.73%。劳动年龄人口总数相比上年继续减少。

统计显示，到2013年末，我国大陆总人口（不包含香港、澳门特别行政区和台湾省以及海外华侨人数）136072万人。其中，乡村常住人口62961万人，比上年减少1261万人。

从年龄构成看，截至2013年末，我国16周岁以上至60周岁以下（不含60周岁）的劳动年龄人口91954万人，比上年末减少了244万人，占总人口的比重为67.6%。

从性别结构看，截至2013年末，我国男性人口69728万人，女性人口66344万人，总人口性别比为105.10（以女性为100），值得注意的是，2013年，出生人口性别比为117.60。

2013年，我国就业总体平稳。截至去年末，全国就业人员76977万人，比上年末增加273万人，其中城镇就业人员38240万人，比上年末增加1138万人。

收入

全国基尼系数为0.473城镇居民人均可支配收入2.7万元

数据显示，2013年我国居民收入继续增加。扣除价格因素，2013年，城镇居民人均可支配收入实际增长7%，农村居民人均纯收入实际增长9.3%，全国居民收入基尼系数为0.473。

统计显示，2013年，我国城镇居民人均总收入29547元。其中，城镇居民人均可支配收入26955元，比上年名义增长9.7%，扣除价格因素实际增长7%。

2013年，我国农村居民人均纯收入8896元，比上年名义增长12.4%，扣除价格因素实际增长9.3%，农村居民人均纯收入中位数7907元。

2013年，全国居民收入基尼系数为0.473。基尼系数用来反映收入分配的差异程度。根据联合国有关组织分析，基尼系数在0.3至0.4之间表示收入差距相对合理。

宏观

社会消费品零售总额同比增13.1%固定资产投资增19.6%

数据显示，2013年全年我国社会消费品零售总额234380亿元，比上年名义增长13.1%，扣除价格因素实际增长11.5%。

按经营单位所在地分，城镇消费品零售额202462亿元，比上年增长12.9%，乡村消费品零售额31918亿元，增长14.6%。按消费形态分，餐饮收入25392亿元，比上年增长9.0%，商品零售208988亿元，增长13.6%。

2013年我国固定资产投资（不含农户）为436528亿元，比上年增长19.6%，扣除价格因素实际增长19.2%，实际增速比上年略微回落0.1个百分点。去年，我国新开工项目计划总投资比上年增长14.2%；基础设施（不包括电力、热力、燃气及水生产和供应）投资比上年增长21.2%。

在房地产投资方面，全年全国房地产开发投资为86013亿元，比上年增长19.8%，扣除价格因素实际增长19.4%。

2014年一季度国内生产总值128213亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。分产业看，第一产业增加值7776亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值57587亿元，增长7.3%；第三产业增加值62850亿元，增长7.8%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.4%。

一、农业生产形势稳定

根据全国11万多农户种植意向调查，2014年全国稻谷意向种植面积增长0.15%，小麦减少0.56%，玉米增长1.75%，棉花减少6.77%。目前，主产区苗情正常。一季度，猪牛羊禽肉产量2347万吨，同比增长2.0%，其中猪肉产量1607万吨，增长3.5%。

二、工业生产增速有所回落

一季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长8.7%，增幅比上年同期回落0.8个百分点。分经济类型看，国有及国有控股企业增加值同比增长4.5%，集体企业增长3.1%，股份制企业增长10.0%，外商及港澳台商投资企业增长7.8%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长3.3%，制造业增长9.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.5%。分地区看，东部地区增加值同比增长8.1%，中部地区增长8.9%，西部地区增长10.4%。分产品看，464种产品中有324种产品产量同比增长。一季度规模以上工业企业产销率达到97.1%，同比下降0.1个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值25773亿元，同比增长4.2%。3月份，规模以上工业增加值同比增长8.8%，环比增长0.81%。

1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润7793亿元，同比增长9.4%，其中，主营活动利润7396亿元，增长8.4%。规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.18元，主营业务收入利润率为5.28%。

三、固定资产投资增速高位放缓

一季度，固定资产投资（不含农户）68322亿元，同比名义增长17.6%（扣除价格因素实际增长16.3%），增幅比上年同期回落3.3个百分点。其中，国有及国有控股投资20644亿元，增长14.5%；民间投资44303亿元，增长20.9%，占全部投资的比重为64.8%。分地区看，东部地区投资同比增长16.4%，中部地区增长20.2%，西部地区增长19.1%。分产业看，第一产业投资1170亿元，同比增长25.8%；第二产业投资28254亿元，增长14.7%；第三产业投资38898亿元，增长19.6%。从到位资金情况看，一季度到位资金95744亿元，同比增长12.8%。其中，国家预算资金增长18.2%，国内贷款增长15.3%，自筹资金增长15.6%，利用外资下降6.2%。一季度新开工项目计划总投资55015亿元，同比增长12.6%。从环比看，3月份固定资产投资（不含农户）增长1.24%。

一季度，全国房地产开发投资15339亿元，同比名义增长16.8%（扣除价格因素实际增长15.5%），其中住宅投资增长16.8%。房屋新开工面积29090万平方米，同比下降25.2%，其中住宅新开工面积下降27.2%。全国商品房销售面积20111万平方米，同比下降3.8%，其中住宅销售面积下降5.7%。全国商品房销售额13263亿元，同比下降5.2%，其中住宅销售额下降7.7%。房地产开发企业土地购置面积5990万平方米，同比下降2.3%。3月末，全国商品房待售面积52163万平方米，同比增长22.9%。一季度，房地产开发企业到位资金28731亿元，同比增长6.6%。

四、市场销售稳定增长

一季度，社会消费品零售总额62081亿元，同比名义增长12.0%（扣除价格因素实际增长10.9%）。其中，限额以上单位消费品零售额30275亿元，增长9.7%，限额以上单位网上零售额815亿元，增长51.7%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额53553亿元，同比增长11.8%，乡村消费品零售额8528亿元，增长12.8%。按消费形态分，餐饮收入6465亿元，同比增长9.8%，商品零售55616亿元，增长12.2%，其中限额以上单位商品零售28409亿元，增长10.3%。3月份，社会消费品零售总额同比名义增长12.2%（扣除价格因素实际增长10.8%），环比增长1.23%。

五、外贸出口同比下降

一季度，进出口总额59022亿元人民币，以美元计价为9659亿美元，同比下降1.0%。其中，出口30025亿元人民币，以美元计价为4913亿美元，下降3.4%；进口28997亿元人民币，以美元计价为4746亿美元，增长1.6%。进出口相抵，顺差1028亿元人民币，以美元计价为167.4亿美元。3月份，进出口总额20314亿元人民币，以美元计价为3325亿美元，同比下降9.0%。其中，出口10392亿元人民币，以美元计价为1701亿美元，下降6.6%；进口9923亿元人民币，以美元计价为1624亿美元，下降11.3%。

六、居民消费价格总体稳定

一季度，居民消费价格同比上涨2.3%。其中，城市上涨2.4%，农村上涨2.0%。分类别看，食品价格同比上涨3.5%，烟酒及用品下降0.7%，衣着上涨2.2%，家庭设备用品及维修服务上涨1.3%，医疗保健和个人用品上涨1.1%，交通和通信下降0.2%，娱乐教育文化用品及服务上涨2.5%，居住上涨2.7%。在食品价格中，粮食价格上涨2.9%，油脂价格下降5.1%，猪肉价格下降6.6%，鲜菜价格上涨5.8%。3月份，居民消费价格同比上涨2.4%，环比下降0.5%。一季度，工业生产者出厂价格同比下降2.0%，3月份同比下降2.3%，环比下降0.3%。工业生产者购进价格同比下降2.1%，3月份同比下降2.5%，环比下降0.5%。

七、居民收入较快增长

一季度，全国农村居民人均现金收入3224元，同比名义增长12.3%，扣除价格因素实际增长10.1%。全国城镇居民人均可支配收入8155元，同比名义增长9.8%，扣除价格因素实际增长7.2%。根据从2012年四季度起实施的城乡一体化住户调查，2014年一季度全国居民人均可支配收入5562元，同比名义增长11.1%，扣除价格因素实际增长8.6%。全国居民人均可支配收入中位数4694元，同比名义增长14.0%。一季度末，农村外出务工劳动力16933万人，同比增加288万人，增长1.7%。外出务工劳动力月均收入2681元，增长10.1%。

八、结构调整取得积极进展

产业结构继续优化。一季度，第三产业增加值占国内生产总值的比重为49.0%，比上年同期提高1.1个百分点，高于第二产业4.1个百分点。内需贡献继续提高。一季度，最终消费支出占国内生产总值比重为64.9%，比上年同期提高1.1个百分点。城乡居民收入差距进一步缩小。一季度，农村居民人均现金收入实际增长快于城镇居民人均可支配收入2.9个百分点，城乡居民人均收入倍差2.53，比上年同期缩小0.06。节能降耗继续取得新成效。一季度，万元国内生产总值能耗同比下降4.3%。

九、货币信贷平稳增长

3月末，广义货币（M2）余额116.07万亿元，同比增长12.1%，狭义货币（M1）余额32.77万亿元，增长5.4%，流通中货币（M0）余额5.83万亿元，增长5.2%。3月末，人民币贷款余额74.91万亿元，人民币存款余额109.10万亿元。一季度，新增人民币贷款3.01万亿元，同比多增2592亿元，新增人民币存款4.72万亿元，同比少增1.39万亿元。一季度，社会融资规模为5.60万亿元，比去年同期减少5612亿元。

总体看来，一季度国民经济运行处于合理区间，结构调整、转型升级继续取得新的进展。但同时也要看到，外部环境仍然复杂多变，国内经济仍存在一定的下行压力。下一阶段，要认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚定信心促改革，科学调控稳增长，坚持调结构、转方式、惠民生不动摇，向深化改革要动力，向结构调整要动力，向改善民生要动力，力促国民经济社会持续健康发展。

三、社会环境

社会环境包括人口环境、教育环境、文化环境、生态环境。

一、人口环境分析

中国是世界上人口最多的国家。2011年，在中国大陆上居住着1339724852人(不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省)，约占世界总人口的19%，相当于欧洲+澳洲+非洲+北美洲+中美洲的人口总数。中国每平方公里平均人口密度为130人，且分布很不均衡：东部沿海地区人口密集，每平方公里超过400人；中部地区每平方公里为200多人；而西部高原地区人口稀少，每平方公里不足10人。

“十二五”期间，我国人口发展处在承上启下的重大转折时期，呈现明显的阶段性特点。在总人口继续惯性增长的同时，人口结构性矛盾日益凸显，将对经济社会产生深远影响。

一是总人口继续惯性增长，但势头进一步减弱。我国育龄妇女和生育旺盛期育龄妇女将开始减少，受育龄妇女规模影响，出生人口数量将在当前的小高峰后开始下降。“十二五”时期净增人口数量将会低于“十一五”时期。

二是劳动年龄人口将达到峰值。15-59岁劳动年龄人口在“十二五”期间将达到峰值，虽然总量依然保持在较大的规模上，但每年新进入的劳动力数量将低于退出的劳动力数量，出现减少的趋势。人口负担系数虽然仍然较低，但开始趋于上升。

三是城镇人口将首次超过农村人口。第六次人口普查显示，我国居住在城镇地区的人口比例达到49.68%。预计“十二五”期末，城镇人口将突破7亿，人口城镇化率超过50%，城乡人口格局将发生重大变化。

四是人口老龄化速度明显加快。上世纪五十年代第一次人口高峰期出生的人口陆续步入老年，使“十二五”期间老年人口年均净增800万，老年人口比例提高2.5个百分点。

五是人口流动迁移呈现新特点。上世纪80年代以后出生的人口成为流动人口主体。新生代农民工在融入城市，社会保障和维权等方面的意识更强。

二、教育环境分析

“十二五”时期，教育改革发展的主要任务是：全面落实教育规划纲要和国家“十二五”规划纲要，服务经济发展方式转变，服务改善民生，以促进公平、提高质量为重点，实施教育体制改革试点和教育发展重点工程，为到2020年实现“两基本、一进入”的战略目标打下决定性基础。

1、教育普及水平要有新提高。到2015年，基本解决城乡“入园难”问题，巩固九年义务教育普及成果，九年义务教育巩固率达到93%，基本普及高中阶段教育，高中阶段教育毛入学率达到87%，高等教育毛入学率达到36%，新增劳动力平均受教育年限达到13.3年，接近中等发达国家平均水平。

2、促进教育公平要有新突破。首先，要优化教育资源配置，进一步向农村和经济欠发达地区倾斜；其次，要加快推进义务教育学校标准化建设，推进义务教育均衡发展，率先实现县域内义务教育基本均衡。第三，要进一步扩大国家资助政策覆盖范围，提高资助标准，启动民族地区、贫困地区农村小学生营养改善计划，切实保障进城务工人员随迁子女平等接受教育的权利，最大程度地实现教育机会公平。

3、教育质量要上新台阶。一是以全面实施素质教育为导向，建立科学的教育质量国家标准体系和评价导向机制，减轻中小学生的课业负担；二是加大投入，改善各级各类学校的办学条件；三是加强教师队伍特别是农村教师队伍建设，实行教师全员培训；四是深化教育教学改革，更新教育观念，积极推进课程改革和教学方法、手段的现代化。

4、人才培养结构要有新格局。一方面，要使职业院校和高等学校的学科、专业、课程和人才培养的质量、规格、特色更加适应建设现代产业体系和加强社会建设的要求，着重加强应用型、复合型、技能型人才培养，加快培养经济社会发展重点领域的急需紧缺人才；另一方面，要适应创新型国家建设的要求，尊重教育规律和人才成长规律，大胆探索创新人才培养模式和体制机制。

5、教育体制改革要有新进展。一要全面推进国家教育体制改革试点，形成全面推进教育改革的良好态势。二要加快现代学校制度建设，特别是中国特色现代大学制度建设，增强学校的办学活力。三要大力发展民办教育，营造民办教育健康发展的环境。四要加快招生考试评价制度改革，基本建立起有利于各类人才健康成长的立交桥。五要加快教育管理体制改革，转变教育管理方式，更多地利用立法、拨款、规划、信息服务和政策指导等手段管理教育。

三、文化环境分析

目前文化部正在抓紧《“十二五”期间文化产业倍增计划》,拟从完善政策法规体系､实施重大项目带动战略､打造公共服务平台等三方面入手,实现“十二五”期间文化部门管理的文化产业增加值比2010年翻一番的发展目标｡

文化部门将积极推动文化产业成为国民经济支柱性产业｡

“十一五”期间,我国文化产业蓬勃发展,截至2010年,我国已经是全球最大的艺术品交易市场之一｡“十二五”期间文化部将着力完善政策法规体系,为加快文化产业发展营造好的政策环境｡在税收政策方面,将积极协调有关部门,就降低工艺美术､大众文化娱乐､演出､艺术品等行业税负问题进行研究,适时出台相关政策｡同时积极沟通有关部门,争取各地在编制城市总体规划､主题功能区规划时,逐步提高文化产业用地比例｡

此外,文化部门还将实施重大项目带动战略｡我国地域辽阔,民族众多,丰富多彩的地方文化和民族文化为区域性特色文化产业群建设提供了丰厚的文化资源,未来文化部将引导各地因地制宜,突出特色,在民族演艺､民族工艺品､文化旅游､民族艺术等领域形成一批民族特色浓郁､产业链完整､规模效应明显的特色文化产业基地､园区和集群｡

同时,文化部门还将建设好文化产业公共服务平台｡“十二五”期间,文化部将联合有关部门,筹划建设一批包括有公共技术支撑､投融资服务､信息发布､资源共享､统计分析等功能在内的文化产业公共服务平台,为文化产业规模化､集约化､专业化发展创造条件

四、生态环境分析

“十二五”期间，我国将构建六大环境保护体系，同时，针对饮用水、大气、土壤污染和垃圾处理，以及重金属、危险废物、化学品和持久性有机污染物等主要污染领域存在的问题，重点开展工作。

目前国内的环保形势依然严峻，“十二五”期间，我国将着力构建六大体系：一是适应我国国情的环境保护、宏观战略体系。二是建立全面高效的污染防治体系。要建立符合经济社会发展各个环节、各个领域和各个方面的污染防控体系，推进清洁生产，发展循环经济，对传统产业实行生态化改造，不断建立和健全区域大气污染联防联控机制，不断探索水环境保护新的模式让江河湖泊休养生息。三是构建和健全环境质量评价体系。要坚持以人为本，改善环境质量，要对大气、水、土壤、噪声等环境质量标准进行重新评估和修订。四是不断构建完善的环境保护法规政策和科技标准体系。在加强法制建设，完善环境法律和法规基础上，进一步不断研究和出台有利于环境保护的税收、价格、信贷、保险、贸易、证券等政策，加快实施重大环境工程和重点领域，以在环境保护贡献技术上取得重大突破。同时还要不断完善，以人体健康为目标的环境基准和标准，开展重点行业污染物排放标准，制定和修订，并制定重点流域和区域的污染物排放标准。五是构建完备的环境保护体系。六是构建全民参与的社会行动体系。要通过有效的环境宣传教育和舆论引导，在全社会牢固树立生态文明的理念，形成关心环保、参与环保、开展环保的良好的社会氛围。

四、技术环境

下游行业的快速发展及技术更新步伐的加快，同时对MLCC的性能也提出了更高要求。随着电子整机小型化、微型化的发展趋势日趋明显，未来MLCC行业在技术方面将朝着小型化、微型化、大容量化、无铅化、环保化的方向发展。

电子设备轻、薄、短、小的发展趋势要求片式电子元件进一步小型化，而且高可靠、高精度、高集成、高频率、智能化、低功耗、大容量、低成本依然是元件技术研究的主要目标。为适应SMT技术需求，MLCC大量取代了有机电容器和云母电容器，并开始部分取代钽电解和铝电解电容器。

在材料方面，贱金属电极材料(BME)体系技术，结合超薄介质超高层数工艺技术，有效地降低了材料成本和扩展了容值范围，使得大容量MLCC(X7R，Y5V)逐步取代钽、铝电解电容器，用于去耦、滤波、时间常数设定。同时，传统低成本Y5V/Z5U的MLCC逐渐退出高端应用领域，高性价比X7R/X5R在高性能产品中的用量持续上升，并趋向于主导整个MLCC市场。

而美系厂商却走非BME路线，研发超低烧技术，降低电极中钯含量，以柔性、小批量、定制、高附加值为核心竞争力的美系厂商也找到生存机会。2003年，钯银产品仍有一定市场，份额达到40%～45%。我国的风华集团既大规模生产BME产品，同时也与美国的JOHANSON公司联合研发超低烧钯银产品，在技术支持上努力与国际同行保持同步发展水平。

五、投资环境综合结论（CMRN）

图表105 我国积层陶瓷电容器行业总体投资环境一览

1、市场竞争风险第二节 投资风险分析

在积层陶瓷电容器的市场竞争中，竞争的基本动机和目标是实现最大化收入。但是，竞争者的预期利益目标并不是总能实现的，实际上，竞争本身也会使竞争者面临不能实现其预期利益目标的危险，甚至在经济利益上受到损失。这种实际实现的利益与预期利益目标发生背离的可能性，就是竞争者面对的风险。风险是由不确定性因素而造成损失或获益的可能性。在市场竞争中，不确定性因素很多，虽然每个竞争者都期望实现其预期利益目标，但总不能全都成功，必然会有某些竞争者在竞争中败下阵来，承受竞争的损失。

2、政策和体制风险

“十二五”期间我国将坚持扩大内需战略这一主线，保持经济平稳较快发展。发挥投资对扩大内需的重要作用，保持投资合理增长，优化投资结构，完善投资体制机制，提高投资质量和效益，有效拉动经济增长。货币政策上我国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，有利于企业充分更新设备提高我国积层陶瓷电容器技术。

3、运营管理风险分析

在积层陶瓷电容器的市场运作中，企业应该注重加强企业管理和培养企业市场风险意识，对企业未来发展要有一个良好的前瞻性研究，否则企业很可能因股市价格、利率、汇率等的变动而造成企业不必要的经济损失。加强企业规避风险的意识，避免造成产品过剩的现象。

免责申明：本文仅为中经纵横市场研究观点，不代表其他任何投资依据或执行标准等相关行为。如有其他问题，敬请来电垂询：4008099707。特此说明。