经济面临下行压力 多国央行加码宽松力度对冲贸易风险

　　为应对经济下行和贸易局势紧张等多重困难，全球多家央行本周纷纷加大降息力度，欧洲央行和美联储也发出更加“鸽派”的声调。业内人士称，主要经济体加码宽松措施将主导中期趋势。

　　多国推出宽松举措

　　澳大利亚本周下调利率，印度央行和欧洲央行预计也将有“鸽派”举动，目的都是应对近期经济下行压力。

　　澳大利亚央行4日发布声明表示，为支持就业增长，并增强通胀与中期目标保持一致的信心，澳大利亚央行决定将基准利率下调25个基点，至1.25%。该决定符合市场预期，并创历史新低。

　　澳大利亚央行行长菲利普·洛在澳大利亚央行6月例行货币政策会议之后发布声明表示，降低现金利率的决定有助于减少失业，并在实现通胀目标方面取得更有把握的进展。

　　根据洛的声明，澳大利亚央行对澳大利亚2019年和2020年经济增长前景的预测仍维持在2.75%，做出这一判断的依据主要是基础设施投资的增加和资源领域的活跃，尤其是出口产品价格的上涨对经济的支持。

　　分析师预计，在2019年剩余时间里，澳大利亚央行还将进一步下调利率。摩根大通资产管理公司全球市场策略师克里·克雷格表示：“人们讨论的已经不是今天的举措，而是今年晚些时候或明年可能发生什么，以及澳大利亚央行到底愿意走多远。”克雷格预测，2019年还会有一次降息。

　　印度第一季度经济增长率放缓至5.8%，为17个季度来最慢扩张步调。尽管印度央行今年以来已降息两次，但市场人士称借贷成本并未迅速降低。

　　印度经济学家古普塔表示：“我们预期印度央行6日将回购利率下调25个基点至5.75%，并将目标转向银行体系流动性盈余以对抗增长减缓。”

　　“我们认为欧洲央行管委会可能比这些（预估）所显示的更加鸽派，”摩根士丹利称，“在某种程度上，这是由于下行风险不是经济方面的，而是政治方面的，包括贸易政策、国内政治和地缘政治等。”

　　实际上，分析师已经放弃了欧洲央行在2021年前加息的预期，而且很多分析师认为下一步是放宽政策，而非收紧政策。

　　美联储首现降息声调

　　美联储主席鲍威尔4日发表演讲称，美联储正在关注当前经济发展形势并将“采取适当行动维持经济扩张。”

　　市场解读称，面对新的经济形势，美联储将在今年年底前降息两次。

　　圣路易斯联储主席布拉德3日表态，由于美国通胀疲软，令美国经济增长的风险不断上升，美联储降息“可能很快就有理由”。

　　他说道，美联储“面临的环境是，未来经济增长速度预计将会变慢，而由于受到国际不确定形势的影响，经济放缓的风险可能会比预期更大”。此外，通胀和通胀预期仍旧低于美联储的目标水平，而美国国债收益率曲线倒挂发出的信号则似乎表明，当前的政策利率被设定在了高到不合适的水平。

　　鉴于通胀疲软的形势以及美国债券市场发出的警告信号，美联储“可能很快就会有理由下调政策利率”，以帮助提振通胀预期，并帮助缓解市场上有关美国经济增速放缓的幅度将超过预期的忧虑。

　　巴克莱首席美国分析师加潘在最新报告中称，美联储可能在9月政策会议上降息50个基点，以应对贸易紧张局势升级导致的经济和金融条件恶化。

　　摩根大通日前报告称，预计年底前美国将有两次降息。摩根大通此前认为美联储降息的概率为50%，下调幅度可能不止50个基点。

　　贸易风险是推手

　　全球主要央行进入加码宽松货币政策的轨道，很大程度是为了对冲贸易局势紧张的风险。

　　作为出口导向的经济体，贸易局势紧张令澳大利亚的经济面临压力。洛公开表示：“贸易争端引发的下行风险有所增加。”

　　他指出，经济已出现不好迹象，4月份澳大利亚失业率从此前数月的约5%升至5.2%。

　　欧洲央行副行长金多斯公开表示，贸易紧张局势将“极其不利”，“它不仅会导致市场波动，可能会迅速影响实体经济。”他说，在当前全球经济放缓的背景下，不断升级的贸易紧张局势对全球经济来说将是“非常负面的消息”。

　　经济火车头和出口标杆德国的贸易也将面临挑战，不仅影响自身经济表现，也将拖累欧元区经济。德国经济部在春季预测中表示：“经常项目顺差将继续萎缩，到2020年将降至相当于GDP的6.4%。”德国媒体预计，2019年和2020年进口增速将超过出口增速，这可能导致德国的巨额贸易顺差收窄。

　　对于处于降息轨道的印度，贸易风险也是其不得不担忧的拖累经济的因素。美国总统特朗普宣布将在6月5日终止印度的发展中国家普惠制（GSP）待遇的决定，该国预计多个产业的进出口将受到冲击，从而影响经济增长。

　　经济合作与发展组织日前发布的数据显示，受国际贸易不确定性增加影响，2019年第一季度二十国集团国家进出口贸易疲软。