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方正证券:未来中国经济阶段性企稳还是筑底回升?

中国一季度GDP同比6.4%,预期6.3%,前值6.4%。中国1至3月规模以上工业增加值同比6.5%,预期5.6%,前值5.3%。中国1至3月城镇固定资产投资同比6.3%,预期6.3%,前值6.1%。中国1至3月社会消费品零售总额同比8.3%,预期8.3%,前值8.2%。

方正证券指出,原先市场预期的下半年经济企稳已提前至上半年。尽管经济很可能在上半年企稳,但下半年能否延续上半年的良好表现目前来看仍有较大的不确定性。因此,未来经济是阶段性企稳还是筑底回升,主要取决于地产和基建投资的走向。从产业结构看,工业生产超预期是一季度经济企稳的最主要原因。地产系消费支撑2019年1季度的社零增速。挤出效应仍在抑制居民消费支出,但影响减弱。消费将成为下半年经济能否企稳的另一重要因素。

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