损人不利己 美国企业承受高关税之痛

美国近段时间面向全球加征关税的贸易保护主义举措，在很大程度上带来的是“损害”而非“保护”。关税规模高企，导致大宗商品价格上升，从而拉升了美国很多制造型和销售型企业的成本，让其承受巨大代价。企业成本的上涨，不仅会挤压企业盈利空间，也会让消费者承担成本转嫁的风险，同时给宏观经济增长带来负面影响。

美国“关税损害大本营”工业联盟最新发布的一份报告显示，今年9月，受美国总统特朗普贸易政策影响，美国企业承担的关税成本较去年同期增加了50%，达44亿美元，这一增长规模“史无前例”。

关税高企损害经济

美国“关税损害大本营”工业联盟与咨询机构Trade Partnership合作发布报告认为，特朗普的关税大棒挥舞到了“各个战线”。该联盟发言人称：“美国企业、农民和消费者成本的历史性增长才刚刚开始。”

据金融数据公司Refinitiv最新数据，约有四分之三的标普500指数成分股企业已经披露了三季度财报，其中有近八成企业业绩超出市场预期；基于已发布的数据和预估，标普500指数成分股企业整体的季度收益有望同比增长25%以上。不过，市场分析师们普遍表示，三季度的收益增长很大程度上归功于政府的企业减税政策的“红利延续”，明年这一趋势料将难以持续，贸易摩擦、关税高企带来的影响将更加显现。

华尔街日报曾注意到，已经披露三季报的标普500指数成分股企业中，有相当一部分都提及贸易问题，“贸易”、“关税”等成为三季报及电话会议的“新高频词汇”，越来越多的企业表现出对贸易紧张局势升级的担忧。

有分析认为，受到贸易形势和关税影响最大的企业是包括批发商、零售商、制造商在内的生产型和销售型企业。美国多家大中型企业发出预警，称关税对其业务造成威胁。关税高企给这些企业带来的成本增加，或是通过最终产品价格提高转嫁给消费者，或是企业自行消化，通过结构性调整、改变供应链等方式，吸收成本上升给利润带来的侵蚀。

有观点认为，关税高企不仅会损害企业和消费者，还会对宏观经济造成一定的负面影响。美国商务部10月底公布的数据已经显示了关税带来的增长侵蚀：美国三季度GDP增速为3.5%，贸易对其下拉了1.78个百分点，是33年来的最大“负贡献”。

宏观经济研究机构Pantheon首席经济学家Ian Shepherdson预测，贸易对四季度美国经济增长的拖累将会比三季度更严重。另外，美国企业的成本转嫁导致的涨价，也推升了通胀升温的可能性。瑞银经济学家Robert Martin称，关税增加给美国带来的伤害从三季度开始，明年一季度将下拉GDP增速1个百分点，并减少35万个就业岗位。

多家企业量化预警

很多美国企业都在三季度财报披露时表示，关税对自己的获利空间造成挤压，并通过量化的方式对关税的负面影响作出预警。

美国工业巨头卡特彼勒称，三季度中关税带来成本约为4000万美元，预计这个数字今年全年将达到1亿美元。联合技术公司（UT）预测关税带来的成本将在明年达到2亿美元，并表示这种成本会以某种形式传递给消费者，“实则是对消费者的征税”。3M称，关税这个“逆风”因素将让明年的成本增加1亿美元。PPG工业预计，四季度关税带来的成本可达5000万-6000万美元。汽车制造商福特称，今明两年，单是钢铁和铝制品关税造成的原材料成本上涨就可达10亿美元。特斯拉也预测，四季度关税将带来5000万美元成本上升。

美国最大的制服制造商之一信达思表示，关税导致的衣架成本上升最为明显，其他的直接影响虽然尚不明显，但影响将会以持续渗透的方式显现。芯片企业美光科技表示，关税可能会使下一个财季的毛利率下降0.5至1个百分点。摩托车制造商哈雷戴维森也预计，今年关税将带来4300万-4800万美元的成本增加。

美国大型五金公司史丹利(行情0.00 +0.00%,诊股)百得称，关税提高、大宗商品价格上涨及汇率等因素，挤压了利润空间，预计今年因关税带来的额外成本将达到5000万美元，若缺乏缓解措施，明年可能升至2.5亿美元。为了抵消成本上涨带来对盈利的损害，该公司计划明年上调产品价格，并寻求一部分的关税豁免。

美国最大的超市连锁品牌好市多则表示，面对关税带来的成本，正努力寻找对策，如减少受关税影响大的商品条目的进口以及改变供应商等。

美国加征进口关税的同时，也面临着其他国家的“反制措施”，令美国企业的产品出口受阻。一些企业已经体会到了出口的放缓，美国综合性林产品公司Weyerhaeuser、兽药公司Zoetis、铁路运输巨头UNP等，近日都称公司出口量下降，出口业务正在萎缩。