婚恋网站当下估值普遍偏高 整个行业成长空间不足
目前，国内各大婚恋网站都陆续踏上寻求资本之路。这当中，有的早早就布局VIE架构，企盼获得境外资本支持，但却起了大早赶了晚集，至今还未上市；有的虽成立不久，已达到上市条件，准备在IPO队伍中等待；有的相对来说还算顺利，已在新三板成功挂牌，当然，想要转战主板市场也还有很长的路。
珍爱网、友缘股份、百合网分属于上述三种类型，这3家公司加上世纪佳缘，可以算得上是国内婚恋网站的“四大天王”，共占据了整个
行业近70%的份额。
这些婚恋网站为何积极寻求资本方？资本支持会对其发展带来何种影响？这些公司自身又如何看待婚恋
行业的成长性？若认为整个
行业发展空间有限，是否有相应的向上下游产业拓展的计划？就以上相关问题，《投资者报》记者向百合网、友缘股份、珍爱网分别致电致函，并得到百合网与友缘股份的回应。
各有招数寻资本
在婚恋
行业，珍爱网被戏称为“大龄剩女”，这是因为早在2006年，公司就搭建起VIE架构，意图海外上市，自2011年起不断传出上市消息，但却迟迟等不来上市的钟声。而中概股与A股之间的估值价差，又让珍爱网把目光投向A股，无奈募资无果，眼看竞争对手一个个和资本市场相亲相爱，珍爱网却一直孤单单地剩着。
如今，这位 “大龄青年”终于要迎来资本的“春天”。2017年11月9日，公司宣布，太盟投资集团（PAG，以下简称“太盟集团”）完成对其绝对控股权的收购，成为第一大股东。
不过，关于太盟集团收购珍爱网股份的数量与价格，珍爱网方面并未向《投资者报》记者透露。
据公开报道，太盟合伙人及中国区主席肖遂宁将出任珍爱网的董事长，由此可见，珍爱网向其出售了大笔股份。
这不是珍爱网头一次高调寻求资本支持。2016年年底，上市公司德奥通航(11.960, 0.00, 0.00%)就已经启动收购珍爱网的进程，2017年8月，德奥通航公布交易预案，计划以14亿元收购珍爱网51%的股权。但到了当年11月3日，德奥通航正式公告终止本次重大资产重组，终止原因为珍爱网选择境外私募基金进行出售。
这意味着珍爱网第一次寻求A股上市之路未能成功。不过，领军者的行事风格，决定了珍爱网在资本化道路上并不闲着。珍爱网创始人李松，系哥伦比亚金融学博士，还曾担任摩根士丹利公司亚洲区执行董事。李松的妻子则是大名鼎鼎的风投女王、今日资本创始人徐新。
另一家在婚恋
行业占据一定市场份额的企业是友缘股份，该公司2015年就公布了招股说明书，在A股创业板排起了队。该公司旗下包括有缘网、约会吧两大交友软件，主打二三四线城市，在移动市场曾获得发展先机。若IPO成功，友缘股份将一跃成为创业板公司。
要说最早敲响上市钟声的婚恋网站，当属世纪佳缘，2011年5月12日，世纪佳缘在纳斯达克成功上市。不过美国资本市场对其认可力度远远不够，公司股价长期低迷，市值从IPO之时的3.3亿美元，下跌至2015年3月3日的1.49亿美元。
2015年12月，世纪佳缘宣布从纳斯达克退市。2016年5月，百合网以16.88亿元收购世纪佳缘100%股份，两者踏上合并之路。
目前，从资本市场借力最多的婚恋网站非百合网莫属。公司2015年12月，正式在新三板挂牌，此后共获得33亿元融资。这笔资金不但让百合网成功将昔日竞争对手世纪佳缘合并，也令其得以收购多家婚恋相关产业公司。
当下估值普遍偏高
仅从估值看，资本方并未亏待婚恋网站。2017年，德奥通航计划收购珍爱网时，后者归属于母公司所有者权益-1.40亿元，2015年、2016年和2017年1至5月扣非净利润分别为-0.21亿元、1.28亿元和0.57亿元。这一业绩数据不能算是亮眼，但德奥通航却对珍爱网给出了27.5亿元估值。
为此，2017年8月15日，深交所针对德奥通航与珍爱网重组方案发出问询函，连续抛出14项问题，要求德奥通航结合
行业发展情况、核心竞争力等，补充说明本次预估增值较高的原因及合理性。
而在新三板挂牌的百合网，尽管公司股价在2017年9月15日至11月28日停牌前，由8.72元跌至4.63元，但市盈率仍高达151倍，总市值达到58亿元。
从婚恋网站目前的业绩表现来看，总体业绩并不稳定，不止珍爱网在2015至2017年间业绩波动较大，百合网和友缘股份也曾在此期间出现亏损。未来要支撑如此高的估值是有一定风险的。
2013年至2016年间，百合网分别亏损3306万元、3704万元、5423万元、1.1亿元。2017年上半年，公司终于实现盈利，净利润为8873万元。
计划在创业板上市的友缘股份，曾在2015年第一季度亏损1345万元。对于公司2016、2017年的盈利状况，友缘股份回应《投资者报》记者称：“近两年公司业绩良好，保持了较好的盈利能力和成长性，收入和净利润大幅提升，但考虑到证监会‘静默期’规定，不便披露具体数据。”
对于外界普遍关注的婚恋网站未来成长性问题，百合网曾在公告中给出相应说明。公司曾透露，在获取新用户方面，除了
行业内部竞争外，婚恋网站还面临着来自 QQ 空间、微博、微信、陌陌等新社交平台的冲击，用户获取成本提高，导致婚恋网站交友线上业务盈利增长空间缩小。
百合网创始人田范江也曾对《投资者报》记者表示：“中国现在人口老龄化的趋势越来越明显，处于婚恋年龄段的总人口数在不断减少。每年新出生的人口只有2000万至3000万人，只占十几亿人口的2%~3%，不排除这些人当中有一些自己找到了，仅以婚恋网站这一市场来看，我们未来的增长空间的确有限。”
整个
行业成长空间不足，在此情形下，谁能早日获得资本支持，谁就有资金在
行业内收购整合，或是往婚恋网站产业上下游扩张，或者向其他
行业进军。这或许也是各大婚恋网站急于谋求资本支持的重要原因之一。
投资进入关联产业
各大婚恋网站中，目前获得资本助力最大的公司当属百合网。公司2015年12月在新三板挂牌至今，已融资到33亿元。
资本的帮助，令百合网得以并购昔日竞争对手。2018年1月，百合网与世纪佳缘完成合并，新公司计划更名为“百合佳缘网络集团股份有限公司”，百合网原董事长田范江任集团董事长，原世纪佳缘CEO吴琳光任集团总经理。百合网为这一收购支付了16.88亿元。
从新三板融到资金后，百合网收购了不少婚恋网站相关产业公司。从2015年年底开始，百合网相继投资淘拍拍、爱菲尔婚礼堂、北京阳光喜铺婚礼、兰玉婚纱等，以此介入婚纱摄影、婚礼服务、婚纱、婚礼堂等
行业。
此外，百合网还在2016年6月启动情感咨询业务，并在2017年上半年开始在全国范围内布局。
百合网曾多次提出启动婚恋全产业链布局，打造婚恋网站生态圈。目前，公司与世纪佳缘合并后，百合网主要负责婚礼和房产等业务，传统婚恋交友业务的经营，则更多由世纪佳缘负责。
对于涉足婚恋上下游产业，田范江告诉《投资者报》记者：“我们曾经做过调查，在我们这里注册的大部分用户，虽然未必能在这个平台找到对象，但在未来两三年内大部分都会走进婚姻。我们投资收购婚礼会馆时，也发现他们的客户名单里，有50%都注册过我们的网站。通常来讲，人在谈恋爱找对象阶段往往消费最少，往后的婚礼、情感咨询反而会消费更多。”
在田范江看来，百合网的客户资源，为其进入婚礼
行业带来优势。他说：“婚礼
行业的问题之一便是营销成本较高。因为基本上是一次消费客户，若是公司筹备婚礼期间未抓住某个用户，今后也就丧失了。但目前相关公司并没有这方面数据，这时候，我们所掌握的客户数据就会派上用场，可以大幅降低营销成本。”
田范江认为，百合网在婚恋
行业的成功可以复制到其他
行业。他透露：“婚礼
行业现在缺乏一个全国性的品牌，所以很难取得规模化运作的优势，这一点上类似于曾经的婚介
行业。过去，全国有几千家婚介所，后来我们婚恋网站用信息系统把它整合了，把它做成标准化的产品，出现了全国性的品牌。 ”
“我们认为，百合网过去十几年积攒下来的品牌、用户数据和全国化拓展的一些运营经验，这都是可以复制到在婚礼
行业的经营运作中。若干年后，我们也许能做成一个涵盖几百家店的连锁式婚庆公司。”田范江表示。
不避讳资本重要性
田范江不否认，百合网之所以能顺利进入婚恋上下游产业，与资本的帮助密不可分。他对《投资者报》记者坦承：“我们的确缺乏运营婚礼
行业的相关知识，因此我们进入这个领域的方式便是投资和收购这个
行业里面最优秀的公司。然后把我们的品牌、资金和运营、全国连锁系统的经验输出给他们，然后再去全国范围内复制。”
介入婚礼和情感业务，是否对百合网来说跨界幅度偏大？对此，田范江表示：“百合网做婚恋业务时，就有很多人认为应该做情感、做婚礼业务。在消费者看来，这是一个品牌自然的延伸，并不认为这有太大问题。并不是我们过去做某某洗发水，现在推出个某某矿泉水。”
那么，其他同行公司又是如何看待婚恋网站的跨界，是否有向婚恋网站相关产业拓展的计划？对此，友缘股份回复《投资者报》记者称：“产业上下游的纵向延展是婚恋交友
行业发展方向之一。在相识、约会、结婚、婚礼整个链条中，有不少从业者都在积极探索新的模式，这对于整个婚恋
行业发展有着非常积极的意义，意味着整体婚恋市场的扩张。在未来，公司也不排除有相应地向上下游产业拓展的可能。”
但婚恋产业链纵向延伸，是否真能为相关公司带去美好前景？以百合网为例，其所涉足的新业务板块目前收入和利润状况如何？
记者通过百合网2017年半年报得知，公司2017 年上半年婚礼业务亏损 263 万元，比去年同期增加亏损 237万元。情感咨询业务在 2017 年上半年也亏损170万元，但比去年同期减亏337万元。
对于如何看待资本对婚恋网站的助推作用，田范江毫不避讳地谈到：“可以说，我们在新三板开展的资本运作是比较成功的，在2015、2016年两年时间内，我们募集了33亿元的资金。它首先帮助我们完成了与世纪佳缘的收购整合。另外剩下的10多亿元，我们用来投资并购，进军新的
行业。”
“资本为我们加速在新领域的布局和发展提供了充足的弹药保证。”田范江最后强调。
友缘股份也表达了类似观点。公司方面表示：“资本市场是推动企业做优做强的重要平台，对于互联网公司尤为重要，全球前十大互联网公司均为上市公司，4家为中国公司。我司也在积极推进，在创业板首发上市，推动主业进一步发展壮大，为更广泛的用户群体提供婚恋交友服务，带动产业发展。”
