首次公募大型自购基金 警惕跟投背后的风险
今年以来，基金市场销售热度迎来了空前高涨，各家基金公司“各显神通”加大营销力度，部分基金公司频频出现爆款销售的景象，当基金吸金魅力越来越集中于个别几家时，自购共担风险成为2018年新基金冲量的新亮点。
近日，鹏华基金发布公告称，公司全体员工共出资不低于900万元申购公司旗下鹏华策略回报灵活配置混合型证券投资基金，并承诺至少持有1年以上。其中，公司总经理、分管权益投资副总经理、本基金的基金经理分别出资100万元，承诺至少持有2年以上。目前，记者了解到，鹏华基金员工自购鹏华策略回报基金已经超过千万，达到了公告的募集要求。
自购跟投成吸金利器
虽然，基金自购在公募基金
行业中属于“家常便饭”，部分基金经理和基金公司经常“自掏腰包”购买自家基金。但是，鹏华基金这次自购行为，不仅有基金公司和基金管理人员打头阵，全体员工都参与了此次基金认购行动，和投资者共担风险，共享利益，实属公募史上首例全员跟投行为。
记者注意到，在鹏华基金发布公告的前一天，嘉合睿金混合发起式基金发起募集。公告显示，嘉合睿金发起资金认购本基金的金额不低于1000万元，且发起资金认购的基金份额持有期限不低于3年。而就在鹏华基金发布公告的同一天，认购嘉实核心优势股票发起式基金不少于1000万的嘉实基金宣布进行限购，若超过90亿元则启动比例配售，随后该只基金出现了一日售罄的火爆现象。
数据显示，2015年基金公司共出现了169次自购行为，2016年则减少为101次，2017年回升至146次，而2018年截至2月1日，基金公司已自购14次。从自购金额来看，3年来自购次数最少的2016年，自购金额最高，达到29.7亿元。
一位基金业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，“目前自购基金分两种：一种是业内人士都看好，投资者会积极参与跟投；另一种是部分产品为机构定制，担心开户不足，会找员工购买。总的来说，自购基金是基金公司为了和持有人利益一致，更好地促进投资者投资，为持有人奉献回报。”
跟投业绩不一定出色
对于自购基金在今年年初的火爆销售现象，也引发部分业内人士质疑，自购基金就一定是适合投资者的好基金吗，自购基金业绩能力到底如何？
数据显示，2017年普通股票型基金、偏股混合型基金的平均收益率，分别为14.64%、9.26%。而普通股票型的自购基金平均收益为15.94%，偏股混合型的自购基金平均收益为10.62%。由此可见，基金公司自购和员工跟投，并没有对基金自身业绩造成多大影响。
自购基金的行为是否能体现一家基金公司的操作和收益业绩？这种“利益捆绑模式”真的能保障投资者收益吗？
资深基金
研究专家王群航在接受《国际金融报》记者采访时表示，“全员认购，的确很有震撼力，可以从某个角度上说明相关新基金的产品设计、该新基金拟任基金经理的过往业绩、后市预期、公司执行力等都可能很好。同时，这也是一种很独特的营销创意。但是，对于该基金未来的业绩预期，就必须冷静下来看，我们的确非常希望该基金能够有一个良好的、领先的业绩表现。不过，这种‘良好的、领先的业绩表现’，如何能够避免陷入‘利益输送嫌疑’的尴尬，就非常考验管理人的智慧。”
跟投需谨慎
据记者不完全统计，部分基金公司为了冲销量，花样百出。此前，无论是兴全合宜基金的提前募集结束，鹏华基金的自购，还是嘉实基金的限购，都可以看出基金销售市场热度的空前高涨，监管也呼吁基金管理人主动理性对待募资热潮。
“基金公司员工自购基金行为表现出员工对股票市场、债券市场的前景，以及对基金管理公司的投资能力有信心，并把这种信心展示给公众，增强基金持有人和潜在客户对公司基金产品的信心，有利于维持和提升基金管理规模。”恒丰泰石资本管理公司总经理韩玮在接受记者采访时表示。
实际上，基金公司自购的原因并不完全因为员工对产品的支持，不同公司自购收成也大不相同，基金投资本身也具有风险。
韩玮认为，自购基金目前可能存在的风险有三种：第一，基金经理压力过大的风险。公司全体员工投资后，公司内外对该基金的关注度会非常高，基金净值表现不佳时可能会更多受到同事的咨询、建议、指责等言语干扰。基金经理如果压力过大反而会影响投资业绩；第二，投资过度保守的风险。由于基金中有领导和同事的投资，为了避免出现浮动亏损，基金经理可能采取过度保守的策略，反而可能会错失明显的投资机会；第三，利益输送风险。如果公司中的交易、风控和合规岗位相关人员全都申购了本公司的某只基金的话，则公平交易和防范利益输送相关制度的有效执行将面临挑战。
